Издержки инфляции

чогда в конце 1970-х гг. годовая инфляция в США достигала 10 %, проблема
: эста цен оказалась основной темой многочисленных экономических дискуссий.
Паже когда в начале 1990-х гг. темпы роста цен существенно снизились, инфля-
; ия продолжала оставаться среди привлекающих самое пристальное внимание об-
лественности макроэкономических показателей. В одном проведенном в 1996 г.

1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995

Рис. 28.5

ИЗМЕНЕНИЯ
ТЕМПОВ ИНФЛЯЦИИ
И НОМИНАЛЬНОЙ
СТАВКИ ПРОЦЕНТА
В США

На рисунке приведе-
ны данные об изме-
нениях номинальной
ставки процента,
рассчитанной по
доходности трехме-
сячных казначейских
векселей, и темпов
инфляции, измерен-
ных на основании
показателей измене-
ния ИПЦ. Тесная
связь между измене-
ниями обеих пере-
менных служит
подтверждением
эффекта Фишера:
при росте темпов
инфляции увеличива-
ется и значение
номинальной ставки
процента.
Источник:
U.S.Department of
Treasury,

U.S.Department of
Labour.

_____________________________ Часть 10. Деньги и цены а долгосрочном периоде

исследовании было установлено, что в «параде популярности» экономических тер-
минов, употребляющихся в американских газетах, инфляция занимает первое место,
оставив далеко позади безработицу и производительность труда.

Инфляция привлекает к себе пристальное внимание и порождает многочислен-
ные дискуссии, ибо ее считают серьезной экономической проблемой. Но справед-
ливо ли это мнение, и если справедливо, то почему?

Падение покупательной способности? — Заблуждение,
вызванное неправильным пониманием инфляции

На вопрос, чем, собственно, плоха инфляция, большинство людей ответит, что она
ведет к снижению покупательной способности заработанных ими денег. В самом
деле, в условиях быстрого роста цен количество товаров, которое вы можете
приобрести на каждый доллар, постоянно уменьшается. Может показаться, что
инфляция действительно вызывает снижение уровня жизни.

Однако более глубокое рассмотрение этого вопроса позволяет увидеть оши-
бочность подобных рассуждений. Действительно, в случае роста цен покупатели
платят за приобретаемые товары и услуги, а продавцы получают за товары и
услуги большие суммы денег. Но так как доходы большинства людей образуются
за счет продажи ими различных услуг, таких, например, как труд, рост доходов идет
рука об руку с ростом цен. Таким образом, инфляция сама по себе не снижает
покупательную способность доходов населения.

Предвзятое отношение к инфляции обусловлено тем, что люди не осознают
принципа нейтральности денег. Рабочий, заработная плата которого выросла за
год на 10 %, рассматривает увеличение доходов как награду за свои способности и
усердие в труде. Когда шестипроцентная годовая инфляция снижает прирост его
зарплаты до 4 %, он склонен считать, что его обманом лишили того, что принадле-
жит ему по праву. В действительности же, как мы узнали из предыдущих глав,
реальные доходы определяются реальными величинами, такими как физический
капитал, человеческий капитал, природные ресурсы и уровень производственных
технологий. В отличие от них номинальные доходы определяются теми же факто-
рами, что и уровень цен. Поэтому, если ФРС снизит темпы инфляции с 6 % до
нуля, годовой прирост зарплаты нашего рабочего уменьшится с 10 % до 4 %. Он
не может пожаловаться на лишающую его законно заработанных денег инфля-
цию, однако и рост его доходов замедляется.

Но если рост номинальных доходов «шагает в ногу» с ростом цен, почему же
инфляция является такой проблемой? Однозначного ответа на этот вопрос не
существует. Более того, исследователи указывают на существование различных
издержек инфляции, каждая из которых показывает, как устойчивый рост пред-
ложения денег влияет на состояние реальных экономических величин.

Эффект «стоптанных башмаков»

Инфляция представляет собой разновидность налога на владельцев денег. Сам по
себе налог не приводит к дополнительным издержкам для общества: он просто
переводит средства от домашних хозяйств к государству. Однако большинство
налогов создают стимулы для изменения поведения граждан, которые желали бы
уклониться от их уплаты (гл. 8). Искажение же поведенческих мотивов ведет к
безвозвратным потерям для общества в целом. Подобно другим налогам, инфляцион-
ный налог также сопровождается безвозвратными потерями, так как население по-
пусту растрачивает свои ограниченные ресурсы, стремясь избежать его уплаты.

^гпава 28. Инфляция: причины и издержки

Возможно ли уклониться от инфляционного налога? Так как инфляция снижает
реальную стоимость содержимого вашего бумажника, вы можете попытаться мини-
мизировать потери, имея при себе меньше денег. Один из способов решения этой
задачи состоит в том, чтобы постараться чаще снимать деньги со своего банковско-
го счета. Регулярные посещения банка позволят вам держать большую часть денег
на приносящих доход банковских счетах, вместо того чтобы хранить их в бумажни-
? се, где их стоимость под воздействием инфляции ежедневно снижается.

Издержки, связанные с уменьшением количества денег, имеющихся у вас на
руках, называются издержками -«стоптанных башмаков», так как частые посеще-
ния банка означают быстрый износ обуви его клиентов. Разумеется, не следует
понимать это определение буквально: действительные издержки снижения количе-
ства имеющихся у вас на руках денег заключаются в возникающих при этом
потерях времени и дополнительных неудобствах.

Издержки «стоптанных башмаков» могут показаться несущественными. Тем не
менее они присутствуют и в американской экономике, темпы инфляции которой в
последние годы были весьма незначительными. В странах же, экономика которых
находится в состоянии гиперинфляции, издержки «стоптанных башмаков» проявля-
ются гораздо сильнее. Для иллюстрации их влияния мы приведем описание поведе-
ния одного жителя Боливии из газеты The Wall Street Journal от 13 августа 1985 г.

Получив месячную зарплату учителя в размере 25 млн песо, Эдгар Миранда
не теряет ни минуты времени. Ведь с каждым часом стоимость песо умень-
шается. Так что, пока его жена бегает по магазинам, закупая необходимый
на месяц запас риса и лапши, он обменивает на черном рынке остатки
зарплаты на американские доллары.

Господин Миранда хорошо усвоил Первое правило выживания в стране,
экономика которой находится в состоянии неконтролируемой инфляции.
Изменения цен таковы, что они становятся просто недоступными понима-
нию. Например, в течение шести месяцев цены росли со среднегодовой ско-
ростью в 38 000 %. Однако, по официальным данным, рост цен в прошлом-
году составил 2000 %, а в этом ожидается на уровне 8000 %, хотя многие
склонны считать эти показатели многократно заниженными. В любом слу-
чае Боливия оставила далеко позади две другие страны с высокими темпа-
ми инфляции — Израиль (370 %) и Аргентину (1100 %).

Что произойдет с зарплатой господина Миранды, если он не сумеет
быстро обменять ее на доллары? В тот день, когда он получил жалованье,
один доллар стоил 500 000 песо, а значит, 25 млн песо можно было обме-
нять на $ 50. Несколько дней спустя доллар стоил уже 900 000 песо и зар-
плата учителя составляла только $ 27.

Итак, издержки «стоптанных башмаков» могут быть весьма серьезными. При
высоких темпах инфляции господин Миранда не может позволить себе роскошь
хранить деньги в национальной валюте. Напротив, он должен быстро тратить их на
покупку товаров или конвертировать в американские доллары, которые представ-
ляют собой более надежное средство сбережения. Время и усилия, потраченные
господином Мирандой на снижение находящегося у него на руках количества
денег, представляют собой напрасную растрату его индивидуальных ресурсов. Если
бы денежно-кредитная политика Центрального банка обеспечивала низкую инфля-
цию, господин Миранда хранил бы зарплату в песо и расходовал свои силы и
время с большей пользой для себя и своей семьи. В заключение следует отметить,
что фактически сразу же после написания этой статьи благодаря жесткой финан-
совой политике государства инфляция в Боливии значительно снизилась.

Издержки
«стоптанных
башмаков» —

растраченные впус-
тую ресурсы населе-
ния, вынужденного
в условиях инфляции
сокращать количество
имеющихся у него на
руках денег.

Часть 10. Деньги и цены в долгосрочном периоде

Издержки «меню»

Издержки «меню» —

издержки фирм,
связанные с измене-
нием цен на продук-
цию.

Большинство фирм меняют цены на свою продукцию далеко не каждый день.
Напротив, они нередко заранее объявляют о ценах на товары и поддерживают их
неизменными в течение нескольких недель, месяцев или даже лет. Исследования
показали, что средняя американская фирма изменяет цены раз в год.

Такая политика связана с тем, что изменение цен на продукцию фирм требует
дополнительных затрат, которые называются издержками «меню». Этот термин
пришел в экономику из ресторанной практики, так как необходимость напечатать
новое меню приводит к дополнительным расходам. Издержки «меню» включают в
себя стоимость изготовления новых прейскурантов и каталогов, рассылки их
дилерам и покупателям, затраты, связанные с принятием решения о повышении
цен, и затраты времени и сил на объяснения с раздраженными покупателями.

Инфляция увеличивает издержки «меню», которые вынуждены нести фирмы.
В современной американской экономике, характеризующейся низкими темпам ин-
фляции, вопрос о ежегодном повышении цен — обычный элемент деловой стра-
тегии многих компаний. Однако такой подход неприменим в условиях высокой
инфляции. Например, во время гиперинфляции фирмы должны менять свои цены
один или даже несколько раз в день.

Изменчивость относительных цен и нерациональное
размещение ресурсов

Предположим, что владелец ресторана печатает меню с новыми ценами в январе и
сохраняет их значения неизменными до конца года. В отсутствие инфляции отно-
сительные цены в ресторане, то есть цены подаваемых в нем блюд, выраженные
через цены других товаров, не изменяются в течение всего года. Если же скорость
инфляции составит 12 % в год, относительные цены ресторана автоматически сни-
жаются на 1 % каждый месяц. Ресторанные цены будут относительно высоки в
первые месяцы после выхода нового меню и относительно низки в конце года.
Чем выше темпы инфляции, тем шире диапазон изменения относительных цен.
Таким образом, если цены в ресторане будут меняться только один раз в год,
инфляция вызовет изменения относительных цен в большем масштабе, чем при
условии периодического обновления меню.

Ну и что, поинтересуетесь вы. Дело в том, что распределение ограниченных
ресурсов в рыночной экономике происходит в соответствии с относительными
ценами. При принятии решения о приобретении тех или иных товаров и услуг
потребители сравнивают цены и качество тех или иных продуктов. Потребитель-
ский выбор определяет распределение ограниченных факторов производства сре-
ди различных фирм и предприятий. Если инфляция приводит к изменению отно-
сительных цен, потребители принимают решения на основе искаженной информации,
поэтому возможности рыночной экономики по наилучшему распределению ресур-
сов снижаются.