Метод стоимости чистых активов.

Метод стоимости чистых активов рекомендован Министерством финансов РФ и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг для оценки чистых активов акционерных обществ.

Нормативным документом, регламентирующим порядок расчета чистых активов, является «Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ», утвержденный приказом Министерства финансов России и ФКЦБ России от 29 января 2003 г. N№10н/03-6/пз.

Согласно этому документу под стоимостью чистых активов акционерного общества

понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

Таким образом, формула расчета чистых активов имеет следующий вид:

Стоимость чистых активов = Активы, принимаемые к расчету [стр.110 + стр.120 +

+ стр.130 + стр.135 + стр.140 + стр.250 – стр.252 + стр.150 + стр.210 + стр.220 + стр.230 +

+ стр.240 – стр.244 + стр. 260 + стр.270] – Пассивы, принимаемые к расчету [стр.510 +

+ стр.520 + стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр. 650 + стр.660] = [стр.190 + (стр.290 –

– стр.244 – стр.252)] – [стр.590 + стр.690 – стр.640].

В целях оценки стоимости предприятия может быть сделана корректировка статей баланса, которая заключается как в нормализации бухгалтерской отчетности (в том числе статей баланса), так и в пересчете статей актива и пассива баланса в текущие цены. Поправки могут касаться:

• единовременных чистых доходов и расходов (они исключаются из расчетов);

• чистых доходов и расходов по избыточным или неоперационным (непроизводственным

или излишним) активам (они исключаются из расчетов);

• необычных расходов самих владельцев предприятия (они тоже исключаются из

расчетов).

Пересчет статей актива баланса предприятия в текущие цены состоит:

• в определении остаточной восстановительной стоимости основных средств и

нематериальных активов;

• в определении фактической текущей стоимости «незавершенки»;

• в анализе и оценке по текущим ценам запасов, затрат и денежных средств;

• в анализе и определении текущей стоимости имеющихся у предприятия задолженностей.

После корректировки статей баланса предприятия можно рассчитать чистую стоимость его активов по указанному выше алгоритму.

Уровень стоимости предприятия, полученный с использованием данной методики расчета, характеризует низший уровень стоимости оцениваемого предприятия.

34. Оценка ликвидационной стоимости предприятия: сущность, объекты. Виды ликвидационной стоимости.

Оценка ликвидационной стоимости осуществляется в следующих случаях:

• компания находится в состоянии банкротства или есть серьезные сомнения относительно

ее способности оставаться действующим предприятием;

• стоимость компании при ликвидации может быть выше, чем при продолжении

деятельности, т.е. прибыль предприятия от производственно-хозяйственной деятельности

невелика по сравнению со стоимостью ее чистых активов (рентабельность

низкая или предприятие убыточное);

• оценивается доля собственности, составляющая либо контрольный пакет акций, либо

такую долю, которая способна вызвать продажу активов предприятия;

• принято решение о ликвидации предприятия.

Оценка ликвидационной стоимости необходима во многих случаях работы с несостоятельным предприятием, например:

• при определении целесообразности финансирования предприятия-должника;

• при определении целесообразности финансирования реорганизации предприятия;

• при выработке плана погашения долгов предприятия-должника, оказавшегося под

угрозой банкротства;

• при обосновании вариантов санации предприятия без судебного разбирательства;

• при оценке заявок на покупку предприятия;

• при экспертизе мошеннических сделок по передаче прав собственности третьим лицам;

• при экспертизе программ реорганизации предприятия.

К объектам оценки, требующим определения ликвидационной стоимости, относятся:

• объекты залога, в том числе имущество, пребывающее в налоговом залоге;

• объекты незавершенного строительства;

• активы ликвидируемых предприятий, в том числе предприятий-банкротов;

• имущество, реализуемое с участием судебных приставов;

• прочее имущество, подлежащее ускоренной ликвидации.

Согласно Постановлению Правительства РФ от 6 июля 2001 г. N№519 ликвидационная

стоимость объекта оценки — это стоимость объекта оценки в случае, если объект оценки должен быть отчужден в срок меньше обычного срока экспозиции аналогичных объектов.

На практике также пользуются определением ликвидационной стоимости, данным ведущим американским оценщиком Ш.Праттом. По его мнению, ликвидационная стоимость представляет собой чистую денежную сумму, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и раздельной распродаже его активов. Различают три вида ликвидационной стоимости предприятий:

• упорядоченная, когда распродажа активов ликвидируемого предприятия осуществляется

в течение разумного периода времени, с тем чтобы можно было получить

максимально возможные цены продажи активов;

• принудительная, когда активы предприятия распродаются настолько быстро, насколько

это возможно, часто одновременно и на одном аукционе;

• ликвидационная стоимость прекращения существования активов, когда активы

предприятия не продаются, а списываются и уничтожаются. Стоимость предприятия в

этом случае представляет собой отрицательную величину, так как в этом случае от

владельца предприятия требуются определенные затраты на ликвидацию активов.