Понятие и формы санации предприятия

Одной из главных составляющих кризиса является финансовый. С позиции финансового менеджмента он представляет собой накопление рисков предприятия в процессе его финансовой деятельности, а на поздних стадиях кризиса – реализацию катастрофических рисков. Кризис проявляется в неспособности предприятия выполнить обязательства перед кредиторами и бюджетом, в невозможности финансировать текущую хозяйственную деятельность в прежнем объеме, в огромном отвлечении оборотных средств предприятия в остатки нереализованной продукции, в убыточности продукции и деятельности.

Санация (лат. - лечение, оздоровление) - процедура, направленная на сохранение правосубъектности должника и удовлетворение требований кредиторов в установленные сроки, включающая предусмотренные законом о банкротстве меры по восстановлению платежеспособности должника, включающие систему мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия, которые реализуются с помощью сторонних лиц.

Законодательство о банкротстве устанавливает различные способы восстановления платежеспособности должника, в частности перепрофилирование производства, исполнение обязательств должника третьими лицами, отказ от исполнения обязательств, признание недействительными сделок должника, продажа его бизнеса или части активов, уступка прав требования должника. Законом предусмотрены различные условия реализации данных мер, но главное - восстановить платежеспособность предприятия - должника для продолжения его деятельности. Применение санации является важным средством выхода из кризисной ситуации потенциально жизнеспособных субъектов хозяйствования и является наиболее действенным механизмом финансовой стабилизации предприятия. Она может проводится в трех основных случаях:

а) до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, если предприятия в попытках выхода из кризисного состояния прибегает к внешней помощи по своей инициативе;

б) если само предприятие обратившись в арбитражный суд с заявлением о своем банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации;

в) если решение проведении санации выносит арбитражный суд по поступившим от желающих удовлетворить требования кредиторов к должнику и погасить его обязательства перед бюджетом.

Процедура санации вводится судом по закону Республики Беларусь " Об экономической несостоятельности (банкротстве) - после открытия конкурсного производства и в момент принятия судом решения о признании должника банкротом с санацией должника. Согласно ГК Республики Беларусь признание юридического лица экономически несостоятельным (банкротом) влечет его санацию, а при невозможности или отсутствии оснований продолжения деятельности - ликвидацию.

Процесс санации банкрота можно разделить на следующие стадии:

- введение внешнего управления (временных (антикризисных) управляющих);

- подготовка плана санации управляющим;

- утверждение плана санации кредиторами;

- утверждение плана санации судом;

- реализация плана санации.

В частности, с момента введения внешнего управления руководитель должника отстраняется от должности, а управление делами должника возлагается на управляющего; вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов по денежным обязательствам и обязательным платежам должника, сроки исполнения которых, наступили до введения внешнего управления. При наличии оснований для проведения санации управляющий на основании анализа финансового состояния и платежеспособности должника должен разработать план санации и представить его на утверждение собранию кредиторов не позднее семидесяти дней со дня своего назначения.

В плане санации должны предусматриваться меры по восстановлению платежеспособности должника и срок ее восстановления. Среди них действующий белорусский закон о банкротстве предусматривает: ликвидацию дебиторской задолженности; исполнение обязательств должника собственником имущества должника или третьим лицом (третьими лицами); предоставление должнику финансовой помощи из специализированного фонда при органе государственного управления по делам о банкротстве; перепрофилирование производства; закрытие нерентабельных производств; продажа части имущества должника; уступка требования должника; предоставление должнику в установленном порядке дотаций, субсидий, субвенций; продажа предприятия - должника; применение иных способов.

План санации должника может быть предложен его собственниками, кредиторами, трудовым коллективом. В срок, установленный законом о банкротстве, план санации должен быть рассмотрен и утвержден большинством голосов кредиторов, присутствующих на собрании. Утвержденный кредиторами план подлежит утверждению и судом. Далее в течение 18 месяцев, со дня вынесения судом определения о начале проведения санации, план должен быть реализован. Данный срок может быть продлен или сокращен судом по ходатайству собрания кредиторов или управляющего, но не более, чем на 12 месяцев. В течение этих сроков реализуются меры по восстановлению платежеспособности должника. Основная роль в реализации плана санации принадлежит управляющему. Следует отметить, что при проведении санации управляющий ограничен в праве совершения некоторых сделок. В частности, сделки, влекущие распоряжение недвижимым имуществом или иным имуществом должника, балансовая стоимость которого превышает 20 процентов балансовой стоимости его активов на момент их заключения (крупные сделки), совершаются только с согласия собрания или комитета кредиторов, если иное не предусмотрено планом санации.

Рассмотрим следующие формы санации:

а) слияние. Такая форма санации осуществляется путем объединения предприятия-должника с другим финансово устойчивым предприятием. В результате такого объединения предприятие-должник теряет свой юридический статус. В процессе слияния предприятия объединяют (консолидируют) свои бухгалтерские балансы. Для санатора побудительным мотивом слияния с предприятием-должником может быть эффект синергизма, связанный с новыми возможностями внутренней кооперации, диверсификации продукции или рынков сбыта и т.п. Для санируемого предприятия при слиянии обеспечивается сохранение рабочих мест и направленности производственной деятельности;

б) поглощение. Эта форма санации осуществляется путем приобретения предприятия-должника предприятием-санатором (для последнего это является одной из форм инвестиций - приобретение целостного имущественного комплекса или основной части его активов). Для санатора эффект поглощения также связан с синергизмом. Санируемое предприятие при поглощении обычно теряет свой самостоятельный статус, хотя как юридическое лицо может сохраниться в виде дочернего предприятия;

в) разделение. Такая форма санации может быть использована для предприятий, осуществляющих многоотраслевую хозяйственную (производственную) деятельность. Эффект такой формы санации состоит в том, что за счет существенного сокращения управленческого аппарата, непроизводственных и вспомогательных служб значительно сокращается сумма постоянных издержек и возрастает эффект операционного левериджа новых разделенных предприятий. Тем не менее такая форма санации требует определенной кредитной поддержки для выхода из кризисного состояния, которую предоставляет обычно коммерческий банк, обслуживающий предприятие. Выделенные в процессе разделения предприятия получают статус нового юридического лица, а имущественные права и обязанности переходят к каждому из них на основе разделительного баланса;

г) преобразование в открытое акционерное общество. Такая форма санации, осуществляемая по инициативе группы учредителей, позволяет существенно расширить финансовые возможности предприятия, обеспечить пути его выхода из кризиса и дать новый импульс его экономическому развитию. Условием такой санации выступает необходимость обеспечения учредителями минимального размера уставного фонда, установленного законодательством;

д) передача в аренду. Эта форма характерна в настоящее время для санирования государственных предприятий, при которой они передаются в аренду членам трудового коллектива. Условием осуществления такой формы санации является принятие на себя коллективом арендаторов долгов санируемого предприятия. Принципиально такая форма санации может быть использована и для предприятий негосударственных форм собственности;

е) приватизация. В этой форме санируются государственные предприятия. В настоящее время эта форма санации получает все большее развитие. Условия и формы приватизации государственных предприятий регулируются обширной системой законодательных актов.

Основой выбора той или иной формы санации является расчет ее эффективности. Эта эффективность определяется путем соотнесения результатов (эффекта) и затрат на осуществление санации в предложенной форме. Результаты санации (хотя и направлены на устранение неплатежеспособности и восстановление финансовой устойчивости предприятия) в конечном итоге могут быть оценены размером дополнительной прибыли (разницей между ее суммой после и до осуществления санации). Дополнительная прибыль в этом случае получается за счет нормализации хозяйственной деятельности предприятия при соответствующей финансовой поддержке (в сравнении с суммой прибыли, получаемой в условиях кризисного его развития). В процессе расчета эффективности санации сумма дополнительной прибыли предприятия приводится к настоящей стоимости.

Затраты на осуществление санации определяются путем разработки специального бюджета. Принципиально эти затраты могут рассматриваться как инвестиции в санируемое предприятие с целью получения прибыли (в прямой или косвенной форме) в предстоящем периоде.

Таким образом, цель санации считается достигнутой, если удалось за счет внешней финансовой помощи или реорганизации нормализовать производственную деятельность и избежать объявления предприятия-должника банкротом с последующим прекращением его деятельности и продажей имущества.

СПИСОК Литературы

1. Ткачук, М. И. Основы финансового менеджмента: учебное пособие / М. И. Ткачук, Е. Ф. Киреева. – Минск: Интерпрессервис, Экоперспектива, 2002.

2. Бланк, И. А.Финансовый менеджмент. Учебный курс / И. А. Бланк. – Киев: Ника-Центр Эльга, 1999.

3. Ковалев, В. В. Управление финансами / В. В. Ковалев. – Москва: " ФБК-ПРЕСС", 1998.

4. Балобанов, И. Т. Риск – менеджмент / И. Т. Балобанов. – Москва: Финансы и статистика, 1996.

5. Балобанов, И. Т. Основы финансового менеджмента / И. Т. Балобанов. – Москва: Финансы и статистика, 1997.

6. Бездудный, М. А. Финансовый менеджмент: учеб.-практ. руководство / М. А. Бездудный, М. Г. Булатова, И. В. Липсиц и [др.]. – Москва: Финансы и статистика, 1993.

7. Бричхем, Ю. Финансовый менеджмент: полный курс: в 2-х томах / Ю. Бричхем, Л. Гапенски / пер. с англ. под ред. В. В.Ковалева. – Санкт-Петербург: Эк. школа, 1997.

8. Марочкина, В. М. Основы финансового менеджмента на предприятии: учеб. пособие для экон. специальностей вузов / В. М. Марочкина, Л. Г. Колпина, А. Г. Титкин. – Минск, 2000.

9. Белых, Л. П. Основы финансового рынка / Л. П. Белых. – Москва: Финансы, ЮНИТИ, 1999.

10. Богачев, Н. В. О рыночной экономике и эффективности капитала / Н. В. Богачев. – Москва: Финансы и статистика, 1993.

11. Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли, С. Майерс / пер. с англ. – Москва: ЗАО " Олимп-Бизнес", 1997.

12. Ващенко, Т. П. Математика финансового менеджмента / Т. П. Ващенко. – Москва: Перспектива, 1996.

13. Вейсвеллер, Р. Арбитраж. Возможности и техника операций на финансовых и товарных рынках / Р. Вейсвеллер. – Москва: “Церих-ПЭЛ”, 1995.

14. Герчикова, И. Н. Финансовый менеджмент / И. Н. Герчикова. – Москва: Изд-во АО «Консалтбанкир», 1996. – 208 с.

15. Глухов, В. В. Финансовый менеджмент / В. В. Глухов. – Москва, 1995.

16. Дамори, Д. Финансы и предпринимательство / Д. Дамори. – Ярославль: Периодика, 1993.

17. Карлин, Т. Р. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP) / Т. Р. Карлин. – Москва: ИНФРА-М, 1998.

18. Ковалев, В. В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций / В. В. Ковалев. – Москва, 1995.

19. Колпина, Л. Г. Финансовые планы предприятий / Л. Г. Колпина, В.М. Марочкина. – Минск: Вышэйшая школа, 1997.

20. Кочович, Е. Финансовая математика / Е. Качович. – Москва: Финансы и статистика, 1994.

21. Крушвиц, Л. Финансирование и инвестиции / Л. Крушвиц. – Санкт-Петербург: Питер, 2000.

22. Лялин, В. А. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы) / В. А. Лялин, П. В. Воробъев. – Санкт-Петербург: Юность; Петрональ, 1994.

23. Модильяни Ф. Сколько стоит фирма? Теория ММ / Ф. Модильяни, М. Миллер. – Москва: Дело, 1999.

24. О’Брайен, Дж. Финансовый анализ и торговля ценными бумагами (FAST) / Дж. О’Брайен. – Москва: Дело ЛТД, 1995.

25. Овсейчик, М. Ф. Финансовый менеджмент. Методы инвестирования капитала / М. Ф. Овсейчик [и др.]. – Москва, 1996.

26. Павлова, Л. Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия / Л. Н. Павлова. – Москва, 1995.

27. Теория и практика антикризисного управления / под ред. С. Г. Беляеева В.И. Кошкина. – Москва: " Закон и право", ЮНИТИ, 1996.

28. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой / под ред. А. П. Градова, Б. И. Кузина. – Санкт-Петербург: Специальная литература, 1996.

29. Финансовое управление фирмой / под ред. Терехина В. И. – Москва: Экономика, 1998.

30. Финансовое управление компанией / под. ред. Кузнецовой Е. В. – Москва: Фонд “Правовая культура”, 1995.

31. Финансовый менеджмент: учебник для вузов по экон. специальностям / Г. Б. Поляк [и др.]. – 1997.

32. Родионова, В. М. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции / В. М. Родионова, М. А. Федотова. – Москва: Перспектива, 1995.

33. Рындин, А. Г. Организация финансового менеджмента на предприятии / А. Г. Рындин, Г.А. Шамоев. – Москва: Рус. дел. лит., 1997.

34. Финансовый менеджмент: учебник для вузов по экон. специальностям / Н.Ф. Самсонов [и др.]. – Москва: Финансы, ЮНИТИ, 1999.

35. Сорос, Дж. Алхимия финансов / Дж. Сорос. – Москва: ИНФРА-М, 1998.

36. Стоянова, Е. А. Экспертная диагностика и аудит. Финансово-хозяйственное положение предприятия / Е. А. Стоянова, Е. С. Стоянова. – Москва: Перспектива, 1995.

37. Стоянова, Е. С. Управление оборотным капиталом / Е. С. Стоянова, Е. В. Быкова, И. А. Бланк. – Москва: Перспектива, 1998.

38. Стоянова, Е. С. Финансы маркетинга / Е. С. Стоянова. – Москва: Перспектива, 1994.

39. Теплова, Т. В. Финансовые решения: стратегия и тактика / Т. В. Теплова. – Москва: Магистр, 1998.

40. Управление финансовой деятельностью предприятия / М. И. Ткачук [и др.]. – Минск, Вышэйшая школа, 1995.

41. Ткачук, М. И. Финансовый менедмент / М. И. Ткачук. – Минск: Вышэйшая школа, 1996.

42. Уотшем, Т. Дж. Количественные методы в финансах / Т. Дж. Уотшем, К. Паррамоу. – Москва: Финансы, ЮНИТИ, 1999.

43. Хелферт, Э. Техника финансового анализа / Э. Хелферт. – Москва: Аудит, ЮНИТИ, 1996.

44. Холт, Р. Н. Основы финансового менеджмента / пер. с англ., Р. Н. Холт. – Москва: Дело, 1993.

45. Хорн, В. Основы управления финансами / пер. с англ., В. Хорн. – Москва: Финансы и статистика, 1996.

46. Ченг, Ф. Л. Финансы корпораций: теория, методы и практика / Ф. Л. Ченг, Дж. И. Финнерти. – Москва: ИНФРА-М, 2000.