Облигации

Облигация - долговая ценная бумага: купив облигацию компании-эмитента, инвестор становится ее кредито­ром. Эмитент обязуется выплатить держателю облига­ции по окончании срока ее обращения номинальную стоимость облигации и заранее известный или легко прогнозируемый стабильный доход в виде процентов от номинальной стоимости.

В отличие от акций стоимость облигаций не подвер­жена резким колебаниям. Держатель облигации рассчи­тывает на получение от своих инвестиций фиксирован­ного дохода в форме выплаты процентов. Кроме того, во многих случаях облигации продаются по цене ниже номинала (с дисконтом), а погашаются они заемщиком по номиналу. Разница между ценой покупки и номи­нальной стоимостью - также доход инвестора.

Инвестиции в облигации - наиболее надежное вло­жение средств на рынке ценных бумаг.

Государственные облигации. Традиционно считается, что инвестиции в государствен­ные облигации (ГКО/ОФЗ) безрисковые. Потому и доходность гособлигаций на 4-5% годовых ниже доходности корпоративных облигаций. ГКО/ОФЗ размещаются и обращаются в секции государственных ценных бумаг на ММВБ. Рынок ГКО/ОФЗ характеризуется высокой ликвид­ностью и большими объемами эмиссии. Этим объясняется привлекательность рынка для банковского капитала.

Облигации субъектов РФ и муниципальные облигации. Такие субъекты Федерации, как Санкт-Петербург и Москва, имеют лучшую кредитную историю по сравне­нию с Федеральным правительством (в период дефолта 1998 г. Москва и Санкт-Петербург отвечали по своим обязательствам в полном объеме). Надежность их об­лигаций приравнивается к облигациям правительства, а доходность несколько выше.

Корпоративные облигации. Рынок корпоративных облигаций самый молодой и самый перспективный сегмент рынка облигаций. Пер­вые публичные размещения корпоративных облигаций начались в середине 1999 года, сейчас этот рынок разви­вается быстрыми темпами. Доходность корп. облигаций зависит в первую очередь от репутации и кредитной истории эмитента. Облигации делят на два эшелона. К первому эшелону относятся облигации Газпрома, ТНК, Славнефти, Русского алюминия, РАО «ЕЭС России», С5РВ. Второй эшелон - все остальные облигации.

Основные торги ведутся в секции фондового рынка ММВБ, а также в секции РТС Воnds.

Благоприятные изменения, происходящие на об­лигационном рынке, сделали его менее затратным инструментом привлечения финансовых средств, нежели банковский кредит. Главные преимущества облигационных займов по сравнению с векселями и банковскими кредитами - более низкая ставка и от­сутствие проблемы обеспечения по кредиту. Отчасти поэтому среди первичных размещений появилось не­мало представителей среднего бизнеса, а также тех отраслей экономики, акции которых не числятся в котировальных списках торговых площадок.

Именно они в последнее время размещали свои об­лигации наиболее активно.

Хотя по объемам займов крупнейшие предприятия нефтегазовой, телекоммуникационной и металлурги­ческой промышленности по-прежнему не имеют себе равных, по числу выпусков лидерство постепенно за­хватывают региональные предприятия пищевой про­мышленности, машиностроения, строитель­ного комплекса.