Пример 2.3.3.

Рассмотрим поведение профиля при росте в период 16.12.09 – 19.01.10 и падения 19.01.10-12.02.10

Центральный страйк 16.12 – 145000, 19.01 – 160000, 12.02 – 135000.

1. Произошло падение волатильности на центральном страйке на 15, 7%. Снизим волатильность на всех страйках.

2. Сместим полученный профиль волатильности на 3 страйка вправо.

3. Построим реальный профиль на 19.01.

Получим рисунок 2.3.5.

Рисунок 2.3.5.

Из графика видно, что волатильность на страйках ниже 165000 подросла относительно смещенного профиля, а на страйках выше, припала. Таким образом, реальный профиль нагнулся вправо, относительно предыдущего.

Построим второй график для профилей 19.01 и 12.02

Соответственно, подобные изменения профиля могут существенно сказаться на изменении стоимости опционной стратегии по сравнению с планируемой.

1. Произошел рост волатильности на центральном страйке на 9%. Увеличим волатильность на всех страйках.

2. Сместим полученный профиль волатильности на 4 страйка влево.

3. Построим реальный профиль на 12.02.

Рисунок 2.3.6.

В данном случае падение рынка не привело к снижению волатильности на страйках ниже центрального, но привело к росту на страйках выше.Таким образом, падение рынка и приближение экспирации привели к появлению улыбки. Однако могла бы быть картина обратная рис.2.3.5. Когда весь профиль мог прогнуться влево.

2.4. Греки.

Греки – важнейший раздел в изучении опционов. Без понимания Греков и характера их изменения, трейдер не достигнет эффективности в работе с опционами и опционными стратегиями.

Также как и премия, Греки зависят от четырех параметров: цена базового актива, волатильность, время до экспирации, процентная ставка. Следует помнить, что значение греков действительно на небольшом ценовом диапазоне и при движении рынка, истечении времени или изменении волатильности изменятся в той или иной степени. Поэтому, для лучшего понимания данных параметров, рассмотрим характер зависимости греков от каждого параметра.