Анализ прибыли, деловой активности и рентабельности

Так как одним из основных факторов изменения размера собственных средств является наличие нераспределенной прибыли либо непокрытого убытка, то необходимо установить зависимость надежности страховой компании от результативности ее деятельности.

Наиболее общей характеристикой результативности финансово-хозяйственной деятельности страховой компании является прибыль.

Рассмотрение сущности прибыли позволяет определить основные задачи ее анализа. Они заключаются в том, чтобы, во-первых, определить достаточность достигнутых результатов для обеспечения рыночной финансовой устойчивости организации, сохранения ее конкурентоспособности, обеспечения надлежащего качества жизни трудового коллектива; во-вторых, изучить воздействие на прибыль различных факторов; в-третьих, рассмотреть основные направления дальнейшего повышения результативности деятельности.

Набор экономических показателей, характеризующих результативность деятельности организации, зависит от глубины анализа. По данным отчетности можно проанализировать: экономический эффект (прибыль); экономическую эффективность (рентабельность); деловую активность (оборачиваемость).

В обобщенном виде формулы финансовых коэффициентов выглядят следующим образом:

В качестве показателя прибыли может быть взята прибыль от реализации услуг, балансовая прибыль, а также чистая прибыль, остающаяся в распоряжении организации после уплаты налогов.

Анализ финансовых результатов целесообразно начинать с анализа чистой прибыли.

Чистая прибыль выступает конечным результатным показателем всех направлений деятельности страховой организации. В анализируемой компании, принятой за объект анализа за анализируемый период, операции по страхованию жизни не производились, поэтому сделаем выводы о формировании чистой прибыли по прочей страховой деятельности, т.е. по страхованию иному, чем страхование жизни.

В соответствии с информацией отчета о прибылях и убытках страховой организации определим величину чистой прибыли по формуле

ЧП = Σ М + Σ P - C,

где ЧП — чистая прибыль страховой компании;

Σ M — сумма маржинальных доходов по направлениям страхования;

Σ P — сумма сальдо доходов и расходов по нерегулярным статьям доходов и расходов;

С — величина постоянных управленческих расходов.

Последовательность многоуровнего факторного анализа чистой прибыли в виде схемы, в разрезе отдельных направлений деятельности страховой компании, дана на рис. 3.1¹. Приведенная; блок-схема раскрывает разложение полученного финансовом результата.

На схеме чистая прибыль страховой компании сначала представлена как разница между полученными совокупными доходами и расходами, а далее показана ее детализация по отдельным статьям доходов и расходов.

В целом на схеме взаимосвязь затрат и валового дохода компании устанавливается через показатель маржинального дохода, т.е. разницы между валовым доходом и затратами. В основу этогоп разложения, по существу, положен принцип директ-костинг. Факторный анализ, построенный с использо-

__________________________________

См.: Щиборщ К.В. Анализ хозяйственной деятельности предприяти: России. — М.: Дело и сервис, 2003.

ванием показателя маржинального дохода, позволяет через выявление отклонений по отдельным видам доходов и расходов делать вывод об успешности деятельности компании.

Анализ по приведенной на рис. 3.1 схеме сводится к сравнению результатов отчетного и базисного периодов и выявлению допущенного отклонения.

Приведем аналитическую табл. 3.3, характеризующую динамику показателей деятельности страховой организации за 2004 -2006 гг.

Проведение ретроспективного анализа с использованием данных трех отчетных периодов представляет собой, по существу анализ отклонений, который позволяет сделать следующие выводы о влиянии обобщающих факторов.

Рис. 3.1 – Последовательностьфакторного формирования чистой прибыли.

Таблица 3.3. - Динамика финансовых результатов страховой организации за 2004 - 2006 гг.

1. Прежде всего за анализируемый период значительно снизилась прибыль страховой компании. Если в 2004 г. прибыль составляла 18083 тыс. руб., то в 2006 г. - 4900 тыс. руб. Снижение прибыли составило в 2005 г. по сравнению с 2004 г. 86, 1 %, а в 2006 г. рост прибыли по сравнению с 2005 г. — 96, 1 %. Рост прибыли произошел в 2006 г. по сравнению с 2005 г. на 2402 тыс. руб., т.е. почти в 2 раза, при этом премии страховщика значительно снизились. Технический результат по страховой деятельности также снизился и составил в 2006 г. 430 тыс. руб. против 2290 тыс. руб. в 2005 г. Это говорит о том, что в отчетном периоде была неэффективна политика по размещению страховых резервов в страховой компании.

2. Произошло снижение дохода по прочим направлениям деятельности с 19301 тыс. руб. в 2004 г. до 5361 тыс. руб. в 2005 г. В 2006 г. рост дохода по сравнению с 2005 г. составил 4235 тыс. руб., т.е. 79%.

3. В страховой компании происходило по годам резкое возрастание управленческих (постоянных) расходов. Если в 2004 г. они составляли 2961 тыс. руб., то в 2005 г. эти расходы уже достигли 16381 тыс. руб., т.е. возросли в 4, 5 раза, а в 2006 г. — 10257 тыс. руб. По сравнению с 2005 г. их снижение составило 37, 4%.

4. Отрицательное влияние на конечный финансовый результат оказало уменьшение доходов от инвестирования страховых резервов с 1100 тыс. руб. в 2004 г. до 854 тыс. руб. в 2006 г.

5. Отрицательное влияние на конечный финансовый результат оказало снижение доходов от неосновных (прочих) операций. Резкое снижение доходов от этих операций даже при имевшем место уменьшении расходов по ним снизило финансовый результат от внереализационных операций с 19301 тыс. руб. в 2004 г. до 9596 тыс. руб. в 2006 г.

Сделаем вывод из сравнения показателей прибыли, полученной в 2005 и 2006 гг.

По итогам 2006 г. произошло ухудшение финансовых результатов анализируемой компании: при значительном снижении сбора страховой премии на 31, 4% по сравнению с 2005 г. прибыль возросла на 96, 1% и составила 4900 тыс. руб. против 2498 тыс. руб. в 2005 г. Это связано как с отрицательным техническим результатом по страховой деятельности (снижение с 2290 тыс. руб. в 2005 г. до — 430 тыс. руб. в 2006 г.), так и со снижением инвестиционного дохода (на 606 тыс. руб., т.е. на — 41, 5%) и ростом прочих результатов на 7561 тыс. руб., или на 469, 5%.

Снижение результата от страховой деятельности произошло в первую очередь по причине резкого увеличения статьи управленческих расходов, прирост которых в 2005 г. по сравнению с 2004 г. составил 453, 2% (13420 тыс. руб.), а также из-за того, что в 2006 г. темп снижения состоявшегося убытка (-28, 5%) был ниже темпа прироста заработанной премии (—31, 0%). Повышение процента прироста прибыли в 2006 г: произошло за счет снижения расходов по ведению страховых операций против 2005 г. на 882 тыс. руб., или на 8, 9%.

В 2006 г. в отличие от прошлого года был получен отрицательный технический результат по страховой деятельности в размере —430 тыс. руб. Но, несмотря на отрицательные тенденции развития страховой и инвестиционной деятельности, чистая прибыль повысилась и составила 4900 тыс. руб. Повышение данного показателя обусловлено ростом результата от прочей деятельности (на 7561 тыс. руб.). При этом результат от инвестиционной деятельности снизился на 606 тыс. руб., или на 41, 5%.

Ранее мы отметили, что анализ финансовых результатов страховой компании включает факторный анализ прибыли и показателей достигнутой деловой активности и рентабельности.

После проведения факторного анализа прибыли рассмотрим последовательно методику анализа показателей деловой активности и рентабельности страховой организации. Показатели прибыли, деловой активности и рентабельности взаимосвязаны.

Показатели деловой активности характеризуют отдачу экономического потенциала компании по объемам деятельности через определения скорости оборота всего капитала компании и собственного капитала. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги, прибыль приносит ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств, влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. С размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов, тем больше прибыль.

Показателями деловой активности являются:

коэффициент общей оборачиваемости активов (ресурсоотдача) —

Коэффициент общей оборачиваемости отражает скорость оборота всего капитала страховой организации или эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от их источников;

коэффициент оборачиваемости собственного капитала —

Скорость отдачи на собственный капитал отражает активность использования денежных средств, показывает число оборотов собственного капитала компании, или сколько рублей выручки приходится на 1 руб. вложенного собственного капитала. Низкое значение этого показателя свидетельствует о бездействии части собственных средств.

Информация о величине страховой премии содержится в ф. № 2 (стр. 080). Средняя величина активов для расчета коэффициентов деловой активности определяется по балансу по формуле средней арифметической:

Средняя величина активов = (А_н + А_к)/2,

где А_н, А_к — соответственно величина активов на начало и конец анализируемого периода.

В анализируемой организации истекший период характеризуется следующими значениями коэффициентов, приведенными в табл. 3.4.

Таблица 3.4 - Показатели деловой активности страховой организации за 2005 — 2006 гг.

По данным табл. 3.4, за анализируемый период показатель оборачиваемости активов снизился на 0, 9 пункта. Значит, в организации медленнее в 2006 г. совершался цикл оборота, приносящий прибыль. Данный показатель имеет большое аналитическое значение, так как более тесно связан с прибыльностью организации, а следовательно, влияет на результативность ее финансово-хозяйственной деятельности.

Оборачиваемость собственного капитала в 2006 г. также снизилась. Это говорит о неэффективности использования собственного капитала, несмотря на то, что его величина в 2006 г. по сравнению с 2005 г. выросла на 3262 тыс. руб. На замедление оборачиваемости собственного капитала отрицательное влияние оказало значительное снижение страховой премии в 2006 г. (на 33504 тыс. руб.) по сравнению с 2005 г.

Следующий относительный показатель, характеризующий результативность деятельности, — показатель рентабельности.

Прибыльность или убыточность деятельности страховой компании определяется при помощи показателей рентабельности. Кроме того, показатели рентабельности основных видов деятельности позволяют определить степень влияния их на общий финансовый результат компании страховой и инвестиционной деятельности.

По данным отчета о финансовых результатах можно рассчитать и проанализировать динамику рентабельности активов страховой деятельности организации, а также рентабельности всего капитала и собственных средств.

В данную группу входят показатели эффективности деятельности компании, отражающие отношение результата от деятельности (прибыль, убыток) к произведенным затратам либо к обороту компании. Показатели рентабельности могут иметь как положительное значение (показатели прибыльности), так и отрицательное значение (показатели убыточности).

В процессе анализа рассчитываются и анализируются следующие показатели рентабельности:

чистая рентабельность —

Чистая рентабельность организации рассчитывается как отношение суммы чистой прибыли отчетного периода к сбору страховой премии. Следовательно, на этот показатель рентабельности оказывают влияние факторы, формирующие чистую прибыль отчетного периода и размер страховой премии;

рентабельность страховой деятельности —

Технический результат определяется как разность между доходами и расходами, относящимися к рассматриваемому виду деятельности.

Показатель рентабельности отражает эффективность страховой деятельности по отношению к обороту. По-существу, это рентабельность продаж. Рентабельность продаж отражает удельный вес прибыли в каждом рубле выручки от реализации страховых услуг. Заметим, что наличие отрицательного значения по данному показателю закономерно по страхованию жизни, так как часть обязательств по страхованию жизни (по норме доходности) должна выполняться за счет инвестиционного дохода. Отрицательный результат по страхованию иному, чем страхование жизни, может быть связан со значительным ростом состоявшихся убытков, завышением расходов на ведение дела, политикой компании, направленной на занижение тарифов при росте эффективности инвестиционной деятельности, и др.;

рентабельность страховой деятельности с учетом инвестиционного дохода —

Данный показатель отражает эффективность оборота в сфере страховой деятельности с учетом результата от инвестиционной деятельности компании. При эффективной деятельности компании показатель должен иметь положительное значение.

Более результативными показателями в данной группе являются показатели рентабельности активов и рентабельности собственного капитала;

рентабельность активов —

Данный показатель отражает эффективность использования совокупного капитала компании (собственного и заемного).

Введем множитель

в формулу рентабельности активов. После преобразования формула рентабельности активов примет следующий вид:

Таким образом, рентабельность активов может повышаться при неизменной рентабельности продаж (рентабельности страховой деятельности) и росте объема реализации, при опережающем увеличении стоимости активов, т.е. ускорении оборачиваемости активов (ресурсоотдачи). При неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может расти за счет роста рентабельности продаж;

рентабельность собственного капитала —

Этот показатель рентабельности отражает эффективность по отношению к вложенным в компанию и капитализированным средствам. Показатель рентабельности собственного капитала позволяет установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования (табл. 3.5).

Таблица 3.5 Показатели рентабельности деятельности страховой организации за 2005 — 2006 гг.

Анализ рентабельности показал, что за изучаемый период деятельность организации была прибыльной, так как все показатели рентабельности (кроме рентабельности страховой деятельности) повысились. Чистая прибыль возросла на 2402 тыс. руб. (4900 — 2498). В 2005 г. технический результат от страховой деятельности составил 2290 тыс. руб. (прибыль), а в 2006 г. — 430 тыс. руб. (убыток). Снижение технического результата составило 2720 тыс. руб. (2290 + 430).

Благодаря полученным доходам по инвестициям в 2006 г. получена прибыль по результатам деятельности страховой компании в сумме 424 тыс. руб., что значительно ниже результата за 2005 г. (3750 тыс. руб.).

По итогам 2006 г. увеличилась прибыль от страховой деятельности, но показатели рентабельности ухудшились. Рентабельность страховой деятельности в 2006 г. составила 0, 6% против 2, 2% в 2005 г., а с учетом инвестиций также 0, 6% вместо 3, 5% в 2005 г. По сравнению с 2005 г. повысилась эффективность использования собственного капитала компании. Рентабельность собственного капитала повысилась с 14, 2% в 2005 г. до 23, 5% в 2006 г. и остается выше рентабельности активов (7, 8%).

По причине увеличения прибыли по сравнению с 2005 г. в компании в 2006 г. наметилась тенденция повышения рентабельности собственного капитала.

По причине повышения чистой рентабельности активов (на 4, 9 пункта) и незначительного роста оборачиваемости активов (на 0, 9 пункта (см. табл. 3.4) рентабельность активов повысилась и составила 7, 8%.

Информация проведенного анализа позволяет сделать выводы о необходимости внесения некоторых, весьма необходимых корректировок по управлению страховым бизнесом.

Прежде всего следует внести изменения в политику компании по инвестированию страховых резервов и наладить систему оперативного внутреннего контроля за уровнем и составом управленческих расходов, выяснить причину их резкого увеличения за три анализируемых года, найти возможности их сокращения в части необоснованности административных, представительских и других расходов.

При проведении анализа прибыли и рентабельности необходимо прогнозировать их развитие на будущее. Для этого рассчитывается точка безубыточности функционирования страховой организации.

Точка безубыточности в количественном выражении рассчитывается по формуле

где средние доходы — это средние доходы с одного договора страхования, рассчитанные путем деления общей спрогнозированной суммы страховых взносов и доходов по инвестициям на количество договоров, подлежащих продаже;

переменные издержки - это удельные переменные затраты в расчете на один договор.

Приведем пример расчета точки безубыточности по страховому портфелю страховой компании (табл. 3.6).

Таблица 3.6 - Расчет точки безубыточности по страховому портфелю за 2005 — 2006 гг.

Расчет точки безубыточности страхового портфеля страховой компании за 2005 - 2006 гг. показал, что в 2006 г. критический объем портфеля исследуемой страховой компании незначительно снизился за счет роста страховых взносов, доходов от инвестиций и количества договоров, составляющих портфель. Снижение критического объема портфеля является положительным фактором, поскольку уменьшается предел — количество договоров, которые следует заключить для достижения нулевой прибыли.

На основе расчета точки безубыточности и сопоставления ее с фактическим положением дел в страховой компании можно спрогнозировать ее будущий страховой портфель.