Денежно-кредитный анализ экономического цикла

В современных условиях нельзя представить экономический цикл без учета финансовых рынков и воздействия экономической политики государства. В данном разделе мы дополним картину экономического цикла описанием колебаний в финансовом кругообороте^[37]:

· В фазе кризиса процент держится на уровне, блокирующем использование сбережений в основной капитал в объемах, которые требуются для возмещения выбытия его активной части. Напомним, что в краткосрочном периоде процент отражает спрос на деньги и предложение денег (рис. 9–3).

Рис. 9–3. Макроэкономика в долгосрочном и краткосрочном периодах

В долгосрочном периоде процентная ставка и уровень цен подстраиваются под конкретный уровень производства, а в краткосрочном периоде процентная ставка и производство приспосабливаются под конкретный уровень цен.

Это ведет к вынужденным инвестициям в запасы оборотного капитала, в том числе перенакоплению готовой продукции инвестиционного назначения и, следовательно, сокращению объемов ее производства, увеличению безработицы, понижению средней заработной платы и сокращению спроса на предметы потребления, что дополнительно сокращает производство, закрепляет ожидания понижения уровня цен и доходов. Конец фазы совпадает с установлением равновесия в физическом кругообороте на пониженном уровне экономической активности, соответствующем высокой ставке реального процента;

· В фазе депрессии происходит смена ценовых ожиданий с понижательной тенденции на нестабильный уровень цен. Это дает опору для выбора и реализации инвестиционных проектов, удовлетворяющих повышенным требованиям к уровню эффективности, соответствующему высокой ставке реального процента;

· В фазе оживления ожидают повышения уровня текущих доходов, снижается склонность к сбережению и повышается уровень потребления. Такая смена ожиданий способствует понижению процента и росту инвестиций, вовлечению в производство временно неиспользуемых трудовых ресурсов;

· В фазе подъема сохраняются ожидания дальнейшего повышения уровня доходов, а значит, растут текущие расходы населения. Однако запасы финансовых сбережений и ресурсов ограничены. Инвестиции наталкиваются на ограниченное предложение труда, что вызывает рост заработной платы. Необходим новый технологический скачок, переход к трудосберегающим технологиям. Между тем финансовые ресурсы фирм (амортизационный фонд) истрачены и, в тем большей степени, чем круче фаза подъема. Повышенный спрос на инвестиции в основной капитал ведет к росту процента, сокращению доступных финансовых ресурсов. Начинается фаза кризиса – отправная точка нового экономического цикла.