Холдинги

Холдинговая компания (холдинг) - это система коммерческих организаций, которая включает в себя " управляющую компанию", владеющую контрольными пакетами акций и/или паями дочерних компаний, и дочерние компании. Управляющая компания может выполнять не только управленческие, но и производственные функции.

Термин " холдинг" является производным от английского - " держать", т. е. это компания, которая владеет контрольными пакетами акций других компаний (держит эти пакеты). При этом, в мировой практике под контрольным пакетом понимается любое число акций, обеспечивающее принятие нужного решения на собрании акционеров.

Холдинговые компании возникают по всему миру под влиянием общих для всех стран процессов интеграции. Холдинговые компании могут создаваться, например, посредством последовательного присоединения или получения контроля над компаниями, которые объединены одним видом бизнеса (машиностроение, пищевая промышленность, с/х и т.д.). Так происходит «горизонтальная интеграция». Основная цель таких холдингов - завоевание новых секторов рынка. Второй путь образования холдинговых компаний - это объединение предприятий единого технологического цикла (от сырья до готовой продукции). Это так называемая «вертикальная интеграция». Главной целью такого объединения является снижение общих издержек, достижение ценовой стабильности, повышение стоимости компании. Холдинговые компании могут создаваться и путем последовательного создания предприятий и последующего их присоединения к группе. Такой тактики придерживается компания Макдональдс, которая в качестве вклада передает торговую марку, технологию менеджмента и т.д. Значительное количество холдинговых компаний образовалось и путем «деления» больших компаний при их реструктуризации. Такой способ был характерен для многих Российских предприятий в начале 90-х годов.

Все приведенные выше процедуры образования холдинговых компаний могут осуществляться следующим образом:

1) путем скупки акций на вторичном рынке, которую осуществляет брокер;
2) путем обмена акциями, специально эмитированными для этого каждым предприятием;

3) путем создания специальной управляющей компании, куда учредители передают пакеты акций предприятий, которые они хотят включить в холдинг;

4) путем передачи ключевых, для данного бизнеса, патентов, авторских прав, ноу-хау и т.д;

5) через процедуры банкротства.

В зависимости от специфики деятельности и способов решения конкретных задач организационное построение холдингов может быть различным, что позволяет выделить несколько их видов.

По способу установления контроля головной компании над дочерними предприятиями, можно выделить два типа холдингов:

- имущественный холдинг, в котором головная компания осуществляет контроль, владея контрольным пакетом акций;

- договорной холдинг, в котором контроль головной компанией осуществляется на основании заключенного между предприятиями договора.

В зависимости от того, какие виды работ и функции выполняет головная компания, различают два вида холдингов:

- чистый холдинг, в котором головная компания владеет контрольными пакетами акций дочерних предприятий и выполняет только контрольно-управленческие функции;

- смешанный холдинг, в котором головная компания ведет и хозяйственную деятельность, и при этом выполняет и управленческие функции по отношению к дочерним предприятиям.

С точки зрения производственной взаимосвязи можно выделить два вида холдингов:

- интегрированный, в котором предприятия связаны технологической цепочкой. Данный тип холдингов получил широкое распространение в нефтегазовом комплексе, где под руководством головной компании объединены предприятия по добыче, транспортировке, переработке и сбыту продукции.

- конгломератный, который объединяет разнородные предприятия, не связанные технологическим процессом.

В зависимости от степени взаимного влияния различают также два вида холдингов:

- классический холдинг, в котором головная компания осуществляет контроль над дочерними фирмами в силу своего преобладающего участия в уставном капитале. Дочерние предприятия, как правило, не владеют акциями головной компании (в ряде случаев они имеют мелкие пакеты акций материнской компании).

- перекрестный холдинг, при котором предприятия владеют контрольными пакетами акций друг друга. Такая форма холдингов характерна для Японии, где банк владеет контрольным пакетом акций предприятия, а оно обладает контрольным пакетом акций банка. Таким образом, происходит сращивание финансового и промышленного капитала.

Холдинг, более 50 процентов имущества которого составляют доли в имуществе иных субъектов хозяйствования, является финансовым холдингом. Финансовый холдинг, создается в форме открытого акционерного общества.