![]() Главная страница Случайная страница КАТЕГОРИИ: АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
Классификация сделок по слияниям и поглощениям
Сделки по слияниям и поглощениям классифицируют в зависимости от различных признаков. В менеджменте рассматривают прежде всего характер интеграции и национальную принадлежность объединяемых компаний. Характер интеграции компаний определяется родственностью отраслей, в которых они работают. Если объединяемые компании принадлежат к одной отрасли, производят одинаковый продукт и работают на одной стадии производства, то это слияние горизонтального типа. Такие слияния характерны для автомобилестроения, банковской сферы, авиационной промышленности, фармацевтической и телекоммуникационной отраслей. Интеграция компаний разных отраслей,.связанных единым технологическим процессом производства, носит характер вертикального объединения. Такой тип слияний предпочитают компании, принадлежащие к нефтехимической, горнодобывающей, металлургической, машиностроительной отраслям. Объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары, носит название родовых слияний. Например, компании производящие фотокамеры, фотопленку, фотобумагу и химические реактивы. Слияния конгломератного типа представляют собой объединение компаний, не связанных между собой ни единством выпускаемого продукта, ни общностью технологического процесса. Объединенные компании продолжают работать в разных отраслях, т.е. являются высоко диверсифицированными. Целью таких объединений являются расширение продуктовой линии, расширение рынка либо чистое конгломератное слияние, не предполагающее никакой общности. Примером объединений конгломератного типа являются компании General Electric, Zinger. В зависимости от национальной принадлежности компаний, вступающих в сделку, различают национальные и транснациональные (международные) объединения. Сделки по слияниям и поглощениям последней волны в большинстве своем носили международный характер, в то время как на предыдущих этапах предпочтение отдавалось национальным сделкам. Примерами транснациональных объединений могут быть слияния автомобилестроительных компаний Daimler Benz (Германия) и Chrysler (США), фармацевтических гигантов Glaxo Wellcome (США) и SmithKline Beecham (Великобритания). Как уже было сказано, объединение компаний может носить как дружественный, так и враждебный характер. В последнем случае поглощающая компания покупает все активы, полный или более чем контрольный пакет акций поглощаемой компании, оплачивая их своими акциями или в денежной форме. Механизм дружественных слияний предполагает либо объединение всех активов и обязательств или акций, либо покупку некоторой (значительной) части активов (акций). Сделки могут происходить на паритетных и непаритетных условиях. Объединяющиеся компании, как правило, обмениваются своими акциями в определенных пропорциях.
|