Некоторые важнейшие тождества

Вспомним о том, что валовой внутренний продукт (ВВП) равен либо стоимости всех
произведенных товаров и услуг, либо сумме расходов на их потребление. Размер
ВВП (Y) определяется четырьмя основными составляющими: потреблением (С).
инвестициями (/), государственными закупками (G) и чистым экспортом (NX)
Математически это можно выразить следующим образом:

Y = C +I + G + NX.

Данное уравнение является тождеством, поскольку каждый доллар расходов
ВВП в его левой части находит свое отражение в одной из четырех составля-
ющих в его правой части.

В этой главе мы упростим анализ, предположив, что экономика, которую мы
исследуем, является закрытой, то есть не взаимодействующей с другими экономика-
ми. В частности, она не вовлечена в торговлю товарами и услугами с другими стра-
нами и не прибегает к международным операциям заимствования или кредитования.
Разумеется, любая реальная экономика является открытой, то есть она обязатель-
но взаимодействует с экономиками других государств. (Макроэкономический ана-
лиз открытой экономики мы проведем в последующих главах книги.) Тем не менее
предположение о закрытости весьма полезно, поскольку позволяет сделать несколь-
ко важных выводов, применимых к экономике любого типа. Более того, это допу-
щение правомерно и в отношении к мировой экономике в целом (поскольку межпла-
нетная торговля товарами и услугами пока не получила широкого распространения)

Так как закрытая экономика не участвует в международной торговле, показатели
ее экспорта и импорта равны нулю. Следовательно, будет равна нулю и составляю-
щая чистого экспорта в нашем исходном уравнении, которое примет следующий вих

Y = C + I + G.

Таким образом, в закрытой экономике ВВП равен сумме потребления, инвестиций
и государственных закупок.

Чтобы нагляднее представить, что это уравнение может сказать нам о роли и месте
финансовых рынков, вычтем С и G из его правой и левой части. Мы получим:

Y-C-G = I.

Левая часть уравнения (Y- С - G) представляет собой доход экономики за
вычетом объемов потребления и государственных закупок. Эта величина называ-
ется национальными сбережениями, или просто сбережениями, и обозначаете*
как 5. Заменяя У - С - G на 5, мы получим следующее выражение:

S = I,

из чего следует, что сбережения равны инвестициям.

Для лучшего понимания смысла определения национальных сбережений прове-
дем несложные математические преобразования. Пусть T обозначает разность
сумм, которые государство взимает с домовладельцев в виде налогов и которые
оно выплачивает домашним хозяйствам в виде трансфертных платежей (пенсии ш
другие социальные пособия). Тогда национальные сбережения математически мож-
но представить либо как

S=Y-^C-G,

либо как

S=(Y -T-C) + (T -G).

Хотя оба эти выражения тождественны друг другу (поскольку во втором из низ.
T присутствует с разными знаками), они подразумевают разный подход к опрел е-

Глава 25. Сбережения, инвестиции и финансовая система

лению национальных сбережений. В частности, второе уравнение разделяет нацио-
нальные сбережения на две составляющие: частные сбережения (Y - T - С) и
государственные сбережения (T-G).

Рассмотрим каждую составляющую подробнее. Частные сбережения представ-
ляют собой доход домашних хозяйств за вычетом налогов и расходов на потреб-
ление. Общественные сбережения равны разности доходов государства, полу-
ченных в виде собранных налогов, и его расходов. Если T превышает G, имеет
место бюджетный избыток, то есть доходы правительства превышают его расхо-
ды. Превышение T над G отражает уровень общественных сбережений. Если
же государство расходует больше средств, чем ему удается собрать в виде
налогов (как происходит в последние годы в США), правомерно говорить
о дефиците бюджета. В этом случае величина общественных сбережений имеет
знак минус.

Как полученные уравнения связаны с ситуацией на финансовых рынках? Вы-
ражение 5 = / отражает важный факт: для экономики в целом сбережения долж-
ны быть равны инвестициям. Но одновременно оно ставит и серьезные вопросы.
Каков механизм поддержания этого равновесия? Что регулирует заинтересован-
ность в сбережениях одних людей и в инвестициях — других? Ответы на эти
вопросы содержатся в принципах функционирования финансовой системы. Дело
в том, что рынок акций и облиггщий, банки, взаимные фонды и другие ее структу-
ры определяют значение правой и левой частей выражения 5 = /, другими слова-
ми они формируют национальные сбережения и направляют их на национальные
инвестиции.