Главная страница Случайная страница
КАТЕГОРИИ:
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Оценка эффективности инвестиций в объект недвижимости.
|
|
Инвестиции – это вложения капитала, обеспечивающие его сохранение и преумножение или удовлетворяющие личные потребности. Объектами вложения свободных средств могут быть фондовые ценности или реальные имущественные ценности, в том числе объекты недвижимости. Инвестиции в недвижимость имеют свои особенности. Они отличаются долгосрочностью вложений и большой длительностью оборота капитала, низкой ликвидностью, потребностью в профессиональном управлении недвижимостью и высокими затратами, связанными с ее содержанием и обслуживанием, относительно высокой надежностью, большими масштабами инвестируемого капитала и разнообразием его источников.
Если предполагаются поступления от инвестированного капитала в течение ряда лет, текущая оценка будущих доходов будет определяться соответствующей суммой:
. (9)
Критерий чистого дисконтированного дохода ЧДД (в англоязычной литературе NPV – Net Present Value – чистая текущая стоимость или чистый приведенный эффект) имеет размерность денежной единицы и показывает насколько богаче станет инвестор после окончания проекта. Если ЧДД > 0, то инвестиционный проект экономически эффективен, в противном случае инвестиции нецелесообразны.
Например, делается прогноз, что инвестиция IC будет генерировать в течение n лет годовые доходы в размере P1, P2 и т.д.
Общая накопленная величина дисконтированных доходов:
. (10)
Чистый приведенный эффект:
. (11)
Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование в течение m лет, то:
. (12)
У ЧДД, как и у всех абсолютных показателей, есть существенный недостаток. Один и тот же ЧДД может быть у инвестиционных проектов разной стоимости.
Показателем, выражающем общую отдачу с каждой единицы инвестиций, является индекс доходности – ИД (в англоязычной литературе PI – Profitability Index) или индекс рентабельности инвестиций. Он безразмерен и показывает, во сколько раз дисконтированный доход превосходит дисконтированные затраты. Если ИД > 1, то инвестиции имеют смысл.
. (13)