![]() Главная страница Случайная страница КАТЕГОРИИ: АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
Характеристика способов защиты от недружественных поглощений
Способы защиты: •Превентивный (до поступления предложения о поглощении) •Активный (в процессе поглощения) В зарубежной практике к превентивным способам защиты относят: •Отравленные пилюли - новый вид ценных бумаг, выпускаемых и распространяемых компанией среди своих акционеров. Эти бумаги не имеют никакой стоимости до тех пор, пока инвестор не приобретет определенный пакет этих акций. В том случае, когда пороговое значение превышается, отравленная пилюля начинает действовать. Акционеры получают возможность купить еще какое-то количество акций (прежде всего обыкновенных, со скидкой к текущей рыночной цене). Результат - затраты поглощающей компании значительно увеличивается. •Репелленты от акул - внесение изменений в корпоративный устав или регламент работы общества, и эти изменения могут потребовать различных нововведений. Могут быть введены ограничения на действия акционеров, положение, которое касается поэтапного выбора совета директоров компании. Дополнение к методу отравленных пилюль. •Золотые парашюты - гарантированные соглашения о выходных пособиях управляющим компаний в том случае, если контроль над компанией переходит в другие руки. Охватывает мы очень небольшое число работников компаний (высший менеджмент). Серебряные парашюты - в размере годовой или полугодовой суммы зарплаты. Оловянные парашюты - касаются практически всех работников компании. К активным способам: •Зеленый шантаж - уплата компанией-мишенью отступных поглощающей компании. Обычно компания-мишень выкупает у поглощающей компании свои акции по более высокой цене в обмен на согласие не предпринимать захват. При этом компания-покупатель подписывает мораторий, в котором определяется количество акций, которыми она может владеть, условия, при которых она может продать имеющиеся акции, устанавливается срок действия моратория. •Белые рыцари - компания-мишень может принять меры, связанные с поглощением ее другой дружественной компаний. Для подобной сделки белый рыцарь должен приобрести сто процентов акций компании-мишени. При такой сделке белый рыцарь требует определенной защиты, которая приписывается в договоре купли-продажи: опцион на покупку в будущем по фиксированной цене еще не выпущенных акций компании; опцион на приобретение по справедливой цене каких-либо стратегических активов поглощаемой компании. •Белые скваеры - компании, которые готовы купить достаточно крупный пакет акций компании-мишени (не только обыкновенных, но и конвертируемых привиллигированных, которые еще не выпущены). В российской практике к превентивным методам защиты относятся: •Финансовая оборона - своевременный полный глубокий справедливый финансовый анализ всей документации компании, а также предполагает корректную работу со своими контрагентами (кредиторами, дебиторами и др.) •Реструктуризация активов или искусственное снижение инвестиционной привлекательности компании. Превращение недвижимого имущества в средство обеспечения ссуды, взятой у дружественного банка. Отчуждение заложенного имущества возможно только с согласия залогодержателя. Заключение договора купли-продажи с подконтрольным юридическим лицом или договора долгосрочной аренды. Смена собственника имущества не влечет необходимости расторжения договора аренды. Передача имущества в лизинг. •Отравленные пилюли и золотые парашюты. Уничтожение или сокрытие документации, выдача векселей на огромные суммы - отравленные пилюли. •Правильное придуманное построение взаимоотношений со своими акционерами и трудовым коллективом компании. К активным методам относятся: •Контр-скупка акций. Показательная скупка акций по завышенной цене; •Защита через нападение. Покупка акций, которые принадлежат компании-захватчику. Обращение в правоохранительные органы. Обращение с исками в суды. Пиар-компании. •Выкуп акций менеджментом или афелированными структурами; •Уменьшение доли участия акционеров в капитале общества (размывание акций). Дополнительный выпуск привиллигированных акций с очень небольшой номинальной стоимостью. •Изменение реестродержателя акционерного общества.
|