Совокупная стоимость предприятия как целостного имущественного комплекса

Тема 7. УПРАВЛЕНИЕ ИМУЩЕСТВЕННЫМ ПОТЕНЦИАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ

1. Понятие, состав и формирование имущества предприятия.

2. Совокупная стоимость предприятия как целостного имущественного комплекса и методы ее оценки.

3. Методы оценки совокупной стоимости предприятия

Понятие, состав и формирование имущества предприятия.

Имущество (активы) – совокупность экономических ресурсов, которые находятся в распоряжении предприятия и должны обеспечивать получение дохода в случае их использования.

Этапы формирования имущества предприятия:

Основные источники хозяйственных средств подразделяются на внутренние и внешние.

К внутренним источникам относятся:

- чистая прибыль;

- средства амортизационного фонда;

- средства, переданные в уставный фонд предприятия (или полученные за счет первичной эмиссии акций).

К внешним источникам относят:

- банковские кредиты;

- внебанковские формы получения заемных ресурсов;

- средства, которые получены в качестве пополнения уставного фонда (дополнительная эмиссия акций).

Критерием оптимизации внутренних и внешних источников финансирования является – максимизация дохода учредителей предприятия.

Условие оптимизации структуры капитала формально может быть представлено:

Δ Рз < Δ Пч

где Δ Рз – прирост затрат по обслуживанию заемных (внешних) ресурсов;

Δ Пч – прирост чистой прибыли от хозяйственной деятельности предприятия.

Совокупная стоимость предприятия как целостного имущественного комплекса

Целостный имущественный комплекс (ЦИК) – хозяйственный объект с законченным циклом производства и реализации продукции (работ, услуг), размещенный на предоставленном ему земельном участке.

Необходимость оценки совокупной стоимости предприятия как ЦИК возникает в следующих случаях:

- покупка отдельных предприятий с целью диверсификации деятельности, проникновения на другие региональные или товарные рынки, устранения конкурентов;

- слияния (поглощения) отдельных действующих предприятий с целью усиления совместного производственного и финансового потенциала;

- приватизации государственных предприятий;

- приобретения контрольного пакета акций предприятия;

- залог имущества в процессе ипотечного кредитования;

- осуществления полнообъемного внешнего страхования;

- разработка плана санации, ликвидационных процедур при банкротстве и т.п.

Основные этапы оценивания стоимости бизнеса предложенные на рис.1.

Этап 1

Определите дату оценки

Этап 2

Идентифицируйте объект оценки (имущество, отношения собственности, местонахождение, особенности бизнеса)

Этап 3

Опросите собственников, менеджеров и других специалистов, способных предоставить информацию о реальном состоянии бизнеса

Этап 4

Получите и проанализируйте финансовую отчетность, предварительно откорректировав ее

Этап 5

Подготовьте экономический баланс и скорректированные отчеты о прибылях и

убытках, денежные потоки, которые реально отображают ситуацию

Этап 6

Проведите сравнительный анализ данных, полученных на этапах 3 и

5, с данными статистической отчетности, которые характеризуют состояние

сферы функционирования бизнеса

Этап 7

Оцените нематериальные активы (в особенности те, которые утратят ценность, при отделении от оцениваемого предприятия)

Этап 8

Оцените гудвил

Этап 9

Примените стандартные методы оценивания

Этап 10

Определите рыночную стоимость бизнеса

Этап 11

Определите изменение сравнительно с предыдущей оценкой

Рис. 1. Основные этапы оценивания стоимости бизнеса