Управление денежными средствами предприятия и их эквивалентами.

Информационная база управления денежными средствами предприятия. В бух.балансе содержится инф-я об остатках ДС на начало и конец отчетного периода. Форма 4бух. баланса.Остаток ДС на начало отчетного периода отражает величину ДС, которую предприятия получили, но не израсходовали за период, предшествующий отчетному.Остаток ДС на конец отчетного периода представляет собой величину ДС, которую предприятия получили, но не израсходовали за отчетный период (с учетом сумм начального остатка).По данным бух.баланса можно определить чистый остаток ДС на любой момент исследуемого периода. Он определяется как разница м/у поступившими и израсходованными ДС в течение этого периода.В форме №3 «Отчет об изменениях капитала» раскрываются частные показатели движения собственного капитала организации, отражаются поступление и расходование всех его составляющих, а также оценочных резервов.В отчете о движении ДС (форма №4) суммируются потоки ДС за отчетный период, с тем чтобы получить доп.инф-ю о рез-х произв-хоз.дея-ти орг-ции, ее инвест. и фин.дея-ти. В отчете проводится четкое разграничение между ДС, формирующимися в рез-те нормальной произв-хоз.дея-ти и получаемыми от внешних источников. Из этого отчета можно получить инф-ю о том, обеспечивалось ли достижение прибыльности достаточным притоком ДС, необходимых для расширения проводимых операций или позволяющих продолжать их на прежнем уровне; удовлетворяет ли приток ДС необходимый уровень ликвидности орг-и. Денеж.Потоки представляют собой сов-ть поступлений и выплат Ден.Средств в процессе операц., инвест. и финансовой дея-ти компании. ДП от основной дея-ти связаны с текущими операциями по поступлению выручки от реализации, оплатой счетов поставщиков, получением краткосрочных кредитов и займов, выплатой заработной платы, расчетами с бюджетом. ДП (оттоки) в процессе инвест.дея-ти хар-ся платежами и поступлениями ДС, связанных с осущ-ем реального и финансового инвест-я, продажей выбывающих ОС и НМА, ротацией долгоср-х фин.инструментов инвест.портфеля и другие аналогичные потоки ДС, обслуживающие инвест.дея-ть предп-я; ДП от фин.дея-ти — поступления и выплаты ДС, связанные с привлечением доп.акционерного или паевого капитала, получением долгоср-х и краткоср-х кредитов и займов, уплатой в ден.форме дивидендов и %-в по вкладам собственников, и некоторые другие ДП, связанные с осущ-ем внешнего финн-ния хоз.дея-ти орг-и. Оптимизация остатка ДС с целью обеспечения постоянной платежесп-ти: обеспечивается путем расчета необходимого размера остатка ДС в предстоящем периоде следующими способами: ДА_min = ПР_да : О_да, где ПР_да – планируемый объем платежного оборота по текущим хоз.операциям в предстоящем периоде (в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств предприятия); О _да — оборачиваемость денежных активов в отчетном периоде (может быть скорректирована с учетом планируемых мероприятий по ускорению оборота денежных активов).В практике зарубежного ФМ применяют и более сложные модели определения минимального, оптимального, максимального и среднего остатков денежных активов. Они используются в условиях неопределенности предстоящих платежей, когда план поступления и расходования ден.ср-в не м.б. разработан помесячно или подекадно. 1) Модель (Баумола).В ней предполагается, что пред-тие начинает работать, имея максим.и целесообразный для него уровень ден-ных ср-в, а затем постепенно р-дует их в течении некот-ого периода. Как только запас ден-ных ср-в истощается, т.е. становится равным нулю или достигает уровня безопасности, то пред-тие продает свои краткоср.цен.бумаги и пополняет запас денеж.ср-в до первоначальной суммы.В соответствии с моделью Баумоля определяются : Мин.остаток ден.активов (принимается ну­левым); оптимальный (макс.) остаток ден.активов по формуле ДА _max = (2 х Р_к х О_да): СП_кфв , где ДА _max — оптимальный остаток ден.активов в планируемом периоде;

Р_к — средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткоср.фин.вложениями; О_да — общий расход ден.активов в предстоящем периоде;

СП_кфв — банковская ставка по краткоср.фин.вложениям в планируемом периоде в дробном выражении; • средний остаток ден.активов в соотв-ии с этой моделью планируется как половина оптимального их остатка. 2) Модель Миллера – Орра.Логика модели след-щая: остаток ден-ных ср-в на расчетном счете меняется хаотически до тех пор, пока не достигает некоего верхнего предела. Как только это происходит, пред-тие начинает покупать ценные бумаги для того, чтобы вернуть запас ден-ных ср-в к некот-ому нормальному состоянию, называемому точкой возврата.Если запас ден-ных ср-в достигает нижнего предела, то в этом случае пред-тие продает свои ценные бумаги и получает ден-ные ср-ва, доведя их запас до нормального предела.В соответствии с моделью Миллера — Орра определяются: мин.остаток ден.активов в размере мин.резерва в отчетом периоде (должен быть выше нуля); оптимальный остаток ден.активов по формуле ДА_ОПТ = (3 х Р_к х ОТ_да): (4 х СП_кфв), где ОТ_да — сумма макс.отклонения ден.активов от среднего в отчетном периоде; макс.остаток ден.активов принимается в трех­ кратном размере ДА_0ПТ в связи с необходимостью трансформации из­ лишних ден.активов в краткоср.фин. вложения; средний остаток ден.активов в этом случае рассчитывается по формуле ДА_СР = ДА_MIN + ДА_max: 2, где ДА_СР – средний остаток ден.активов в планируемом периоде. Модель Стоуна дополняет модель Миллера-Орра и основана на прогнозах движения ДС на ближайшее будущее. Достижение верхнего предела величины ДС на р/с не вызовет их немедленного перевода в цб, если в ближайшие дни у орг-и, согласно прогнозам, ожидаются относительно высокие выплаты. Это позволяет миним-ть кол-во операций по конвертации и, след-но, снижать связанные сними расходы.Корректировка потока платежей с целью уменьшения макс. и средней потребности в остатках ден.активов осущ-ся путем оперативного регулирования — переноса срока отдель­ных платежей по согласованию с контрагентами.На 1 этапе регулируются декадные сроки расходования (поступления) ДС, что позволяет миним-ть их остатки в рамках каждого месяца (квартала). Критерием оптимальности регулирования потока платежей выступает мин.раз­мер среднеквадратического отклонения остатка ден.активов от среднего их значения.На 2 этапе размер среднего остатка ден.активов опти­мизируется с учетом их резервного запаса. Сначала определяется макс.остаток ден.активов с учетом неравномерности платежей и резервного запаса, затем — средний остаток (половина суммы мин. и макс. остатков ден.активов).Высвобожденная в процессе корректировки потока платежей сумма ден.активов реинвест-ся в КФВ или другие виды активов.