Можно ли закладывать акции, находящиеся на эмис­сионномсчету, тоесть еще не размещенные акции?

Согласно части 1 ст. 336 ГК РФ предметом залога может быть всякое имущество, в том числе вещи и имуществен­ные права, следовательно, ценные бумаги могут являться предметом залога. Следует определить момент, с которого ценные бумаги будут являться предметом гражданско-правовых сделок, — это момент государственной регист­рации их выпуска. Следовательно, ценные бумаги могут быть предметом залога до их размещения. Однако согла­сно п. 2 ст. 5 Закона «О защите прав инвесторов» ист. 27.6 Закона «О рынке ценных бумаг» совершение владельцем ценных бумаг любых сделок с принадлежащими ему цен­ными бумагами до их полной оплаты и государственной регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг за­прещается. Таким образом, несмотря на то что акции ста­новятся объектом гражданских прав до их размещения, законодательство о рынке ценных бумаг устанавливает ограничения в их обращении, которые не позволяют ак­циям быть предметом залога до полной оплаты и регист­рации отчета об итогах выпуска. [ 1 ]

Действительно, ценные бумаги как предмет граждан­ского оборота возникают с момента их государственнойре-гистрации. Но при этом первыми владельцами ценных бумаг становятся лица, совершившие сделку купли-продажи в процессе их размещения. Эмитент не являет­ся владельцем размещаемых ценных бумаг и не вправе осуществлять правомочия собственника по отношению

216 • Акционер против акционерного общества

к размещаемым ценнымбумагам, за исключением сделок по их размещению в соответствии с зарегистрированными условиями выпуска ценных бумаг.

Возможна ли конвертация неконвертируемых при­вилегированных акций в конвертируемые? Необхо­дима ли в данном случае регистрация решения о вы­пуске? Может быть, достаточно было бы внесения в устав соответствующих изменений и последующей конвертации привилегированных акций в обыкно­венные?

В данном случае объем прав по привилегированным ак­циям будет изменен. В связи с этим необходимо зарегист­рировать конвертацию привилегированных акций в при­вилегированные с правом конвертации в обыкновенные. Следует учесть требования ФЗАО о сроках внесения соот­ветствующих изменений в устав общества. Потом уже принимать решение о конвертации привилегированных с правом конвертации в обыкновенные акции и регистри­ровать выпуск. [3]

Как регулируется вопрос, связанный с возвратом средств инвестирования при признании выпуска ценных бумаг несостоявшимся?

В соответствии с п. 1.6 Постановления ФКЦБ России от 08.09.98 г. №36 возврат средств инвестирования осущест­вляется в размере фактически оплаченных ценных бумаг, полученных эмитентом при их размещении, если иное не установлено законодательством РФ, иными нормативны­ми актами РФ, актами ФКЦБ России. Вопросы возврата средств инвестирования на данный момент регулируются вышеуказанным Постановлением, следовательно, необхо­димо руководствоваться его нормами. В п. 4.2 Постановле­ния определено, что возврат средств инвестирования осу­ществляется в размере оплаты ценных бумаг. Таким об­разом, акционеры имеют право на получение денежной суммы только в пределах фактически ими уплаченной, без учета образования добавочного капитала.

Часть четвертая • 217

Средства инвестирования возвращаются в денежной форме, и в случае недостаточности денежных средств эми­тент обязан реализовать принадлежащее ему имущество или предпринять иные меры, направленные на своевремен­ный возврат средств инвестирования (в том числе исполь­зовать для этих целей добавочный капитал). [1]

Являются ли голосующими акции до регистрации отчета об их размещении?

Являются.

Единственное правовое последствие, связанное с отсут­ствием зарегистрированного отчета об итогах выпуска — невозможность законного отчуждения акций, поскольку по действующему законодательству сделки с акциями, от­чет о выпуске которых не зарегистрирован, запрещены за­коном. [2]