Методика анализа денежных средств

Основные вопросы, на которые необходимо ответить в процессе анализа:

1) Каковы объемы и источники получения денежных средств, а также на­правления их использования;

2) В какой степени достаточен (или недостаточен) объем денежной массы в целом, а также по видам деятель­ности,

3) достаточность собственных средств организации для инвести­ционной деятельности;

4) Насколько сбалансированы положительные и отрицательные денежные потоки по объему и во времени.

5) необходимость привлечения дополнительных заемных средств в рамках финансовой деятельности;

6) каковы прогнозы платежеспособности.

Основные методы:

· стандартный структурно-динамический;

· сравнения (сравнивают показатели движения ДС с другими финансовыми - динамикой выручки, прибыли и др.);

· коэффициентный;

· факторный.

Методика анализа денежных средств:

1) На первом этапе рассматривается динамика объема формиро­вания притока денежных средств по отдельным источникам (структурно-динамический). Необходимо со­поставлять темпы роста положительного денежного потока с тем­пами роста активов, объемов выручки от продаж, различными по­казателями прибыли (от продаж, чистой). Осо­бое внимание необходимо уделить соотношению источников образования положительного денежного потока: внутренних (вы­ручки от продаж) и внешних (полученных займов, кредитов), вы­явлению степени зависимости от внешних источников.

2) Второй этап – изучение динамики объема отрицательного денежного потока организации (оттока денежных средств), а также его структуры по направлениям расходования денежных средств (аналогично).

3) На третьем этапе анализируется сбалансированность положи­тельного и отрицательного денежных потоков по общему объему.

4) На четвертом этапе определяются роль показателя чистой при­были в формировании чистого денежного потока, влияние на него различных факторов: изменения за анализируемый период остат­ков производственных запасов, дебиторской и кредиторской за­долженности, начисленной амортизации, образованных резервов и т.п. Особое место уделяется характеристике «качества чистого денежного потока», т.е. структуре источников его формирования. Высокий уровень качества чистого денежного потока характери­зуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж, снижения себестоимости. Низкое каче­ство имеет чистый денежный поток, значительная часть которого получена за счет роста цен на реализованную продукцию, обуслов­ленного в большей степени инфляционными процессами, доходов от прочих операций и т.п.

5) Пятый этап — это коэффициентный и факторный анализ, в процессе кото­рого рассчитываются необходимые относительные показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств в организации. С помощью различных коэффициентов проводит­ся моделирование факторных систем с целью выявления и коли­чественного измерения разнообразных резервов роста эффектив­ности управления денежными потоками.

Для анализа и оценки движения денежных средств в первую очередь используются:

· величина и знак чистого денежного потока по операцион­ной деятельности;

· соотношение чистого денежного потока по операционной деятельности и чистой прибыли;

· величина и знак чистого денежного потока по инвестици­онной деятельности;

· величина и знак чистого денежного потока по финансовой деятельности;

· соотношение чистых операционных, инвестиционных и финансовых денежных потоков.

Рассмотрим три различные финансовые ситуации, когда показатели чистых денежных потоков в отчетах о движении денежных средств выгля­дят следующим образом.

Показатели чистых денежных потоков по видам деятельности организации, тыс. руб.

В первой ситуации налицо активизация вложений денежных средств во внеоборотные активы, источник которых в первую оче­редь — нарастание объема финансовых обязательств. Рост финан­совой зависимости, снижение ликвидности баланса в данном слу­чае могут быть оправданы, если организация рассчитывает на окупаемость инвестиций при позитивном прогнозе.

Вторая ситуация свидетельствует о наличии регресса: текущая деятельность остро нуждается в по­полнении денежных средств путем заимствования, а это повыша­ет финансовую напряженность. Кроме того, негативным фактом является распродажа внеоборотных активов (приток по ин­вестиционной деятельности превышает отток), что также может объясняться острой потребностью для осуществления текущих платежных операций.

В третьей ситуации имеет место значительный чистый денеж­ный поток по текущей деятельности. Однако в данном случае ор­ганизация генерирует значительную избыточную денежную массу и не использует ее эффективно (на расширение масштабов бизне­са, освоение новых видов продукции и т.п.). Отказ от заемных средств (о чем свидетельствует отрица­тельный результат по финансовой деятельности), с одной стороны, повышает уровень ликвидности, но с другой — свидетельствует об упущенных выгодах в условиях снижения эффекта финансового рычага. То есть в третьей ситуации при поддержании слишком вы­сокого уровня ликвидности организации денежные средства «за­висают», не работают.

Общий макет анализа:

Анализ структуры поступления и выбытия может проводиться по такой таблице.

Внимание необходимо уделить анализу равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по отдельным временным промежуткам. Это позволяет выявить характер колебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под воздействием различного рода факторов, в частности сезонности производства и реализации, определить максимальные значения так называемых пиков отклонений от средних величин, а также разработать предложения по «сглажива­нию» колебаний.

Используют СКО и ко­эффициент равномерности:

где s — среднеквадратическое отклонение;

х_i — фактическое значение денежного потока в каждом месяце (или квартале);

— среднеарифметическое значение фак­тических показателей денежных потоков;

п — количество показателей, принимаемых в рас­чет.

В качестве значений потоков могут быть использованы как абсолютные величины притока и оттока денежных средств по кварталам (месяцам, декадам) в стоимостном выражении, так и относительные показатели удельного веса притока и оттока денеж­ных средств.

Оценка сложившейся ситуации не может быть однозначной. Если деятельности анализируемой организации свойственна се­зонность, то следует лишь констатировать этот факт, но целесообразно было бы на основе трендового анализа выявлять характер сезонной волны и произво­дить оценку фактических отклонений от установленного тренда. При этом существенные максимальные и минимальные значения отклонений будут оцениваться негативно. Как правило, если коэффициент равномерности имеет значение менее 0, 7, это свидетельствует о серьезных нарушениях нормального хода хозяйственного процесса.