Классификация риска

Как выше отмечалось, все операции на рынке и прежде всего инвестиции так или иначе сопряжены с риском, и участ­никам рынка всегда приходится брать на себя самые разнооб­разные риски: потери имущества, финансовых потерь, сниже­ния доходов, упущенной выгоды. Поэтому в каждом конкрет­ном случае необходимо учитывать различные виды рисков. Это означает, что эффективность управления риском во многом зависит от его вида, что требует научно обоснованной класси­фикации. Классификация рисков позволяет четко определить место каждого вида риска в их общей системе и использовать для управления им наиболее эффективные, соответствующие именно этому виду способы и приемы. Классификационная схема рисков.

В зависимости от возможного экономического результата решения риски можно разделить на две группы: чистые и спекулятивные.

Чистые риски означают возможность получения отрицатель­ного (ущерб, убыток) или нулевого результата. К этой катего­рии рисков относятся природные, экологические, политиче­ские, транспортные и часть коммерческих рисков — производ­ственные и торговые.

Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как отрицательного, так и положительного (выигрыш, прибыль) результата. К ним относится другая часть коммерческих рисков — финансовые.

В зависимости от основной причины воз­никновения риски делятся на природные, экологиче­ские, политические, транспортные и коммерческие.

• К природным рискам относится риск потерь в результате действий стихийных сил природы, например, экономический ущерб в результате землетрясения, наводнения, бури, эпидемии и т. п.

• Экологический риск — вероятность потерь или дополнитель­ных расходов, связанных с загрязнением окружающей среды.

• Политический риск — риск имущественных (финансовых) потерь в связи с изменением политической системы, расста­новки политических сил в обществе, политической нестабиль­ностью. Политические риски связаны с социально-поли­тической ситуацией в стране и деятельностью государства и не зависят от хозяйствующего субъекта. К ним относится вероят­ность потерь вследствие революции, массовых беспорядков, национализации предприятий, конфискации имущества, введе­ния эмбарго, отказа нового правительства от обязательств предшествующих и т. п. К этой категории рисков можно также отнести риск законодательных изменений, т. е. существенного изменения нормативных актов, регулирующих хозяйственную деятельность, например, налогового законодательства, законо­дательства о валютном регулировании и т. д.

• Транспортный риск — это вероятность потерь, связанных с перевозками грузов различными видами транспорта: автомо­бильным, железнодорожным, морским, воздушным и т. д.

• Коммерческие риски представляют собой вероятность по­терь в результате предпринимательской деятельности хозяйст­вующих субъектов. В соответствии с основными видами пред­принимательской деятельности эта группа рисков делится на производственные, торговые и финансовые риски.

• Производственный риск — вероятность убытков или до­полнительных издержек, связанных со сбоями или остановкой производственных процессов, нарушением технологии выпол­нения операций, низким качеством сырья или работы персона­ла и т. п.

• Торговый риск — риск убытков или неполучения доходов из-за невыполнения одной из сторон своих обязательств по договору, например, в результате непоставки или несвоевре­менной поставки товара, задержки платежей и т. п.

• Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финан­совых ресурсов (денежных средств). Они подразделяются на два вида: риски, связанные с покупательной способностью де­нег, и связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся инфляционный и валютный риски.

• Инфляционный риск — риск того, что полученные доходы в результате высокой инфляции обесцениваются быстрее, чем растут (с точки зрения покупательной способности).

• Валютный риск связан с существенными потерями, обу­словленными изменениями курса иностранной валюты. Этот вид риска особенно важен и требует оценки при проведении экспортно-импортных операций и операций с валютными цен­ностями.

Группа инвестиционных рисков весьма обширна и включает в себя системный риск, селективный риск, риск ликвидности, кредитный риск, региональный риск, отраслевой риск, риск предприятия, инновационный риск.

• Системный риск — это риск ухудшения конъюнктуры (падения) какого-либо рынка в целом. Он не связан с конкрет­ным объектом инвестиций и представляет собой общий риск на все вложения на данном рынке (например, фондовом, валют­ном, недвижимости и т. д.), заключающийся в том, что инве­стор не сможет их вернуть, не понеся существенных потерь. Анализ системного риска сводится к оценке того, стоит ли во­обще иметь дело с данным видом активов, например акциями, и не лучше ли вложить средства в иные виды имущества, на­пример недвижимость.

• Селективный риск — это риск потерь или упущенной
выгоды из-за неправильного выбора объекта инвестирования
на определенном рынке, например, неправильного выбора ценной бумаги из имеющихся на фондовом рынке при форми­ровании портфеля ценных бумаг.

• Риск ликвидности — риск, связанный с возможностью потерь при реализации объекта инвестирования из-за измене­ния оценки его качества, например, какого-либо товара, не­движимости (земля, строение), ценной бумаги, драгоценных металлов и т. д.

• Кредитный (деловой) риск — риск того, что заемщик (должник) окажется не в состоянии выполнять свои обязатель­ства. В качестве примера этого вида риска можно привести от­срочку погашения кредита или замораживание выплат по об­лигациям.

• Региональный риск связан с экономическим положением определенных регионов. Этот риск особенно свойствен монопродуктовым регионам, например, районам угле- или нефтедо­бычи, кофе- или хлопкопроизводящим регионам, которые мо₇ гут испытывать серьезные экономические трудности в результа­те изменения конъюнктуры (падение цен) на основной продукт данного региона или обострения конкуренции.

Региональные риски могут возникать также в связи с поли­тическим и/или экономическим сепаратизмом отдельных ре­гионов.

Высокий уровень региональных рисков может быть вызван также общим депрессивным состоянием экономики ряда ре­гионов (спад производства, высокий уровень безработицы).

• Отраслевой риск связан со спецификой отдельных отрас­лей экономики, которая определяется двумя основными факто­рами: подверженностью циклическим колебаниям и стадией жизненного цикла отрасли. По этим признакам все отрасли можно разделить на подверженные циклическим колебаниям и менее подверженные циклическим колебаниям, а также на со­кращающиеся (умирающие), стабильные (зрелые) и быстро рас­тущие (молодые). Разумеется, риск предпринимательской дея­тельности и инвестиций в зрелые или молодые и менее под­верженные циклическим колебаниям отрасли меньше.

• Риск предприятия связан с конкретным предприятием как объектом инвестиций. Он во многом является производным от регионального и отраслевого рисков, но вместе с тем свой вклад вносят и тип поведения, стратегия конкретного предпри­ятия, цели и уровень его менеджмента. Один уровень риска связан с консервативным типом поведения предприятия, зани­мающего определенную, стабильную долю рынка, имеющего постоянных потребителей (клиентуру), высокое качество про­дукции (услуг) и придерживающегося стратегии ограниченного роста. Иная степень риска связана с агрессивным, новым, воз­можно, только что созданным предприятием.

Кроме того, риск предприятия включает в себя и риск мо­шенничества. Так, например, возможно создание ложных ком­паний с целью мошеннического привлечения средств инвесто­ров или акционерных обществ для спекулятивной игры на ко­тировке ценных бумаг.

• Инновационный риск — это риск потерь, связанных с тем,
что нововведение, например, новый товар или услуга, новая
технология, на разработку которого могут быть затрачены весьма значительные средства, не будет реализовано или не окупится.

Риск как возможность имеет в своем основании концепцию существования взаимосвязи между риском и доходностью. Чем выше риск, тем выше потенциальный доход, но также выше и вероятные убытки. В этом смысле риск-менеджмент означает использование техники максимизации дохода при одновременном ограничении или минимизации потерь.

Риск как опасность или угроза - наиболее часто употребляемая концепция. В рамках данного подхода рассматриваются негативные события, такие как финансовые потери, мошенничество, хищения, угроза репутации, ущерб или банкротство, участие в судебных процессах и т.д. С точки зрения этой концепции риск-менеджмент означает технику уменьшения вероятности наступления нежелательных событий или полного краха организации с помощью ряда мероприятий, которые требуют произведения разумных затрат.

Третья точка зрения является наиболее академической. В ее рамках риск рассматривается как неопределенность. Она апеллирует к такому теоретическому понятию как вероятностное распределение возможных исходов (позитивных и негативных). С этой точки зрения риск-менеджмент имеет своим предметом уменьшение дисперсии между ожидаемыми исходами и действительными результатами.

Эти концепции не являются изолированными, а представляют собой непрерывное пространство или континуум внутри организации. Функционально каждая из концепций характерна для своего круга менеджеров [1].

Природа трех перечисленных восприятий проблематики риска может быть определена следующим образом:

Ниже предпринята попытка проиллюстрировать визуализировать понятие риск-профиля организации, а также концепцию риск-профиля как континуума.

Карта риск-менеджмента: