Студопедия

Главная страница Случайная страница

КАТЕГОРИИ:

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника






Возмещение инвестируемого капитала по методу Ринга






(долл.)

Остаток капита­ Возмещение Доход на инвести- Общая сумма
п/п ловложений на капитало- рованный капитал дохода
  начало периода вложений (12%)  
         
         
         
         
         
         

 

Возврат капитала происходит равными частями в течение всего срока службы объекта недвижимости.

Метод Инвуда используется, если сумма возврата капитала реинвестируется по ставке доходности инвестиции. В этом случае норма возврата как составная часть коэффициента капитализации равна фактору фонда возмещения при той же ставке процента, что и по инвестициям

RK = Ry + SFF(n, Y),

где SFF - фактор фонда возмещения; Y = R (ставка дохода на инвестиции).

Возмещение инвестированного капитала по данному методу представлено в табл. 6.3.

Пример. Условия инвестирования:

• срок - 5 лет;

• доход на инвестиции - 12%.

Решение. Коэффициент капитализации рассчитывается как сумма ставки доходности инвестиции 0, 12 и фактора фонда возмещения (для 12-5 лет) 0, 1574097. Коэффициент капитализации равен 0, 2774097, если взят из графы «Взнос на амортизацию» (12%, 5 лет).

Таблица 6.3 Возмещение инвестированного капитала по методу Инвуда (долл.)
№ п/п Остаток основной суммы капитала на начало года Общая сумма возмещения В том числе
% на капитал возмещение основной суммы
    2774, 10   1574, 10
  8425, 90 2774, 10 1011, 11 1762, 99
  6662, 91 2774, 10 799, 55 1974, 55
  4688, 36 2774, 10 562, 60 2211, 50
  2476, 86 2774, 10 297, 22 2476, 88

 

Метод Хоскольда. Используется в тех случаях, когда ставка дохода первоначальных инвестиций несколько высока, что маловероятно реинвестирование по той же ставке. Для реинвестируемых средств предполагается получение дохода по безрисковой ставке

где Уб - безрисковая ставка процента.

Пример. Инвестиционный проект предусматривает ежегодный 12%-ный доход на инвестиции (капитал) в течение 5 лет. Суммы в счет возврата инвестиций могут быть без риска реинвестированы по ставке 6 %.

Решение. Если норма возврата капитала равна 0, 1773964, что представляет собой фактор возмещения для 6% за 5 лет, то коэффициент капитализации равен 0, 2973964 (0, 12 + 0, 1773964).

Если прогнозируется, что инвестиции потеряют стоимость лишь частично, то коэффициент капитализации рассчитывается несколько иначе, поскольку возмещение капитала производится за счет перепродажи недвижимости, а частично - за счет текущих доходов.

Пример. Прогнозируется продажа объекта недвижимости через 5 лет за 50% его первоначальной цены. Ставка дохода на инвестиции составляет 12%.

Решение. По методу Ринга норма возврата капитала равна 20% (100%: 5 лет) • 1/2 = 10%. RK = 0, 1 (норма возврата капитала) + 0, 12 (ставка доходности инвестиций) = 0, 22 (22%). По методу Инвуда норма возврата капитала определяется путем умножения фактора фонда возмещения на процент потери первоначальной Цены недвижимости. 50%-ная потеря • 0, 1574097 = 0, 07887.

Rk = 0, 07887 (норма возврата капитала) + 0, 12 (ставка дохода на инвестиции) = 0, 19887(19, 87%).

Если при вложении инвестиций в недвижимость инвестор рассчиты-^ на то, что в будущем ее цена возрастет, то появляется необходимость учета в ставке капитализации прироста стоимости капиталовложений.

Пример. Требуемая ставка дохода на капитал равна 12%. Прогнозируется, что прирост цены по истечении 5 лет составит 40%.

Решение. В случае повышения стоимости инвестиционных средств выручка от продажи не только обеспечивает возврат всего вложенного капитала, но и приносит часть дохода, необходимого для получения 12%-ной ставки дохода на инвестиции. Поэтому коэффициент капитализации должен быть уменьшен с учетом ожидаемого прироста капитала. Рассчитаем отложенный доход: 0, 4 • 0, 1574 (фактор фонда возмещения за 5 лет при 12 %) = 0, 063. Из ставки доходности инвестиций на капитал вычитаетсяотложенный доход и, таким образом, определяется коэффициент капитализации.


Поделиться с друзьями:

mylektsii.su - Мои Лекции - 2015-2024 год. (0.007 сек.)Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав Пожаловаться на материал