Структура источников финансирования текущих активов

Для определения потребностей в финансовых источниках выделяется две группы текущих активов:

1) группа низкой ликвидности, потребность в покрытии которой постоянна;

2) группа высоколиквидных активов с периодической потребностью в финансировании.

При выборе источников финансирования следует поддерживать балансовое соотношение: долгосрочные источники финансируют постоянные, устойчивые активы (рис.5).

Рис.5 Активы фирмы и источники их финансирования

В практике хозяйствования различают две стратегии финансирования оборотных средств: консервативную и агрессивную.

1) Рис.6 Консервативная стратегия финансирования ТА:

Данная стратегия гарантирует постоянную ликвидность, но является дорогостоящей. Рост издержек по привлечению долгосрочных источников порождает риск снижения доходности.

Данная стратегия является рациональной в следующих случаях:

1) в условиях инфляции, которая увеличивают стоимость источников финансирования;

2) нестабильность объемов продаж и отсутствие надежных прогнозов поступления денежных средств;

3) наличие льготных условий долгосрочного заемного финансирования.

Рис.7. Агрессивная стратегия финансирования ТА

Данная стратегия повышает риск потери ликвидности, но является наиболее дешевой по сравнению с первой.

Тема: Финансовое планирование

1. Принципы и задачи финансового планирования

2. Формы финансового планирования

Принципы и задачи финансового планирования

Финансовое планирование – это проектирование финансового обеспечения фирмы. Финансовое планирование служит для поддержания финансового равновесия.

Принципы финансового планирования:

1) достоверность и полнота информации;

2) сбалансированность потоков поступлений и платежей;

3) экономичность использования средств;

4) оптимизация структуры капитала;

5) максимизация прибыли фирмы.

Задачи финансового планирования:

1) поддержание текущей ликвидности;

2) привлечение различных источников финансирования для поддержания экономического роста фирмы;

3) выявление резервов в целях эффективного использования прибыли и других доходов;

4) определение возможных рисков и разработка мер по их нейтрализации.

Таблица. Виды финансового планирования

Формы финансового планирования

Основными формами финансового планирования являются бюджет денежных средств, отчет о прибылях и убытках, баланс предприятия. Рассмотрим основные подходы к их формированию.

Бюджет денежных средств – это прогноз будущих поступлений и выплат фирмы на различные моменты времени. Бюджет денежных средств позволяет определить будущие потребности фирмы в денежных средствах, определить величину финансирования и осуществить контроль за денежными средствами и ликвидностью фирмы. Требования обеспечения ликвидности фирмы в финансовом планировании можно представить в виде соотношения:

, где

Д₀ – остаток денежных средств на начало планируемого периода;

П – поступление платежей в течение периода;

В – выплаты в течение периода;

Д_min – требуемый минимальный уровень денежных средств на счете.

Поступления денежных средств в Бюджете денежных средств основываются:

1) на прогнозе объема продаж. Может использоваться регрессионный анализ для оценки влияния различных факторов на изменение объема продаж;

2) на прогнозе поступлений от продаж. Часть товарной продукции оплачивается сразу, а часть с отсрочкой. Следует учесть объем продаж в кредит, что предопределяется кредитной политикой фирмы.

3) на прогнозе поступлений от финансовой и инвестиционной деятельности (поступления в виде процентов, дивидендов, арендной платы, сумм от реализации оборудования).

Выплаты фирмы в Бюджете денежных средств определяются:

1) расходы по закупкам основываются на: а) расчете потребности фирмы в запасах с учетом скорости и времени их оборота; б) на прогнозе выплат поставщикам исходя из кредитной политики фирмы;

2) расходы по заработной плате основываются на прогнозе численности и средней заработной платы по подразделению, а также частоте выплат по заработной плате в течении периода;

3) расчет платежей по налогам основывается на определении базы налогообложения, ставок налогов и сроков выплат;

4) капитальные затраты определяются исходя из бюджетов капитальных вложений (объем инвестирования и сроки).

Таблица. Бюджет денежных средств

Для расчета основных статей бюджета денежных средств можно использовать вспомогательные рабочие таблицы.

Таблица 1. Расчет поступлений от продаж

Таблица 2.Расходы на закупку сырья

Таблица 3. Расходы на заработную плату

Другой базовой формой финансового планирования выступает отчет о прибылях и убытках. Основные статьи данной формы представлены в таблице.

Таблица. Отчет о прибылях и убытках

Данные параметры определяются исходя из расчета выручки, себестоимости, планов погашения долга, правил расчета налогооблагаемой прибыли.

Структура баланса предприятия как одна из форм финансового планирования представлена в таблице. Данные баланса позволяют изучить структуру активов и пассивов, рассчитать аналитические коэффициенты.

Таблица. Структура баланса предприятия

Корректировка баланса осуществляется за счет статьи краткосрочные кредиты. Если активы больше пассивов, то краткосрочные кредиты следует увеличить. Если активы меньше пассивов, то краткосрочные кредиты следует уменьшить.

Для определения остатков средств по статьям активов и пассивов используется балансовый метод.

Расчет потребности в оборотных средствах основывается на методах определения потребности в текущих активах.

Основные средства рассчитываются на основе плана капитальных затрат (сроки и сумма по приобретению оборудования). Величина основных средств отражается в балансе по остаточной стоимости.

Расчет сумм краткосрочных и долгосрочных обязательств основывается на графиках погашения долга.

Изменение уставного капитала предполагает изменение количества акций. Величина нераспределенной прибыли указывается на основе отчета о прибылях и убытках.

Тема: Банковское кредитование

1. Этапы процесса кредитования.
2. Кредитование фирм.