PV ´ rt > 0

видно, что время генерирует деньги.

Экономический смысл дисконтирования состоит во временном упорядочении денежных потоков различных временных периодов. Коэффициент дисконтирования показывает, какой ежегодный процент возврата хочет (или может) иметь инвестор на инвестированный им капитал. Искомая величина PV показывает текущую, «сегодняшнюю» стоимость будущей величины FV.

Для анализа эффективности ссудно-заемных операций используются схемы начисления процентов:

- схема простых процентов (simple interest);

- схема сложных процентов (compound interest).

Схема простых процентов предполагает неизменность базы, с которой происходит начисление. Например, исходный инвестируемый капитал равен P; требуемая доходность – r (в долях единицы). Считается, что инвестиция сделана на условиях простого процента, если инвестированный капитал ежегодно увеличивается на величину P´ r. Таким образом, размер инвестированного капитала через n лет (R_n) будет равен:

R_n = P + P´ r + ¼ + P´ r = P´ (1 + n´ r)

Считается, что инвестиция сделана на условиях сложного процента, если очередной годовой доход исчисляется не с исходной величины инвестированного капитала, а с общей суммы, включающей также и ранее начисленные, и невостребованные инвестором проценты. В этом случае происходит капитализация процентов по мере их начисления, т.е. база, с которой начисляются проценты, все время возрастает. Следовательно, размер инвестированного капитала будет равен:

к концу первого года: F₁ = P + P´ r = P´ (1 + r);

к концу второго года: F₂ = F₁ + F₁´ r = F₁´ (1 + r) = P´ (1 + r)²;

к концу n -го года: F_n = P´ (1 + r)ⁿ.

Соотношение величин R_n и F_n зависит от величины n.

При n> 1, (1 + r)ⁿ > 1 + n´ r.

Итак,

R_n > F_n, при 0 < n < 1;

F_n > R_n, при n > 1.

Таким образом, в случае ежегодного начисления процентов для лица, предоставляющего кредит:

- более выгодной является схема простых процентов, если срок ссуды менее одного года (проценты начисляются однократно в конце периода);

- более выгодной является схема сложных процентов, если срок ссуды превышает один год (проценты начисляются ежегодно);

- обе схемы дают одинаковые результаты при продолжительности периода 1 год и однократным начислением процентов.

Динамические методы инвестиционных расчетов используются для обоснования инвестиционных проектов в том случае, когда речь идет о долгосрочных проектах, которые характеризуются меняющимися во времени доходами и расходами. Для целей анализа инвестиционных проектов могут использоваться следующие динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций:

* оценка абсолютной эффективности капиталовложений, основанная на нахождении разности значений финансовых результатов и затрат, связанных с реализацией инвестиционного проекта (метод текущей стоимости, метод аннуитета);

* оценка относительной эффективности капиталовложений, основанная на нахождении отношений значений финансовых результатов и затрат, связанных с реализацией инвестиционного проекта (метод внутренней рентабельности);

* оценка периода возврата капиталовложений, в течение которого начальные инвестиционные затраты полностью окупаются доходами, полученными от реализации проекта (метод окупаемости).