![]() Главная страница Случайная страница КАТЕГОРИИ: АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
II принцип — обязательное проведение показателей к текущей (дисконтированной) стоимости.
Дисконтированием денежных потоков называется приведение разновременных (относящихся к разным шагам расчета) значений к их ценности на определенный момент времени, который называется моментом приведения и обозначается через г0. Момент приведения может не совпадать с базовым моментом, т. е. с началом расчетного периода. Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта (Е), выражаемая в. долях единицы или процентах. Технически приведение к нулевому моменту времени производится путем умножения величины показателя на коэффициент дисконтирования (коэффициент текущей стоимости), си, определяемый для постоянной нормы дисконта по формуле: Использование переменной нормы дисконта может быть целесообразно в случаях: • переменного по времени риска. Теоретически правильным является проведение расчетов эффективности бизнес-проекта с учетом постепенно снижающейся нормы дисконта; • переменной по времени структуры капитала. В тех случаях, когда произведение [г • А? ] (где г — безрисковая норма дисконта, выраженная в долях единицы в год, а А? — продолжительность 1-го шага, выраженная в годах) превышает 0, 1-Я), 15, при дисконтировании денежных потоков следует учесть их распределение внутри шага. В этих целях дисконтирование осуществляется путем умножения каждого элемента денежного потока не только на коэффициент дисконтирования (ее,), но и на коэффициент распределения (/). а, приводит значение денежного потока от момента г (конца 1-го шага) к моменту /0, а у, учитывает распределение поступлений, затрат и эффектов внутри 1-го шага. Таблица 2.49 Расчетные формулы у, в зависимости от характера распределения потока внутри м> го шага [27]
|