Управление рисками

Как уже отмечалось выше, большинство экономических оценок и управленческих решений носит вероятностный, многовариантный характер. Поэтому ошибки и просчеты — вещь обычная, хотя и неприятная. Однако менеджер всегда должен стремиться учитывать возможный риск и предусматри­вать определенные меры для снижения его уровня и компенсации вероятных потерь. В этом, собственно, и заключается сущность управления риском (риск-менеджмента). Главная цель риск-менеджмента (особенно для условий современной России) — добиться, чтобы в самом худшем случае речь могла идти об от­сутствии прибыли, но никак не о банкротстве организации. Международный опыт бизнеса свидетельствует, что причиной большинства банкротств служат грубые ошибки и просчёты в менеджменте. Поэтому предприниматели и менеджеры должны уделять особое внимание эффективному управлению риском.

Рис. Комбинация внутренних и внешних методов управления рисками инвестиционной деятельности

Рис. Комбинация внутренних и внешних методов управления рисками инвестиционной деятельности

Для оценки степени приемлемости риска следует прежде всего выделить определенные зоны риска в зависимости от ожидаемой величины потерь. Область, в которой потери не ожидаются, т. е. экономиче­ский результат хозяйственной деятельности положительный, называется безрисковой зоной.

Зона допустимого риска — область, в пределах которой вели­чина вероятных потерь не превышает ожидаемой прибыли и, следовательно, коммерческая деятельность имеет экономиче­скую целесообразность. Граница зоны допустимого риска соот­ветствует уровню потерь, равному расчетной прибыли.

Зона критического риска — это область возможных потерь, превышающих величину ожидаемой прибыли вплоть до вели­чины полной расчетной выручки (суммы затрат и прибыли). Другими словами, здесь предприниматель рискует не только не получить никакого дохода, но и понести прямые убытки в раз­мере всех произведенных затрат.

И, наконец, зона катастрофического риска — область веро­ятных потерь, которые превосходят критический уровень и могут достигать величины, равной собственному капиталу ор­ганизации. Катастрофический риск способен привести органи­зацию или предпринимателя к краху и банкротству. (Кроме того, к категории катастрофического риска независимо от ве­личины имущественного ущерба следует отнести риск, связан­ный с угрозой жизни или здоровью людей и возникновением экологических катастроф). Главное в оценке коммерческого риска — возможность по­строения кривой риска и определения зон и показателей до­пустимого, критического и катастрофического рисков. С этой целью могут быть применены три основных метода оценки риска: статистический, экспертный и расчетно-аналитический.

• Статистический метод состоит в статистическом анализе потерь, наблюдавшихся в аналогичных видах хозяйственной деятельности, установлении их уровней и частоты появления.

• Экспертный метод заключается в сборе и обработке мне­ний опытных предпринимателей, менеджеров и специалистов, дающих свои оценки вероятности возникновения определен­ных уровней потерь в конкретных коммерческих операциях.

• Расчетно-аналитический метод базируется на математических моделях, предлагаемых теорией вероятностей, теорией игр и т. п.

Управление рисками сегодня представляет собой один из динамично развивающихся видов профессиональной деятель­ности в области менеджмента. В штате многих западных фирм есть особая должность — менеджер по риску (риск-менеджер), в чьи обязанности входит обеспечение снижения всех видов риска. Риск-менеджер участвует наряду с соответствующими специалистами в принятии рискованных решений (например, выдача кредита или выбор объекта инвестирования) и разделя­ет с ними ответственность за их результаты.

Управление рисками включает следующие основные на­правления деятельности:

• распознавание, анализ и оценка степени риска;

• разработка и осуществление мер по предупреждению, минимизации и страхованию риска;

• кризисное управление (ликвидация последствий возни­кающих убытков и выработка механизмов выживания органи­зации).

Общая схема процедуры риск менеджмента (рис.1) состоит из нескольких этапов: определения организационного контекста; идентификации рисков; анализа рисков; оценки и приоритизации рисков; выбор способов обращения с рисками; - наблюдение и пересмотр.

Рисунок 1. Базовая процедура управления рисками

За последние годы в отрасли были разработаны специальные механизмы управления рисками. Проведенный анализ позволил объединить подходы к управлению рисками в четыре группы и выделить в рамках каждой из групп инструменты риск-менеджмента (см. табл. 1).

Для организации очень важно сформировать определенную стратегию управления риском, для чего необходимо дать кон­кретные ответы на следующие вопросы:

• какие именно виды рисков она обязана учитывать в сво­ей деятельности;

• какие способы и инструменты позволяют управлять по­добными рисками;

• какой объем, риска организация может взять на себя (приемлемая сумма убытка, которая может быть погашена из собственных средств).

Однако только формулирования стратегии для управления риском недостаточно, нужно еще иметь механизм ее реализа­ции — систему управления рисками, что в свою очередь пред­полагает:

• создание эффективной системы оценки и контроля при­нимаемых решении;

• выделение в организации специального подразделения (работника), которому будет поручено управление рисками;

• выделение средств и формирование специальных резер­вов для страхования рисков и покрытия убытков и потерь.

Практика подтверждает также целесообразность и необхо­димость разработки специальной инструкции по управлению рисками, в которой регламентировались бы действия отдельных работников и структурных подразделений организации, связан­ные с возможными рисками. Прежде всего, это относится к банкам, кредитным, страховым организациям, инвестицион­ным институтам, а также финансовым и коммерческим подраз­делениям организаций других видов деятельности.

Способы управления рисками. Их можно разделить на два основных направления, различающихся как целями, так и при­меняемыми инструментами воздействия; 1) методы предупреж­дения и ограничения риска и 2) методы возмещения потерь.

К первому направлению, преследующему цель снизить уро­вень риска, можно отнести следующие методы:

• тщательная предварительная экспертиза вариантов при­нимаемого решения и оценка соответствующих уровней риска;

• лимитирование риска — установление предельных сумм издержек, связанных с определенным решением;

• использование различного рода гарантий и залоговых операций для обеспечения выполнения обязательств должника;

• диверсификация рисков, например: инвестирование капитала организации в различные виды деятельности (рекомендуется не менее 12 компаний), инвестирование в различные виды ценных бумаг (опти­мальной величиной считается 8 — 20 видов), оптимизация структуры инвестиционного портфеля (1/3—крупные фирмы, 1/3 — средние, 1/3 — мелкие), дублирование поставщиков (как минимум два поставщи­ка, а лучше — три-четыре), разделение партий (как минимум две партии) при транс­портировке ценного груза, сбыт товаров и услуг на нескольких рыночных сегментах (различные категории потребителей, клиентов, разные регионы и т. п.), хранение ценностей в разных местах и т. д.;

• ориентация на среднюю норму прибыли (доходность), так как погоня за более высокой прибылью резко увеличивает риск;

• применение эффективных систем контроля, позволяющих своевременно выявлять и предотвращать возможные потери.

Ко второму направлению, имеющему цель компенсировать причиненный организации ущерб, следует отнести такие мето­ды управления риском:

• создание специальных страховых или резервных фондов. Так, например, акционерные общества в соответствии с зако­ном «Об акционерных обществах в Российской Федерации» обязаны создавать резервный фонд, предназначенный для по­крытия возможных убытков и погашения облигационных зай­мов в случае недостатка прибыли. Кроме того, если это преду­смотрено уставом, может создаваться специальный фонд для выплаты дивидендов;

• страхование рисков в страховых организациях. Этот спо­соб предполагает заключение договоров страхования различных коммерческих рисков, имущества, гражданской ответственно­сти и т. п.

Имеются отдельные виды предпринимательской деятельно­сти, в которых риск поддается расчету, количественной оценке и где методы определения степени риска хорошо отработаны и в теории, и на практике. Это прежде всего относится к страхо­вой деятельности и игорному бизнесу, где широко используют­ся методы теории вероятностей, модели теории игр и матема­тической статистики. Однако применение этих методов к дру­гим видам деятельности часто не столь эффективно, так как страховой риск относится к определенному объекту вне зави­симости от вида деятельности. Например, страхование дома или транспортного средства не учитывает способа использова­ния страхуемого объекта. При оценке же предприниматель­ского риска менеджера прежде всего интересует не судьба всего объекта, а степень вероятности и размер потенциального ущер­ба в условиях конкретной сделки и связанных с ней решений.

Количественная мера риска может определяться абсолют­ным или относительным уровнем потерь. В абсолютном выра­жении риск может быть определен величиной возможных по­терь в физическом (натурально-вещественном) или стоимост­ном (денежном) выражении, в относительном выражении — отношением величины возможных потерь к некоторой базе, например, капиталу, суммарным издержкам или прибыли. За­дача, однако, осложняется тем, что на практике при реализа­ции конкретного управленческого решения, как правило, при­ходится учитывать не один, а несколько видов рисков. В связи с этим общий уровень комплексного риска R определяется суммой частных рисков г.

R = ri

i

Частный риск при этом может быть определен путем увели­чения или уменьшения некоторого нормативно-заданного ми­нимального уровня соответствующего вида риска (if). В этом случае

R= (п° ± а)

Чрезвычайно важно иметь возможность количественно оце­нить степень риска, ведущего к банкротству. С этой целью рас­считывается коэффициент риска, представляющий соотношение максимально возможного объема убытков и объема собствен­ных средств инвестора.

У

K p = -------------

С

Где К_р — коэффициент риска;

У— максимально возможная сумма убытков; С — сумма собственных средств.

Управление рисками как научная и профессиональная спе­циализация — весьма сложная область менеджмента, так как находится на стыке различных отраслей знаний и требует на­выков использования методов математического моделирования, прогнозирования, применения элементов стратегического, фи­нансового и инвестиционного менеджмента, знания специфики страховой деятельности и биржевой торговли. Современный бизнес все больше нуждается в использовании специфических биржевых инструментов управления рисками — срочных кон­трактов: форвардных, фьючерсных, опционных, используемых как для страхования, так и для извлечения прибыли. Большин­ство банков и финансовых организаций сегодня активно поль­зуются этими инструментами, но менеджерам торговых и осо­бенно промышленных компаний только предстоит освоить и активно применять методы риск-менеджмента.