Практикум

«Волшебник из страны Оз» и дебаты о проблеме
серебряных монет

Возможно, вы помните голливудский фильм «Волшебник из страны Оз», постав-
ленный по мотивам книги Ф. Баума? Фильм и книга посвящены приключениям
маленькой девочки Дороти, унесенной ураганом в волшебную страну. Вы, ско-
рее всего, не догадываетесь, что эта история является еще и аллегорическим
описанием развития кредитно-денежной системы США в XIX в.

В период с 1880 по 1896 г. уровень цен в американской экономике снизился
на 23 %. Поскольку никто не предвидел такого развития событий, оно привело
к существенному перераспределению финансовых ресурсов. Большинство фер-
меров Запада имели значительные долги перед банками из восточных штатов.
Происшедшее снижение уровня цен привело к увеличению реальной стоимости
всех финансовых обязательств, что позволило банкам обогатиться за счет фер-
меров.

В соответствии с популистскими лозунгами того времени решение проблемы
задолженности фермеров видели в вводе в обращение серебряных монет. Эко-
номика США функционировала на основе золотого стандарта, когда количе-
ство золота определяет предложение денег, а значит, и уровень цен. Сторонники
новой финансовой политики выступали за то, чтобы в качестве денег, наравне с
золотом, использовалось и серебро. В случае их победы количество денег в
обращении должно было увеличиться, уровень цен повысился бы, что привело
бы к снижению реального бремени фермерских долгов.

Проблема серебряных денег породила жаркие дискуссии и стала централь-
ной темой политической жизни Америки последнего десятилетия XIX в. Пред-
выборный лозунг популистов гласил: «Мы заложили все, кроме наших голо-
сов!» Одним из видных сторонников идеи ввода в обращение серебряных
монет был Уильям Брайан, кандидат от демократической партии на президент-
ских выборах 1896 г. Он вошел в историю отчасти благодаря своей речи,
произнесенной на предвыборном собрании демократов. В тот день У. Брайан
заявил буквально следующее: «Вы никогда не сможете надеть на человека
труда этот терновый венец и распять его на золотом кресте». С тех пор мало
кто из политиков смог с такой же поэтической страстностью выразить новый
подход к денежно-кредитной политике. Тем не менее У. Брайан проиграл выбо-
ры республиканцу Уильяму Мак-Кинли, и Америка сохранила приверженность
золотому стандарту.

626

Часть 10. Деньги и цены в долгосрочном периоде

ПРОВЕРЬТЕ СЕБЯ
Назовите и опишите
шесть видов издержек
инфляции

Фрэнк Баум, автор книги «Волшебник из страны Оз», работал журналистом
на среднем Западе. Начав писать эту историю для детей, он придал ее главным
героям черты основных действующих лиц американской политической сцены. Хотя
современные исследователи его творчества расходятся во взглядах на политическую
роль некоторых персонажей, никто не сомневается, что эта книга наилучшим обра-
зомотражает ход дискуссий о путях развития американской финансовой систе-
мы. Вот как историк экономики Хью Рокофф в статье, написанной в августе 1990 г.
для Journal of Political Economy, распределил роли главных героев:

ДОРОТИ: Традиционные американские ценности
Партия противников введения серебря-
ных денег (партия трезвомыслящих)
Фермеры

Промышленные рабочие
Уильям Брайан
Население восточных штатов
Гровер Кливленд
Уильям Мак-Кинли
Маркус Ханна, председатель
республиканской партии
Сокращенное название унции золота
ДОРОГА ИЗ ЖЕЛТЫХ КИРПИЧЕЙ: Золотой стандарт

В конце книги Дороти находит путь домой, но ее дорога отнюдь не вымоще-
на желтыми кирпичами. После долгого и опасного путешествия девочка поня-
ла, что Волшебник не может помочь ни ей самой, ни ее друзьям. Зато Дороти
узнала волшебную силу серебряных туфелек. (Когда «Волшебник из страны
Оз» был в 1939 г. экранизирован, авторы фильма заменили серебряные туфель-
ки на рубиновые. Судя по всему, в Голливуде не знали, что они снимают фильм
о проблемах денежно-кредитной политики XIX в.)

Популисты не смогли отстоять идею выпуска серебряных монет, но в конце
концов в американской экономике произошло то, чего они так хотели: количе-
ство денег в экономике возросло и темпы роста цен увеличились. В 1898 г. в
районе реки Клондайк на Аляске были обнаружены месторождения золота.
Возросла и добыча золота на берегах реки Юкон (Канада), и в шахтах Южной
Африки. В результате в США и в других странах, придерживавшихся золо-
того стандарта, произошло увеличение предложения денег и начался рост цен. В
течение 15 лет цены в США вернулись к уровню 80-х годов XIX в. и фермеры
смогли расплатиться с банкирами.

Заключение

Итак, мы рассмотрели причины возникновения инфляции и ее издержки. Главная
причина инфляции состоит в увеличении количества денег. Когда Центральный
банк выпускает в обращение большое количество денег, их стоимость начинает
снижаться. Для поддержания стабильных цен Центральный банк должен строго
контролировать предложение денег.

^лава 28. Инфляция: причины и издержки

Издержки инфляции — издержки «стоптанных башмаков», издержки «меню»,
повышенная изменчивость относительных цен, неоправданные изменения налого-
вых обязательств, возникновение ошибок и недоразумений, произвольное перерас-
пределение финансовых ресурсов — не всегда поддаются прямому измерению.
Насколько существенны эти издержки? По мнению всех экономистов, в условиях
гиперинфляции ответ на этот вопрос будет положительным. Что же касается
зеличины издержек при умеренных темпах инфляции, например когда цены рас-
тут не более чем на 10 % в месяц, мнения специалистов расходятся.

Мы затронули основные вопросы, связанные с инфляцией, однако обсуждение
этой темы нельзя считать завершенным. Когда ФРС ограничивает темпы роста
количества денег, в полном соответствии с количественной теорией денег темпы
роста цен замедляются. Однако по мере перехода экономики к низким темпам
инфляции происходящие в денежно-кредитной системе изменения начинают отри-
цательно сказываться на состоянии производства и занятости. Поэтому, хотя в
долгосрочном периоде денежно-кредитная политика оказывается нейтральной, в
краткосрочном периоде она существенно влияет на состояние реальных экономи-
ческих величин. В последующих главах мы займемся исследованием этого явле-
ния для того, чтобы развить наше понимание причин и издержек инфляции.

Выводы

Средний уровень цен в экономике приводит в
состояние равновесия спрос и предложение де-
нег. Когда Центральный банк увеличивает пред-
ложение денег, это вызывает рост уровня цен.
Постоянный рост предложения денег приводит
к непрекращающейся инфляции.
Принцип нейтральности денег гласит, что измене-
ние количества денег оказывает влияние на номи-
нальные, а не на реальные величины. Большинство
экономистов убеждены, что для описания поведе-
ния экономики в долгосрочном периоде должен
использоваться принцип нейтральности денег.
Государство может покрывать часть своих рас-
ходов просто за счет выпуска новых денег. Ког-
да правительство излишне увлекается сбором
«инфляционного налога», в стране возникает ги-
перинфляция.

Одно из проявлений принципа нейтральности
денег описывается эффектом Фишера, соглас-
но которому при увеличении на определенную
величину темпов инфляции на ту же величину
возрастает номинальная ставка процента, при

этом реальная ставка процента не изменяется.
Многие люди считают, что инфляция делает их
беднее, поскольку стоимость приобретаемых
ими товаров увеличивается. Эта точка зрения
ошибочна, так как одновременно инфляция уве-
личивает и номинальные доходы.
Экономисты различают шесть видов издержек
инфляции: издержки «стоптанных башмаков»,
связанные со снижением количества денег, име-
ющегося на руках у населения; издержки «меню»,
обусловленные расходами в связи с частыми
изменениями цен фирмами; повышение измен-
чивости относительных цен; неоправданные
изменения налоговых обязательств, вызванные
отсутствием в налоговом кодексе порядка ин-
дексации доходов; ошибки и недоразумения,
происходящие в результате изменений меры сто-
имости; произвольное перераспределение финан-
сов между должниками и кредиторами. Многие
из этих издержек особенно сильно проявляются
в условиях гиперинфляции, однако в период
умеренной инфляции их эффект не так заметен.

Часть 10. Деньги и цены в долгосрочном периоде

Основные понятия

Количественная теория денег
Классическая дихотомия
Уравнение количественной теории денег
Издержки «стоптанных башмаков»

Номинальные величины
Нейтральность денег
Инфляционный налог
Издержки «меню»

Реальные величины
Скорость обращения денег
Эффект Фишера

Вопросы

1. Объясните, каким образом увеличение уровня
цен влияет на реальную стоимость денег.

2. Каким, согласно количественной теории денег,
будет результат увеличения их предложения?

3. Объясните разницу между реальными и номи-
нальными величинами и приведите по два приме-
ра каждой из них. На какие величины, согласно
принципу нейтральности денег, влияет изменение
их количества?

4. В каком смысле инфляция напоминает налог?
Каким образом восприятие инфляции в виде
налога помогает объяснению гиперинфляции?

5. Как, согласно эффекту Фишера, увеличение тем-
пов инфляции влияет на номинальную и реаль-
ную ставки процента?

6. Что такое издержки инфляции? Какие из них,
по вашему мнению, играют наиболее заметную
роль в экономике России?

7. Если инфляция находится ниже ожидаемого
уровня, кому выгодна эта ситуация — должни-
кам или кредиторам? Приведите свои объясне-
ния.

Задания для самостоятельной работы

3.

Нередко высказываются предположения о том,
что ФРС стремится свести темпы инфляции в
США к нулю. Если мы предположим, что темпы
инфляции постоянны, то требует ли решение этой
задачи одновременного сведения к нулю роста
количества денег? Приведите свои объяснения.
В предыдущей главе было показано, что суще-
ствуют различные показатели денежной массы,
одни из которых используют большее, а другие
меньшее количество видов активов. Каким об-
разом эти показатели могут быть учтены урав-
нением количественной теории денег? Как коли-
чественная теория денег может учесть все эти
показатели?

Экономист Джон Мейнард Кейнс писал: «Го-
ворят, будто Ленин утверждал, что наилучший
способ разрушить капиталистическую систему
состоит в том, чтобы нарушить сложившееся

денежное обращение. С помощью непрерывно-
го поддержания инфляционных процессов го-
сударство может конфисковать, тайно и неза-
метно, значительную часть богатства граждан».
Приведите доводы в пользу точки зрения В. Ле-
нина.

Представьте, что в стране резко возросли темпы
инфляции. Как отразится инфляционный налог
на обеспеченных людях? Почему благосостоя-
ние тех, кто держит средства на сберегательных
счетах, не подвергнется влиянию изменения ин-
фляционного налога? Можете ли вы предста-
вить ситуацию, когда владельцы сберегательных
счетов пострадают от увеличения инфляцион-
ного налога?

Гиперинфляция крайне редко наблюдается в
странах, в которых Центральный банк независим
от правительства. Чем это можно объяснить?

Глава 28. Инфляция: причины и издержки

6. Предположим, что в некой экономике работают
только два человека: Боб выращивает бобы, а
Рита — рис. Допустим, что они постоянно по-
требляют одинаковое количество риса и бобов.
В 1995 г. бобы стоили $ 1, а рис — $ 3.

а. Представьте, что в 1996 г. бобы стали стоить
$ 2, а рис $ 6. Чему равны темпы инфляции?
Повлияло ли изменение цен на благосостоя-
ние Боба и Риты?

б. Предположим, что в 1996 г. бобы стоили $ 2, а
рис $ 4. Каковы темпы инфляции? Как изме-
нилось благосостояние Боба и Риты?

в. Допустим, что в 1996 г. цена бобов была
равна $ 2, а цена риса — $1, 5. Как при этом
изменилось благосостояние Боба и Риты?

7. Вспомните, в чем состоят функции денег в эко-
номике. Каким образом инфляция может поме-
шать выполнению каждой из них?

8. Предположим, что американцы ожидали, что в
1998 г. инфляция составит 3 %, однако цены вы-
росли на 5 %. Каким образом инфляция скажет-
ся на положении следующих лиц и учрежде-
ний?

а. Федеральное правительство.

б. Домовладелец, получивший ипотечную ссуду
под фиксированный процент.

в. Рабочий — член профсоюза, работающий по
контракту второй год.

г. Благотворительный фонд, инвестировавший
часть полученных пожертвований в долго-
срочные казначейские обязательства.

9. Объясните, какой ущерб может нанести конк-
ретному человеку неожиданный рост инфляции.
Затем объясните, в чем будет заключаться ущерб
от действия как ожидаемой инфляции, так и от
неожиданного ее роста.

10. Истинны или ложны следующие утверждения.

а. «Инфляция наносит ущерб заемщикам и спо-
собствует обогащению кредиторов, так как в
условиях роста цен заемщики должны пла-
тить более высокий процент по ссуде».

б. «Если цены меняются таким образом, что их
общий уровень остается неизменным, то благо-
состояние всех групп населения не изменяется».

в. «Инфляция не влияет на благосостояние
большинства рабочих».

Часть 11