Денежный рынок

Критерием для выделения в совокупности финансовых рынков денежного рынка и рынка капитала служат сроки обращения соответствующих финансовых инструментов. В практике развитых стран принято считать - если срок обращения финансового инструмента составляет менее года, то это инструмент денежного рынка. Среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные инструменты (5 лет и более) относятся к рынку капитала.

Граница между денежным рынком и рынком капитала не всегда может быть четко проведена. Существенно то, что инструменты денежного рынка служат в первую очередь для обеспечения ликвидными средствами государственного сектора экономики и сферы бизнеса, а инструменты рынка капитала связаны с процессами инвестирования и сбережения.

В качестве примера инструментов денежного рынка выступают депозитные сертификаты банков, банковские акцепты, казначейские векселя. Наличные и безналичные деньги как таковые являются инструментом денежного рынка только в том случае, когда они являются товаром сами, а не обслуживают оборот на рынках прочих товаров и услуг. К инструментам рынка капитала относятся, например, акции, долгосрочные облигации, долгосрочные ссуды.

Денежный рынок состоит из нескольких сегментов: дисконтного рынка, рынка межбанковских кредитов, рынка евровалют, рынка депозитных сертификатов.

Дисконтный рынок – на нем продаются и покупаются векселя. Его роль заключается в обеспечении равномерного притока денег в экономику, что очень важно для поддержания ее сбалансированности. Операторами на этом рынке являются Центральный банк РФ и коммерческие банки.

Рынок межбанковских кредитов - на этом рынке коммерческие банки кредитуют друг друга. Межбанковские кредиты предоставляются в форме продажи излишка средств коммерческого банка на резервном счете в ЦБ РФ сверх величины обязательного резерва, а также в форме сделки «РЕПО», представляющей собой продажу ценных бумаг с условием обратного выкупа.

Необходимыми предпосылками для проведения сделок «РЕПО» является наличие развитого рынка государственных ценных бумаг и развитой системы бездокументарного оборота ценных бумаг. При реализации такой сделки хозяйствующий субъект, продающий ценные бумаги, получает денежные средства, которые может направить в рост (выдавать кредиты, ссуды, осуществлять процентный арбитраж - брать кредит на один срок и предоставлять его под больший процент на другой срок), или восполнить за счет них недостаток ликвидных средств. Обратный выкуп ценных бумаг осуществляется по цене, превышающей цену продажи. Разница в ценах является платежом за пользование денежными средствами. Период сделки фиксируется.

Рынок евровалют – на этом рынке осуществляется торговля краткосрочными финансовыми инструментами, номинированными в евровалютах – валютах, имеющих хождение вне страны-эмитента и широко использующихся в международных экономических отношениях (доллар США, евро, йена, фунт стерлингов и другие общепризнанные валюты). Примером могут служить синдицированные кредиты, предоставляемые синдикатами банков из разных стран в какой-либо евровалюте.

Рынок депозитных сертификатов – на этом рынке продаются депозитные сертификаты, представляющие собой свидетельство о крупных срочных вкладах в банках со сроком, как правило, не превышающим одного года, и являющиеся ценными бумагами.