Последовательность решения задачи 3.

1. Расчет заполняемости гостиницы (табл.7).

Таблица 7

Заполняемость гостиницы по кварталам, %

2. Расчет стоимости номеров (табл.8).

Таблица 8

Стоимость номеров, руб./сут.

3. Расчет чистого операционного дохода по кварталам с 3-го по 5-й год эксплуатации гостиницы (табл.9).

Таблица 9

Чистый операционный доход от эксплуатации гостиницы, тыс.руб.

ПВД – потенциальный валовой доход, т.е. доход от эксплуатации гостиницы при 100-процентной загрузке. П_н – потери от незагруженности гостиницы, связанные с сезонностью спроса. П_н = ПВД*К_н, где К_н – коэффициент незагруженности. Д_доп. – дополнительный доход, получаемый от работы ресторана. ДВД – действительный валовой доход: ДВД = ПВД – П_н + Д_доп. ОР – операционный расходы. Р_зам. – резерв на замещение. ЧОД – чистый операционный доход: ЧОД = ДВД – ОР – Р_зам.

4. Составление графика погашения кредита (табл.10).

Таблица 10

График погашения кредита, тыс.руб.

*ПОД – платежи по обслуживанию долга: ПОД = K*r/(1-(1+r)^-n)

где К – сумма кредита, тыс.руб.; r – ставка процента по кредиту; n – срок погашения кредита, лет.

5. Расчет дисконтированного денежного потока по проекту (табл.11).

Таблица 11

Дисконтированный денежный поток по проекту, тыс.руб.

** ДДП_t = ДП_t/(1+r)^t где r – ставка дисконта, %.

6. Расчет показателей экономической эффективности проекта.

а). Чистая текущая стоимость NPV – разница между дисконтированными чистыми доходами по проекту и дисконтированными инвестициями:

где Д_t – поступления дохода по проекту в периоде t; И_j – инвестиции в периоде j; J – общий период инвестирования; r – ставка дисконта; Т – общий период получения дохода.

NPV также можно определить по таблице 11 – это дисконтированный денежный поток нарастающим итогом в 5-й год реализации проекта.

б). Рентабельность инвестиций – это отношение дисконтированных чистых доходов по проекту к дисконтированным инвестициям:

в). Срок окупаемости инвестиций – это минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, с которого затраты покрываются результатами проекта.

Пример расчета срока окупаемости (табл.12).

Таблица 12

Расчет дисконтированного денежного потока по проекту, млн.руб.

Дисконтированный срок окупаемости Т_д = 3 + 2, 38/6, 75 = 3, 4 года

где 3 – целое число лет, в течение которых начальные инвестиции будут возвращаться за счет кумулятивного дохода (стр.2); 2, 38 – непогашенные инвестиции в третьем году (стр.2);

6, 75 – доход в четвертом году (стр.1), за счет которого будут погашены 2, 38 млн.руб. инвестиций.

7. Вывод об эффективности проекта: проект эффективен, т.к. NPV> 0, PI> 1, срок окупаемости меньше срока реализации проекта.

Задача 3. Оценить экономическую эффективность проекта девелопмента, заключающегося в строительстве гостиницы и дальнейшем ее использовании в соответствии с функциональным назначением.

Таблица 5

Исходные данные по вариантам

Продолжение табл.5