Главная страница Случайная страница
КАТЕГОРИИ:
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Данные для расчет величины средневзвешенной стоимости капитала (WACC)
|
|
| Показатели | Элементы капитала, выделенные в процессе оценки | ||||
| ... | n-1 | n | |||
| 1. Стоимость отдельных элементов капитала, % 2. Удельный вес отдельных элементов капитала в общей сумме, выраженный десятичной дробью | С1 W1 | С2 W2 | ... ,,, | Сn-1 Wn-1 | Сn Wn |
С учетом приведенных исходных показателей определяется средневзвешенная стоимость капитала, принципиальная формула расчета которой имеет вид:
WACC = Σ W i × C i. (8)
где W i – удельный вес (доля) i-го источника предприятия в общей сумме привлеченных средств предприятия;
C i – цена соответствующего i-го источника.
Средневзвешенная стоимость капитала показывает минимальный возврат средств организации на вложенный в ее деятельность капитал, т.е. характеризует стоимость капитала, авансированного в деятельность организации. Экономический смысл этого показателя состоит в том, что организация может принимать любые решения, в том числе инвестиционного характера, если уровень их рентабельности не ниже текущего значения показателя средневзвешенной стоимости капитала.
Факторы, влияющие на показатель средневзвешенной стоимости капитала, весьма динамичны, поэтому с изменением стоимости отдельных элементов капитала должны вноситься коррективы и в средневзвешенное его значение. Существенное влияние на значение показателя WACC оказывают:
- конъюнктура финансового рынка, так как при изменении процентных ставок изменяется и требуемая акционерами норма прибыли на инвестируемый капитал
- средняя ставка процента, сложившаяся на финансовом рынке;
- доступность различных источников финансирования (кредитов банков; коммерческого кредита; собственной эмиссии акций и облигаций и т.п.): Следует заметить, что при анализе инвестиционных проектов использование WACC в качестве коэффициента дисконтирования правомерно в том случае, если имеется основание полагать, что новые и существующие инвестиции имеют одинаковую степень риска и финансируются из источников, являющимися типовыми для финансирования инвестиционной деятельности данной организации.Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) может быть использована для оценки ориентировочной рыночной стоимости организации. В основу такой оценки заложен критерий максимума дохода организации, распределяемого на единицу цены её капитала:
(9)
где Ц – цена предприятия как имущественного комплекса;
Р – чистый доход предприятия (также может быть чистая прибыль);
А о – амортизационные отчисления. Отсюда следует, чтобы рыночная стоимость организации была максимальной, величина чистой прибыли должна быть наибольшей, а средневзвешенная стоимость капитала – наименьшей.