Оценка потенциальных выгод и потерь от бартерных сделок

Потенциальные выгоды, которые можно извлечь из бартерной сделки:

- снижение расходов наличных денежных средств;

- сохранение прежних объемов производства;

- способ расчетов, если банковские счета «заморожены»;

- отказ от привлечения заемных средств для осуществления непрерывного производственного цикла;

- цена бартерного контракта иногда ниже, чем цена контракта на продажу за наличные (возможна экономия на налоге на прибыль).

Негативные стороны бартерных сделок:

- снижение поступлений наличных денежных средств;

- получатель бартера, как правило, принимает то количество и ассортимент продукции, которое диктуется размером задолженнос­ти контрагента, а не потребностями компании;

- необходимость перепродажи товаров, полученных по барте­ру, задерживает поступление наличных денежных средств, увеличи­вает издержки на хранение и сбыт;

- цена бартерных контрактов, как правило, выше, чем цена за наличные, что ведет к переплате налога на прибыль;

- в момент совершения бартерной сделки необходимо уплатить налоги денежными средствами.

Алгоритм оценки эффективности бартерной сделки:

1. Определение величины и момента поступления и расходова­ния денежных средств.

2. Выбор ставки дисконтирования, то есть порога рентабельнос­ти (нормы доходности), по которой определяется эффективность сдел­ки. В качестве ставки дисконтирования может быть использована:

- ставка по альтернативному вложению средств, например, в ГКО или другой бизнес;

- рентабельность собственных средств компании;

- ставка, равная стоимости кредитных ресурсов, необходимых для восполнения недостатка оборотных средств;

- ставка, равная индексу инфляции.

После выбора ставки дисконтирования определяется коэффици­ент дисконтирования по формуле:

К_д = 1 / (1 + r)ⁿ (10.9)

где К_д – коэффициент дисконтирования, г — ставка дисконтирования, n — количество периодов.

3. Определение текущей стоимости будущих денежных потоков по формуле:

4.

где ТС – текущая стоимость будущих денежных потоков, t – период возникновения расходов и поступлений, n – число времен­ных интервалов, г – ставка дисконтирования.

Если ТС > 0, то сделка эффективна, если ТС < 0 – сделка неэф­фективна.

Коэффициент дисконтирования также можно определить с помо­щью специальных таблиц определения текущей и будущей стоимости денежной единицы. Фрагмент представлен в табл. 10.5.

Таблица 10.5 - Таблица коэффициентов дисконтирования

Пример использования таблицы: определить, сколько рублей необ­ходимо инвестировать сегодня под 30% годовых, чтобы через 2 года получить 1 000 тыс. руб.

1 000 * 0, 592 = 592 тыс. руб.