Главная страница Случайная страница
КАТЕГОРИИ:
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
УЭ 4. Анализ финансовой устойчивости предприятия
|
|
Финансовая устойчивость предприятия определяет долгосрочную (в отличие от ликвидности) его стабильность. Она связана с зависимостью от кредиторов и инвесторов и определяется соотношением «собственного капитала - заемного средства». Наличие значительных обязательств, не полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если несколько крупных кредиторов одновременно потребуют возврата своих денег.
Однако вложение заемных средств позволяет существенно повысить доходность собственного капитала. Поэтому при анализе финансовой устойчивости следует рассматривать систему показателей, отражающих риск и доходность предприятия в перспективе.
В настоящее время нет единого общепризнанного подхода к построению соответствующих алгоритмов оценки финансовой устойчивости предприятия. Самым простым и приближенным способом оценки финансовой устойчивости предприятия является использование следующего соотношения:
Оборотные активы < Собственный капитал * 2 - Внеоборотные активы
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающие различные виды источников.
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС):
СОС = СК - ВА
2. Наличие функционирующего капитала (КФ):
КФ = СК + ДО - ВА - ДДЗ
3. Общая величина источников формирования запасов и затрат:
ВИ = СК + ДО + ККЗ - ВА - ДДЗ
Этим трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:.
±ФС=СОС-33,
где 33 - запасы и затраты: (33 = стр. 210 + 220)
2. Излишек (+) или недостаток (-) функционирующего капитала для формирования запасов и затрат:
± ФТ= КФ - 33
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (этот показатель часто называют «финансово-эксплуатационные потребности - ФЭП»):
±ФО=ВИ-33
С помощью этих показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:
S (Ф) = 
Выделяют четыре типа финансовых ситуаций.
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип финансовой ситуации встречается не так часто, когда трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: S = {1, 1, 1}.
2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: S = {0, 1, 1}.
3. Неустойчивое финансовое состояние, связанное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления ситуации за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:
S = (0, 0, 1)
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности: S = {0, 0, 0}.
Сводная таблица показателей по типам финансовой ситуации предприятия
| Показатели | Типы финансовой ситуации | |||
| абсолютная устойчивость | нормальная устойчивость | неустойчивое состояние | кризисное состояние | |
| ФС | ФС> 0 | ФС< 0 | ФС< 0 | ФС< 0 |
| ФТ | ФТ> 0 | ФТ> 0 | ФТ< 0 | ФТ< 0 |
| ФО | ФО> 0 | ФО> 0 | ФО> 0 | ФО< 0 |
Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные показатели (коэффициенты).
4.Коэффициент автономии (финансовой независимости)
Ка = СК/ ВБ
Данный коэффициент характеризует независимость предприятия от заемных источников, чем он выше, тем более устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. В зарубежной практике существуют различные точки зрения относительно порогового значения этого показателя. В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают средства, представляют более выгодные условия кредитования. Но стандартной (нормальной, нормативной) доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран указать нельзя. В Японии, например, доля собственного капитала на 50% ниже, чем в США (доля заемного капитала в Японии составляет около 80%). Причина такого различия в источниках заемного капитала. В Японии это банковский капитал, в США - средства населения. Высокая доля заемного капитала на японских фирмах свидетельствует о доверии банков, а значит об их надежности. Для населения, наоборот, снижение доли собственного капитала - фактор риска.
На долю собственного капитала в активах влияет также характер проводимой предприятием финансовой политики. Предприятия с агрессивной политикой увеличивают долю заемного капитала. Солидные же компании снижают риск, увеличивая долю собственных средств в активах.
Достаточным считается значение этого коэффициента 0, 6.
5. Коэффициент концентрации привлеченных средств - их сумма равна 1
Кпс = ПС/ВБ
6. Коэффициент финансовой зависимости
Кфз = ВБ/СК
Является обратным к коэффициенту автономии. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств по финансированию предприятия. Если его зна
значение снижается до единицы, это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.