Главная страница Случайная страница
КАТЕГОРИИ:
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Приклад 4.2
|
|
Припустимо, підприємство будувалося впродовж двох років, а потім впродовж чотирьох генерувало позитивні грошові потоки:
| Роки | ||||||
| ГП, тис.грн. | -500 | -700 |
Визначити ЧПВ, рентабельність, ВНП, термін окупності та дисконтований термін окупності. Альтернативна прибутковість складає 10%. Грошові потоки необхідно приводити до моменту розрахунків ефективності (0й рік).
Розв’язання
1. Розрахунок ЧПВ:
тис.грн.
Ідентичне значення можна було б отримати у табличному розрахунку:
| Роки | ||||||
| 1. ГП | -500 | -700 | ||||
| 2.ГП10% | -454, 55 | -578, 51 | 450, 79 | 443, 96 | 564, 97 | |
| 3.КГП10% | -454, 55 | -1033, 06 | -582, 27 | -138, 31 | 420, 69 | 985, 66 |
Як бачимо, значення ЧПВ збігається із підсумковим значенням кумулятивного грошового потоку при тій же ставці дисконтування. Верхній розрахунок проводився за формулою (4.3), а табличний – за формулою (4.1).
2. Розрахунок рентабельності:
Скористаємось формулою (4.5):
3. Розрахунок ВНП:
Нагадаємо, що за своєю математичною природою ВНП – це ставка дисконту, при якій ЧПВ дорівнює нулю. Технічно, для знаходження ВНП необхідно методом підбору розв’язати рівняння:
Для спрощення процедури необхідно знайти дві ставки з інтервалом не більше 5%, які б давали значення ЧПВ з різними знаками. Результати проміжних розрахунків зведемо в таблицю:
| Роки | ||||||
| 1. ГП | -500 | -700 | ||||
| 2. ГП10% | -454, 55 | -578, 51 | 450, 79 | 443, 96 | 564, 97 | |
| 3. КГП10% | -454, 55 | -1033, 06 | -582, 27 | -138, 31 | 420, 69 | 985, 66 |
| 4. ГП35% | -370, 37 | -384, 09 | 243, 90 | 195, 67 | 200, 71 | 165, 21 |
| 5. КГП35% | -370, 37 | -754, 46 | -510, 56 | -314, 89 | -114, 18 | 51, 03 |
| 5. ГП40% | -377, 14 | -357, 14 | 218, 66 | 169, 2 | 167, 34 | 132, 81 |
| 6. КГП40% | -377, 14 | -714, 28 | -495, 62 | -326, 42 | -159, 08 | -26, 27 |
Як бачимо з таблиці, ЧПВ35%= 51, 03 тис.грн., а ЧПВ40%=-26, 27 тис.грн. Отже, на інтервалі (35; 40) функція ЧПВ (r) змінює знак з + на -. Тепер можна скористатися формулою (4.6):
або 38, 3%
Розрахунок терміну окупності.
Нагадаємо, що термін окупності належить до групи показників, що не враховують фактор часу. Розрахунок терміну окупності вже наводився у прикладі 4.1. У випадку, коли інвестиції здійснювалися не одномоментно, а у ряд етапів, розрахунки зручно вести у табличному форматі:
| Роки | ||||||
| 1. ГП | -500 | -700 | ||||
| 2. КГП | -500 | -1200 | -600 |
Інвестиції повертаються протягом четвертого року. Оскільки 600 тис.грн. залишаються непокритими на початок четвертого року, а впродовж четвертого року очікується отримання 650 тис.грн., то непокриті інвестиції будуть відшкодовані за термін 
місяців четвертого року. Тож термін окупності проекту становить 3 роки 11 місяців. Підкреслимо, що це термін окупності у широкому розумінні, тобто із врахуванням будівельної фази. Для отримання «чистого» терміну окупності, тобто у вузькому розумінні, від отриманого значення необхідно відняти 2 роки (термін будівництва).
За аналогічною схемою знаходимо дисконтований термін окупності:
| Роки | ||||||
| 1. ГП | -500 | -700 | ||||
| 2. ГП10% | -454, 55 | -578, 51 | 450, 79 | 443, 96 | 564, 97 | |
| 3. КГП10% | -454, 55 | -1033, 06 | -582, 27 | -138, 31 | 420, 69 | 985, 66 |
DPP= 
4 роки 3 місяці.