Стороны, заинтересованные в РЦБ. Инструменты РЦБ.

Итак, мы определили, как гипотетически может возникнуть РЦБ и его механизм. Уточним, кто и в чём заинтересован в этом:

1. Безусловно, в первую очередь РЦБ это " площадка" для поиска денег для осуществления тех или иных коммерческих проектов. Естественно такой поиск не имеет смысла, если бы заёмщик не видел бы потенциально возможного кредитора. Для появления рынка больше никто и не нужен. Но если появился рынок, появятся и посредники. А если появятся, посредники будут необходимы также, как и правила, обязывающие всех участников рынка к их выполнению во избежании хаоса и мошенничества. Правила, контроль их соблюдения и наказание за их нарушение- " обязанность" государства.

Итак, кратко перечислим, какие цели преследуют те или иные участники рынка:

1. Лица изыскивающие средства. Это могут быть физические лица, юридические лица (в том числе банки), лица, действующие от лица доверителей, государства, отдельные регионы. Их целью использования рынка является поиск финансирования с максимально низкими процентами, возможностью широкого выбора горизонта финансирования, поиска больших или меньших сумм (например для решения стратегических проектов необходимы миллиарды рублей на сроки 5-10 годам, а проблему пополнения оборотных средств можно решить облигационным займом на 6-12 месяцев на сумму несколько сотен миллионов рублей). Плюс к этому, в отличие от банковского займа, заёмщик волен гибко выбирать тот или иной срок займа в зависимости от " рыночных" ставок в экономике, не попадая в кабалу к кредитору на долгие годы. Конечно, все эти преимущества не всегда и не для всех реализуемы, но большая часть значимых предприятий России может использовать РЦБ в этих целях. Здесь главный критерий- степень " публичности фирмы", т.е. масштаб её деятельности и прозрачность финансовой информации. Чем выше то и другое, тем на лучших условиях (т.е. с наименьшими процентами) возможно заимствование. (Надо отметить, в связи с этим, что на другой стороне " баррикад" находятся лица, которые будут искать ровно противоположные условия, т.е. наибольший процент выплат). Мы будем объединять этих участников словом " эмитенты"

2. Инвесторы.

Инвесторы это лица, располагающие денежными суммами или иными активами. (Надо заметить, что всякое лицо, располагающее неким капиталом, просто обречено думать, как им распорядиться. Вне зависимости от размера этого капитала и его формы он почти всегда имеет способность терять свой финансовый потенциал по мере хода времени.) Если это производственная фирма, то наиболее естественно для неё вложить его в расширение деятельности, однако, не всегда это возможно и не во всякое время. Есть формы капитала, которые специально созданы для размещения на рынке (ПИФЫ, фонды страховых компаний, пенсионные фонды, ОФБУ и др.) Для этих форм капитала РЦБ является фронтом вложений и им необходимо лишь выбрать, самый подходящий вариант в данный момент, да вовремя произвести финансовый маневр, если обстоятельства изменились. Возможны некоторые другие капиталы, которые могут выйти на рынок. Есть ещё один источник инвестиций, который совсем не специализирован для этого- это накопления домашних хозяйств. Располагая небольшим, в расчёте на одно хозяйство активом, в совокупности эти хозяйства обладают очень большим потенциалом, едва ли не большим, чем все остальные инвесторы. В конечном счёте всех уравнивает рынок, когда эти капиталы выходят на него, так что мы не будем различать, их, объединяя одним словом: " инвестор ", которые будут решать свои задачи исходя из своих требований к доходности. Инвесторы, в чистом смысле этого слова, вкладывают свои капиталы на достаточно долгие сроки, иногда на все время существования эмитента, становясь " совладельцем" предприятия. (На самом деле совладельцем он не является, точнее, его статус, определяется словом " акционер", а это не тождественно, т.к. он не вправе взять даже гвоздь с территории акционерного общества без формального решения собрания акционеров, даже если он единственный, 100 % владелец пакета акций.) Акционер в этом статусе, конечно огорчится падением цен на акции своего предприятия, но не станет их продавать, так как его интересует договременная судьба фирмы, а колебания цен может быть всего лишь влиянием текущей конъюктуры и завтра сменится ростом цен, который тоже не является самоцелью такого акционера.

3. Спекулянты.

Есть также категория лиц, не имеющих намерения ни участвовать в управлении фирмой, ни становится акционером. Такие лица, возможно, не располагают достаточными капиталами, но склонны их приобрести. Их не инетересует судьба предприятий, их интересуют лишь колебания цен на ценные бумаги. Таких участников рынка называют " спекулянты". Он хотят одного- получить прибыль при изменении цен на ц.б.

4. Профессиональные участники РЦБ.

В силу специфики и сложности РЦБ для его функционирования необходима инфраструктура и исполнители. Они носят название профессиональные участники РЦБ и действуют под строгим надзором государственных регулирующих органов и обязаны иметь лицензию на право занятия тем или иным видом деятельности.

Перечислим проф. участников РЦБ и их функции:

1. Инвестиционные компании (ИК). Это ключевые участники т.к. они имеют дело как со всеми категориями инвесторов так и со всеми остальными проф. участниками РЦБ в процессе своей деятельностью. ИК могут быть представлены в четырёх статусах: а) брокеры; б) дилеры; в) управляющие компании; г) инвестиционные консультанты. На каждый вид деятельности требуется отдельная лицензия. Именно эти компании исполняют замыслы инвесторов по размещению капиталов в выбранных направлениях под влиянием рыночных факторов или предлагают для этого свои решения. После размещения капитал можно назать инвестицией. Они же и проводят анализ в наиболее значимых случаях. По факту, инвестиционные компании в большинстве случаев и конструируют будущие эмиссии для акционерных обществ. Они же проводят всю предварительную работу по подготовке эмиссии. И они же, нередко, выкупают всю или большую часть эмиссии и затем предлагают ц.б. на вторичном рынке, становясь, следовательно инвесторами или спекулянтами. Т.к. четыре статуса ИК могут совмещаться в одном юридическом лице, бывает удобно, когда на разных этапах эмиссии одна и таже ИК выполняет разные функции.

2. Биржи и другие организаторы торгов. Биржи представляют собой площадки для ведения торгов. Образно говоря, это организованный рынок: вам предоставляют за небольшие деньги прилавок (торговое место), вы обязуетесь соблюдать общие правила поведения и платить сбор за каждую сделку от её объёма в рублях. К преимуществам биржи следует отнести возможность встречи с большинством покупателей и продавцов При этом покупатели выставляют конкурирующие заявки на покупку, а продавцы аналогично, конкурирующие заявки на продажу.

3. Регистраторы (реестродержатели) и депозитарии. Две данные категории представляют очень важное звено в РЦБ. Именно регистраторы и депозитарии несут ответственность за регистрацию права владения ц.б. и реализацию прав, вытекающих из факта владения ц.б.. При этом регистраторы являются первичным звеном а депозитарии вторичным.

Лекция