Сумма активов на акцию (TAOS)

Показывает, какой долей активов предприятия владеет держатель одной обыкновенной акции.

Рассчитывается по формуле:

TA/Nos. = Суммарные активы/количество обыкновенных акций

Соотношение цены акции и прибыли

Этот коэффициент показывает соотношение цены и прибыли на акцию компании. Значение рыночной стоимости акции в программе рассчитывается автоматически, или вводится пользователем.

Рассчитывается по формуле:

P/EPS. = Рыночная цена акции/прибыль на обыкновенную акцию

Выводы

1. Анализируя коэффициенты рентабельности (прибыльности) и коэффициенты деловой активности (оборачиваемости активов), можно отметить следующее:

Причины ухудшения рентабельности активов лежат в снижении рентабельности продаж, и в уменьшении оборачиваемости активов (см. " Коэффициенты деловой активности").

Причиной ухудшения рентабельности продаж является рост себестоимости продукции относительно цены продаж.

Для решения проблем по данной группе коэффициентов необходимо прорабатывать механизмы управления затратами, в частности:

· выделять наиболее весомые статьи себестоимости и исследовать возможности их снижения;

· просчитывать точку безубыточности предприятия;

· анализировать прибыльность отдельных видов продукции и отдельных производств предприятия, изучать необходимость и возможность изменения номенклатуры выпускаемой продукции и «выноса» убыточных производств с территории предприятия.

Еще одной причиной ухудшения данных показателей является падение объема продаж. Это приводит к росту себестоимости продукции из-за увеличения в ней доли постоянных (накладных) расходов, что снижает рентабельность продаж.

Причиной ухудшения оборачиваемости активов является снижение объема продаж. Для исправления ситуации необходимо пересматривать систему ценообразования, ассортиментную и маркетинговую политику. На ухудшение оборачиваемости активов также влияет рост величины активов. Снижения величины активов можно добиться путем уменьшения оборотных средств либо постоянных активов. Для этого нужно рассмотреть возможность:

· продажи или списания неэффективно используемого оборудования, уменьшения непроизводственных активов;

· снижения запасов сырья и материалов, незавершенного производства, готовой продукции;

· уменьшения дебиторской задолженности.

При управлении собственными оборотными средствами необходимо учитывать ограничения по ликвидности. Необходимо выбирать между уменьшением оборотных средств, положительно влияющих на рентабельность активов и снижением общей ликвидности, которая может привести к невозможности расплатиться с кредиторами. В связи с этим важно использовать методики управления текущими активами (оборотными средствами) и пассивами (кредиторской задолженностью):

· контроль оборачиваемости текущих активов и обязательств, совершенствование кредитной политики;

· управление инкассацией дебиторской задолженности;

· погашение кредиторской задолженности.

2. Анализируя коэффициенты ликвидности можно отметить следующее:

Причиной ухудшения показателей ликвидности является высокий уровень кредиторской задолженности, который часто не компенсируется своевременными расчетами с дебиторами. Нулевое значение коэффициента абсолютной ликвидности по сравнению с коэффициентом покрытия может свидетельствовать о росте низко ликвидных активов в структуре текущих активов. Это говорит о росте рискованности деятельности компании с точки зрения возврата долгов и снижения реального уровня платежеспособности. Подобная ситуация связана с общим ухудшением ситуации с обеспеченностью оборотными средствами.

Исправление ситуации возможно при параллельном принятии следующих мер:

· реструктуризации кредиторской задолженности, включая проценты, пени и штрафы за несвоевременную оплату долгов;

· постепенное погашение кредиторской задолженности;

· увеличение доли ликвидных и высоко ликвидных активов предприятия.

Анализ эффективности инвестиций. Критерии «Кэш-фло»

Вопросы:

1. Исходные данные для расчета критериев эффективности инвестиций

2. " Стандартный" инвестиционный проект

· Дисконтированные критерии эффективности инвестиций

· Условия эффективности инвестиционного проекта

· Интерпретация критериев эффективности участниками реализации проекта

3. " Нестандартный" инвестиционный проект

4. Особенности оценки эффективности инвестиций в действующее предприятие

5. Анализ эффективности инвестиций с точки зрения потенциального акционера

Рекомендуемая литература

1. А. Идрисов, С. Картышов, А. Постников " Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций". М. Филин, 1996.

2. " Бизнес-план инвестиционного проекта. Учебно-практическое пособие". Издание 4-е. Под ред. Попова. М. Финансы и статистика, 1997.

3. Бирман, Шмидт " Экономический анализ инвестиционных проектов". М. Изд-во Юнити, 1997.

4. Р. Брейли, С. Майерс «Принципы корпоративных финансов», М., Олимп-Бизнес, 1997.