Управление оборотным капиталом.

Оборотный капитал – это средства, совершающие оборот в течение года или одного производственного цикла. Они обеспечивают непрерывность производственного процесса и вкл. ден. средства, необходимые предприятию для создания производственных запасов на складах и в производстве, для расчетов с поставщиками, бюджетом, для выплат заработной платы и других целей. Рентабельность - это степень доходности, прибыльности бизнеса. Коэф. рентаб. активов хар-ет - уровень прибыли, создаваемой всеми активами предприятия, находящиеся в его использовании согласно балансу. Рентабельность активов= (Чистая прибыль)/(Средняя величина активов)˟ 100%. Ликвидность - способность активов превращаться в деньги быстро и легко, сохраняя фиксированной свою номинальную стоимость.Различают высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные активы. Самый высоколиквидный актив – денежные средства. Самый менее ликвидным - запасы (сырье, материалы). Коэф. текущей ликвидности (Кт.л.) – он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы. Ктл=ОА/КО, где Ктл – коэф.т текущ. ликв.; ОА – об. акт.; КО – краткосроч. обяз. Коэф. быстрой(пром) ликвидности - показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся денежных средств, но и ожидаемых поступлений от дебиторов. Кбл =(ДС+КФВ+ДЗ)/КО, Кбл – коэф.быстр.ликв.; ДС – ден. ср.; КФВ – краткоср. финн. влож.; КДЗ – краткоср. деб.задолж. Коэф. абсолютной ликвидности - показывает какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Расчет производится по формуле: Кабл = ДС/КО, где Кабл – коэф. абсолютной ликвидности. Оборачиваемость – величина, характеризующая временной промежуток, за кот. осущ полное обращение товара, денежных средств или число этих обращений за временной промежуток. Коэф. оборачиваемости оборотного капитала характеризует скорость превращения ОК организации из материально-вещественной формы в денежную и наоборот. Рассчитывается по формуле: Ко =ВП/ОАср, где Ко – коэф. оборачиваемости оборотного капитала; ВП – выручка от продаж; ОАср – средняя величина оборотного капитала. Собственные оборотные средства (СОС) — это часть ОС, сформированная за счет собственных источников.Обор. средства предназначены для финансир-я текущей деятельности предприятия. Это разность между суммой источников собственных средств (СК) и величиной внеоборотных активов (ВА): СОС = СК – ВА. Средняя продолжительность оборота определяется из коэф-та оборачиваемости и анализируемого периода времени. Средняя продолжительность одного оборота = Продолжительность периода измерения за кот. определяется показатель / Коэффициент оборачиваемости оборотных средств. Группировка активов по уровню ликвидности. Активы предприятия расположены в порядке убывания ликвидности. Их можно разделить на след. группы: А1. Высоколиквидные активы(ден. средства и краткосрочные фин.вложения)А2.Быстрореализуемые активы(краткосроч. дебиторская задолженность, т.е. задолженность, платежи по кот. ожидаются в течение 12 месяцев)А3. Медленно реализуемые активы (долгосрочная дебиторская задолженность + прочие оборотные активы)А4. Труднореализуемые активы (все внеоборотные активы).П1. Наиболее срочные обязательства, кот. д.б. погашены в течение текущего месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата кот. наступили)П2. Среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосроч. кредиты банка)П3. Долгосрочные обязательства (долгосроч. кредиты и займы)П4. Собственный капиталП5. Доходы будущих периодов, которые предполагается получить в перспективе. Баланс считается абсолютно ликвидным, если: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3≥ П3; А4 ≤ П4 Риск потери ликвидности или снижение эф-ности обусловленное изменениями текущих активов принято называть левосторонним поскольку эти активы размещены в левой части баланса. При низком уровне Об.Кап. производ.деят.не поддерживается должным образом.Отсюда возможна потеря ликвидности, период.сбой в работе и низкая прибыль.При некот.оптим.уровне ОК прибыль становится максим. Пути повышения ликвидности и платежеспособности будут зависеть от факторов, вызвавших их снижение. К внешним причинам можно отнести спад производства в стране, банкротство должников, устаревшие технологии, несовершенство законодательства и т.д. Чтобы снизить воздействие данных факторов предприятие может выпустить в обращение новые акции для привлечения средств. К внутр. факторам снижения ликвидности относятся дефицит собственных оборотных средств, рост дебиторской и кред.задолженности, низкая договорная дисциплина. В данном случае предприятию необходимо своевременно погашать дебиторскую задолженность. Добиться этого можно, проводя факторинговые операции или заключая договор-цессию, т.е. уступку требований и передачу права собственности. Стратегии финансирования оборотного капитала. Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотного капитала и системной части оборотного капитала. В этом случае ЧОК = ПОК. Варьирующая часть оборотного капитала в полном объеме покрывается краткосрочной кред. задолженностью. Базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид: ДП=ВК+ПОК, где ДП – долгосрочные пассивы ВК – внеоборотный капитал; ПОК – постоянный оборотный капитал. Консервативная модель предполагает, что варьирующая часть оборотного капитала также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кред. задолженности нет, отсутствует риск потери ликвидности. ЧОК=ОК. Балансовое уравнение имеет вид: ДП=ВК+ПОК+ВОК. Компромиссная модель. В этом случае внеоборотный капитал, системная часть ОК и приблизительно половина варьирующей части ОК покрываются долгосрочными пассивами. ЧОК=ПОК+0, 5ВОК. Стратегия предполагает установление долгоср пассивов на уровне, задаваемом след. балансовым уравнением: ДП=ВК+ПОК+0, 5ВОК. Идеальная модель финансирования оборотных активов означает, что ОА по величине совпадают с краткосрочными пассивами, т. е. ЧОК=0. Долгосрочный капитал используется только как источник покрытия внеоборотных активов. Т.о., модель будет иметь следующий вид: ДИФ = ВА или КП = СЧОА + ВЧОА, где ВЧОА – варьируемая часть оборотных активов; СЧОА – системная часть оборотных активов; КП – краткосрочные пассивы; ДИФ – долгоср источники финн-я, вкл в себя долгоср пассивы и СК. Оптимизация структуры источников финансирования ОА. При определении структуры этого финн-я выделяют след. группы источников: СК предприятия; долгоср фин кредит; краткоср фин кредит; товарный (коммерческий) кредит; внутренняя кред зад-ть. Объемы финн-я ОА за счет товарного кредита поставщиков, а также за счет внутренней кред зад-ти были определены при прогнозировании общего объема и состава кред зад-ти. Объем финансирования ОА за счет краткосрочного финансового кредита определяется на основе прогнозируемой суммы чистых оборотных активов и прогнозируемого объема текущего их финансирования (текущих финансовых потребностей).