Правила фінансування підприємств

З метою дотримання фінансової рівноваги на підприємстві, забезпечення стабільної платоспроможності та ліквідності під час прийняття рішень стосовно джерел покриття потреби в капіталі, складання фінансових бюджетів слід дотримуватись правил фінансування, до яких належпть:

золоте правило фінансування;

золоте правило балансу;

правила ліквідності;

правило вертикальної структури капіталу.

Перші три правила характеризують горизонтальну структуру капіталу та активів підприємства, останнє стосується лише пасиву балансу.

Золоте правило фінансування називають також золотим банківським правилом, або правилом узгодженості строків. За цим правилом фінансовий капітал повинен бути мобілізований на строк, не менший від того, на який заданий капітал заморожується в необоротних та оборотних активах підприємства. Дотримання вимог золотого правила фінансування забезпечує підприємству стабільну ліквідність і платоспроможність. При використанні золотого правила фінансування слід керуватися двома умовами, які виражають його зміст, а саме:

довгострокові активи: довгострокові пасиви < 1;

короткострокові активи: короткострокові пасиви > 1.

Дотримання чи не дотримання вимог цього правила не завжди означатиме платоспроможність підприємства чи її відсутність у конкретний період. Разом з тим у довгостроковому періоді чітко виражена невідповідність умовам правила свідчитиме про потенційну неплатоспроможність підприємства.

Золоте правило балансу вимагає дотримання певних співвідношень між окремими статтями пасивів та активів з метою досягнення паралельності строків мобілізації і використання фінансових ресурсів. Для цього при складанні бюджетів рекомендується керуватися такими двома умовами:

потребу в капіталідля фінансування необоротних активів слід покрити за рахунок власного капіталу і довгострокових позик, тобто

Власний капітал + Довгострокові позики

_____________________________________ > 1;

Необоротні активи

довгострокові капіталовкладення повинні фінансуватися за рахунок коштів, мобілізованих на довгострокових період, тобто довгострокові пасиви повинні використовуватися не тільки для фінансування необоротних активів, а й для довгострокових оборотних активів (оборотні засоби, авансовані в стратегічні запаси сировини, неліквідні товари), отже:

Власний капітал + Довгострокові позики

_________________________________________ > 1.

Необоротні активи + Довгострокові оборотні активи

Правило вертикальної структури капіталу повязане з аналізом складу та структури джерел формування капіталу. Привязка до активів, тобто напрямів використання фінансових ресурсів підприємства, в даному разі не здійснюється. Правило вертикальної структури вимагає дотримання певного співвідношення між власним і позиченим капіталом підприємства. Результати аналізу структури використовуються під час прийняття рішень щодо фінансування підприємства, зокрема при оцінці інвестиційної привабливості кредитоспроможності та санаційної спроможності.