Главная страница Случайная страница
КАТЕГОРИИ:
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Концепція обліку фактора інфляції
|
|
В інвестиційному менеджменті необхідно брати до уваги фактор інфляції.
Інфляція - це знецінювання грошей внаслідок їх випуску в обертання у розмірах, які перевищують потреби товарообігу, що супроводжується зростанням цін на товари і падінням реальної заробітної плати.
В Україні у 2007 р. темп інфляції складав 16, 6%.
Інфляція впливає на численні аспекти інвестиційної діяльності підприємства. У процесі інфляції відбувається:
- відносно зниження вартості матеріальних активів;
- зниження реальної вартості грошових та інших фінансових активів (дебіторської заборгованості, нерозподіленого прибутку, інструментів фінансового інвестування і т.д.);
- заниження собівартості виробництва продукції, яке викликає штучний ріст прибутку та ріст податкових відрахуваннь;
- падіння реального рівня майбутніх доходів підприємства.
Концепція обліку впливу фактора інфляції в управлінні інвестиційною діяльностю підприємства полягає у необхідності реального відображення віртості інвестиційних активів і грошових потоків, а також у забезпеченні відшкодування втрат інвестиційних доходів, викликаних інфляцією.
При розрахунках, повязаних з коригуванням інвестиційних грошових потоків з урахуванням фактора інфліції, прийнято використовувати два поняття - номінальна і реальна сума грошових коштів.
Номінальна сума грошових коштів представляє собою оцінку суми у відповідних грошових одиницях.
Реальна сума грошових коштів представляє собою оцінку суми коштів з урахуванням зміни рівня купівельної вартості грошей.
У процесі оцінки інфляції у періоді, що розглядається, використовуються два показники - темп і індекс інфляції.
Темп інфляції - показник, що характеризує зниження купівельної здатності грошей у певному періоді, який виражений приростом середнього рівня цін у відсотках до їх номіналу на початок періоду.
Індекс інфляції - показник, що характеризує ріст рівня цін у періоді, який розглідається.
При прогнозуванні річного темпу і індексу інфляції спираються на очікувані середньомісячні темпи інфліції. Така інформація міститься у прогнозах економічного і соціального розвитку країни на майбутній період, що публікуються. Результати прогнозування є основою для наступного обліку фактора інфляції.
Для розрахунку річного темпу інфляції використовується насупне співвідношення
де 
- річний темп інфляції, що прогнозується, виражений десятинним дробом; 
- очікуваний середньомісячний темп інфляції, який виражений десятинним дробом.
Для розрахунку річного індексу інфляції використовується наступне співвідношення
Визначення реальної відсоткової ставки з урахуванням інфляції засновано на номінальному рівні ставки, що прогнозується, і результатах прогнозу річних темпів інфляції. В основі розрахунку реальної відсоткової ставки з урахуванням інфляції лежить модель Фішера
де 
- реальна відсоткова ставка, виражена десятинним дробом; 
- тут номінальна відсоткова ставка, виражена десятинним дробом.
При невеликому темпі інфляції, коли 
, можна скористатися приблизним співвідношенням
Задача. Розрахувати реальну відсоткову ставку на наступний рік, якщо номінальна відсоткова ставка очікується у розмірі 19%, а темп інфляції, яка прогнозується, - 7%.
Рішення. У відповаідності до формули Фішера
У відповідності до приблизної формули
При оцінці номінальної майбутньої вартості грошових коштів з урахуванням інфляції використовується наступне співвідношення:
де 
- первісний внесок.
При оцінці поточної вартості
де - номінальна майбутня вартість.
Треба підкреслити, що прогнозування темпів інфляції є складним і трудомісткім процесом, який у значній мірі схильний до впливу субєктивних факторів. Тому на практиці може бути використаний більш простий спосіб обліку інфляції. З цією метою вартість грошових коштів перераховується з національної валюти в одну з «сильних» валют, яка у найменшщому ступені схильна до інфляції. Такий спосіб оцінки поточної або майбутньої вартості необхідного доходу дозволяє виключити із розрахунків фактор інфляції.