Сбережений и инвестиций: налоги и инвестиции

Предположим, что Конгресс США принял закон о налоговых льготах для фирм,
инвестирующих средства в строительство новых предприятий. По сути это то же
самое, что и вводимый американскими законодателями время от времени инвести-
ционный налоговый кредит. А теперь, с помощью рис. 25.3, рассмотрим, как этот
закон отразится на ситуации на рынке заемных средств.

Часть 9. Реальная экономика в долгосрочном периоде

Рис. 25.3

УВЕЛИЧЕНИЕ СПРОСА
НА ЗАЕМНЫЕ
СРЕДСТВА
Когда изменение
налогового законода-
тельства поощряет
инвестиции, спрос
на заемные средства
увеличивается.
В результате проис-
ходит рост процент-
ной ставки, создаю-
щий стимул для роста
сбережений. Кривая
спроса смещается
при этом из положе-
ния D₁ в положение
D₂, равновесная
процентная ставка
изменяется с 5%
до 6 %, а соответ-
ствующий ей уровень
равновесного объема
заемных средств —
с $ 1200 млрд
до $ 1400 млрд.

$1, 200-Н»-$ 1, 400

3....и повышению
ревновесного объема
заемных средств

Заемные средства
($ млрд)

Во-первых, как отразится ослабление налогового бремени на спросе и предложе-
нии? Очевидно, что, поскольку налоговая льгота создает новые стимулы для полу-
чения ссуд и инвестирования их в производство, произойдет изменение спроса
на рынке заемных средств. Что же касается домашних хозяйств, то эта льгота, при
каждой возможной процентной ставке, никак не повлияет на их стремление к сбере-
жениям, а значит, и не изменит предложение свободных денежных ресурсов.

Во-вторых, что произойдет с кривой спроса? Так как фирмы получают допол-
нительные стимулы к увеличению инвестиций при каждой возможной процентной
ставке, объем спроса на заемные средства при любой данной ставке процента
возрастает. Таким образом, кривая спроса сдвигается вправо из положения D.
в положение D₂ (рис. 25.3).

В-третьих, как изменится положение точки равновесия? Как показано на рис. 25.3.
увеличение спроса на заемные средства привело к возрастанию процентной ставки
с 5 % до б %; заинтересованность домашних хозяйств в росте сбережений повыси-
лась и объем предложения заемных средств возрос с $ 1200 млрд до $ 1400 млрд.
Таким образом, изменение налогового законодательства, направленное на по-
ощрение инвестиций, приводит к росту и процентной ставки и сбережений.