Понятие и сущность эффекта операционного рычага. Предпринимательский риск.

Управление активами в фин.менеджменте хар-ся категорией Левериджа - означает небольшую силу(рычаг)с помощью которого можно перемещать довольно тяжелые предметы. Применительно к экономике он трактуется как некий фактор небольшое изменение кот.может привести к существенному изменению результативных показателей.

Различают: производственный, финансовый, произ-финансовый рычаг. Все издержки производства и реализации пр-ции делятся на постоянные и переменные. Переменные - находятся в прямой зависимости от объемов произ-ва.(сырье, материалы, транспорт). Постоянные- з/п, %по кредитам. Эффект операционного (производственного, хозяйственного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации порождает еще более сильное изменение прибыли. Эффект операционного рычага может быть определен по формуле ЭОР = Валовая маржа = Выручка от реализации продукции – Переменные затраты = Постоянные затраты + Прибыль;

Если валовая маржа равна постоянным затратам, это означает, что предприятие уже не несет убытков, но и не получает прибыли. Амортизационные отчисления составляют большую долю в постоянных затратах. Т.о. чем дороже осн.ср-ва, тем выше удельный вес постоянных затрат и тем сильнее действует операционный рычаг. Снижение выручки от реализации так же увеличивает ЭОР не зависимо от изменения удельного веса постоянных затрат. Каждый % снижения выручки дает все больший % снижения прибыли. При возрастании выручки от реализации, если порог рентабельности уже пройден, ЭОР уменьшается: каждый процент прироста выручки дает все меньший процент прироста прибыли.

Порог рентабельности – это такая выручка от реализации (или объем продаж), при которой предприятие уже не несет убытков, но еще не имеет и прибыли. Валовая маржа = постоянным затратам, а прибыль равна нулю.

Порог рентабельности (в ден.выраж.)=

Порог рентабельности в натуральном выражении = Постоянные затраты/(Цена за 1 ед. прод. – Перем. Затраты в расчете на 1 ед прод.)

Запас финансовой прочности показывает какое снижение выручки от реализации предприятие может вынести и не иметь при этом убытков. Запас финансовой прочности определяется как разница между выручкой от реализации продукции и порогом рентабельности.

Основные выводы: 1)на небольшом удалении от порога рентабельности ЭОР будет максимальным, затем начнет убывать. Это важно при планировании платежей по налогу на прибыль. 2) Высокий уд.вес постоянных затрат говорит о снижении гибкости предприятия, т.к на высокую стоимость основного капитала явл-гося менее ликвидным.; о снижении деловой активности, что приводит к потери прибыли. Все это указывает на возрастание предпринимательского риска при повышении ЭОР.