Пересечение нулевой линии как сигнал к открытию позиций

График индикатора темпа имеет нулевую линию, пересе­чение которой рассматривается многими трейдерами как сигнал занять ту или иную позицию. Пересечение нулевой линии поднимающейся кривой сигнализирует о целесооб­разности длинной позиции, опускающейся - короткой.

Рис. 10.2а При работе с индикатором темпа необходимо учитывать направление господству­ющей тенденции. На графике цен контракта на немецкую марку четко прослеживается нисходящая тенденция, отраженная опускающейся линией сорокадневного среднего скользя­щего. При нисходящей тенденции следует принимать только сигналы осциллятора к продаже. Покупать при пересечении нулевой линии поднимающейся кривой можно только при тенденции роста цен.

Здесь необходимо еще раз подчеркнуть, что главным аргументом при принятии решения является все же общий анализ тен­денции - иными словами, осцилляторный анализ не должен служить основой для принятия решения, противоречащего устойчивой динамике рынка. Покупать при пересечении нулевой линии поднимающейся кривой темпа следует только тогда, когда на рынке господствует тенденция роста цен. Занимать короткую позицию при пересечении нулевой ли­нии опускающейся кривой можно только в условиях общей тенденции падения цены. (См. рис. 10.2а и 10.26.)

Роль верхней и нижней границ колебаний

Одним из недостатков описанного выше варианта индика­тора темпа является отсутствие у него заранее определенных верхних и нижних границ колебаний. Выше мы уже говорили о том, что основное достоинство осцилляторов заключается в том, что они способны показывать критические, предель­ные состояния рынка. Однако, где именно проходят границы предела для кривой индикатора темпа? Проще всего устано­вить критические области путем визуального изучения графика индикатора. Проследите по нему динамику кривой темпа за предшествующий период и начертите горизонталь­ные линии вдоль ее верхней и нижней границ.

Рис. 10.2б В течение всего периода устойчивого роста котировок казначейских векселей следовало принимать только сигналы к покупке (пересечение поднимающейся кривой и нулевой линии). Затем цена опустилась ниже кривой скользящего среднего значения -тенденция пошла на понижение. Только после этого можно было следовать сигналам к продаже (пересечение опускающейся кривой и нулевой линии).

Эти линии необходимо периодически корректировать - особенно после серьезных изменений рыночной тенденции, однако они были и остаются простейшим и в то же время наиболее надежным способом определения экстремальных значений индикатора.

Весьма целесообразным представляется также нормирова­ние кривой темпа. Делают это путем деления величины кривой темпа на некоторую постоянную величину, при этом отношение окажется где-то в пределах от +1 до -1. Проще всего взять в качестве делимого последний показатель темпа, а в качестве делителя максимально возможную величину ценового движения для данного периода времени. Например, чтобы получить значение десятидневной кривой темпа, нуж­но взять разность между последней ценой закрытия и ценой закрытия десять дней назад и разделить ее на величину максимально допустимого изменения цены в процессе тор­гов, умноженную на 10 (период расчета индикатора).

В результате мы получим процентную величину в пред­елах от +1 до -1, соотносимую с величиной максимально возможного изменения цены за данный период времени на данном рынке. Таким образом устанавливают искомые вер­хнюю и нижнюю границы, которые и определяют потенциальные " опасные" зоны. С помощью границ можно также сравнивать предельные показатели индикатора, достигнутые в разное время - как для одного, так и для нескольких рынков.

Когда установлены крайние значения полосы индикатора, можно более четко определить границы критических облас­тей. Для этого существуют разные способы: например, можно измерить процентные величины размаха колебаний кривой темпа выше и ниже нулевой линии. Или же измерить два среднеквадратических отклонения выше и ниже нулевой линии, так, чтобы 95 % всех показателей оказывалось между верхней и нижней границами - при этом выход цены за пределы границ будет сигнализировать о приближении рын­ка к состоянию перекупленности или перепроданности. Цель этого приема - выявление верхнего и нижнего пределов, ограничивающих большинство ценовых колебаний (пересе­чение предельного уровня означает приближение цены к критической точке - сигнал уязвимости рынка).

Рис. 10. За Пятидневная кривая индекса СС1 применительно к графику цен контрактов на казначейские векселя. Индекс сигнализирует, когда следует занимать длинные или корот­кие позиции (значение индекса соответственно больше +100 (верхняя граница) или меньше - 100 (нижняя граница). Когда кривая оказывается между верхней и нижней границами, следует ликвидировать все позиции. На практике индекс CCI часто используют в качестве осциллятора.

Рис. 10.3б Менее чувствительная двадцатидневная кривая индекса СС1. Резкий поворот кривой указывает на изменение основной тенденции.

Однако нормирование кривой темпа величиной максимально допустимого изменения цен, взятой в качестве дели­теля, имеет ряд недостатков, поэтому некоторые технические аналитики пытаются применять для этих целей более изо­щренные статистические инструменты. В частности, для построения предложенного им индекса товарного канала (Com­modity Channel Index) Д. Лэмберт использует в качестве делителя величину среднего отклонения.

Хотя индекс CCI был разработан не столько как осцилля­тор, принцип использования величины среднего отклонения в качестве делителя может также применяться в осциллятор-ном анализе. Некоторые технические аналитики используют индекс CCI в качестве осциллятора, хотя он, очевидно, был создан прежде всего для других целей. (См. рис. 10. За и б.) Более эффективно проблема верхней и нижней границ реша­ется с помощью некоторых других осцилляторов, о которых мы расскажем ниже: индекса относительной силы Уайлдера и стохастического анализа Дж. Лейна.

При обсуждении темпа движения цен мы старались не использовать термин " осциллятор" слишком вольно. Хотя классическую кривую темпа часто называют осциллятором, это не совсем точно. Правильнее считать ее просто показате­лем темпа. Только когда кривая темпа нормирована, ее можно назвать осциллятором.

Рис. 10.4а Десятидневная кривая ROC применительно к рынку золота. Скорость изменения цен определяется как отношение цены закрытия последнего дня к соответствующему показателю, зафиксированному некоторое время назад. Колебания кривой RОС выстроены от центральной оси, соответствующей значению 100.

Рис. 10.4б Сравнение десятидневной кривой темпа (вверху) и десятидневной кривой ROC (внизу). Эти кривые строят по-разному, однако внешне они очень схожи и интерпретируются одинаково.

Надо признать, что все методики, описанные в этой главе, обычно называют " осциллято­рами". Однако чтобы не запутать читателя, мы постараемся воздержаться от терминологических обобщений при описа­нии различных формул.