Ограничения применения теории паритета покупательной способности

Теория паритета покупательной способности — простая модель, объясняющая по-
ведение обменных курсов. С ее помощью мы имеем возможность истолковать
многие экономические явления, например снижение курса доллара по отношению
к немецкой марке или его повышение относительно итальянской лиры. Данная
концепция хорошо объясняет значительные изменения обменных курсов в период
гиперинфляции.

Однако теорию паритета покупательной способности нельзя считать вполне
совершенной. В частности, значения обменных курсов не всегда обеспечивают
постоянство реальной стоимости доллара в различных странах. Существуют и две
другие причины, ограничивающие ее практическое применение.

'лава 29. Открытая экономика: основные понятия

Первая из них состоит в том, что многие товары и услуги не представляют
■ штереса для широких кругов потребителей. Представьте, к примеру, что в Париже
слуги парикмахеров стоят значительно дороже, чем в Нью-Йорке. По этой причи-
не некоторые туристы избегают посещения парикмахерских салонов в столице
Франции, а некоторые парикмахеры переедут работать из Нью-Йорка в Париж. Одна-
ко такое поведение парикмахеров и клиентов, которое можно назвать своего рода
арбитражной операцией, скорее всего окажется недостаточным для того, чтобы
привести к выравниванию цен. Таким образом, отклонение от паритета покупатель-
ной способности может сохраняться, а за доллар (или франк) в Париже можно будет
получить меньше парикмахерских услуг, чем в Нью-Йорке.

Вторая причина, по которой концепция паритета покупательной способности не
всегда адекватна, состоит в том, что одни и те же популярные у населения
товары, производимые в разных странах, не всегда взаимозаменяемы. Например,
некоторые потребители предпочитают немецкое пиво, другие — американское.
Более того, вкусы любителей пива со временем могут меняться. Если популяр-
ность немецкого пива внезапно увеличится, рост спроса на него приведет к возра-
станию его цены. В результате в США за доллар (или за марку) можно будет
купить большее количество этого напитка, чем в Германии. Но, несмотря
на разницу цен на двух рынках, проведение арбитражных операций будет невоз-
можно, так как потребители считают качество немецкого и американского пива
несопоставимым.

Таким образом, как из-за того, что некоторые товары не имеют широкого
распространения, так и из-за того, что даже ходовые товары не всегда могут
быть с успехом заменены иностранными, концепция паритета покупательной
способности не всегда позволяет правильно установить значение обменных
курсов. В силу этих причин реальный обменный курс со временем изменяется.
Тем не менее теория паритета покупательной способности дает нам правильные
основы понимания процессов установления обменных курсов. Ее логика ба-
зируется на том, что по мере отклонения реального обменного курса от значе-
ния, предсказанного теорией паритета покупательной способности, у людей
появляется больше стимулов для перемещения товаров через границы. Даже
если силы, стремящиеся к установлению паритета покупательной способности,
не могут полностью зафиксировать значение реального обменного курса, их
действие дает основания полагать, что изменения этого значения будут несу-
щественными и проявляться только время от времени. Поэтому общие тенден-
ции изменений обменных курсов обычно верно отражают колебания уровней
цен внутри страны и за рубежом.

ПРОВЕРЬТЕ СЕБЯ
В последние 20 лет
в Испании была
высокая инфляция,
а в Японии низкая.
Что, по вашему
мнению, происходило
с обменным курсом
испанской песеты
к японской иене?

Заключение

В этой главе мы рассмотрели некоторые основные макроэкономические понятия,
используемые в анализе открытой экономики. Теперь вы знаете, почему чистый
экспорт государства должен равняться чистым иностранным инвестициям, а наци-
ональные сбережения — сумме внутренних и иностранных инвестиций. Вы позна-
комились с понятиями номинального и реального обменных курсов, а также с
выводами и ограничениями применения теории паритета покупательной способно-
сти, объясняющей установление обменных курсов валют.

Часть 11. Макроэкономический анализ открытой экономики

Знание макроэкономических переменных, о которых мы говорили в этой главе,
позволит нам начать изучение взаимодействия открытой экономики с другими страна-
ми мира. В следующей главе мы рассмотрим теорию, которая позволит объяснить, как
определяются эти переменные. Мы также узнаем, как различные политические собы-
тия могут влиять на состояние торгового баланса страны и обменный курс ее валюты.

Выводы

Чистый экспорт равен разности между стоимо-
стью отечественных товаров и услуг, проданных
за границей, и стоимостью иностранных това-
ров и услуг, приобретенных внутри страны.
Чистые иностранные инвестиции представляют
собой разность между стоимостью иностранных
активов, приобретенных резидентами, и стоимо-
стью отечественных активов, приобретенных
иностранцами. Так как каждая международная
сделка сопровождается обменом средств за при-
обретаемые товары и услуги, чистые иностран-
ные инвестиции экономики равны ее чистому
экспорту.

Сбережения могут быть направлены как на
внутренние инвестиции, так и на приобретение
зарубежных активов. Поэтому национальные
сбережения равны сумме внутренних инвести-
ций и чистых иностранных инвестиций.
Номинальный обменный курс представляет со-
бой относительную цену валют двух стран. Ре-
альный обменный курс определяет относитель-

ную цену товаров и услуг двух стран. Когда
номинальный обменный курс изменяется таким
образом, что на каждую национальную единицу
можно приобрести больше иностранной валюты,
говорят, что происходит повышение ее курса
или ее усиление. Когда номинальный обменный
курс изменяется таким образом, что на каждую
национальную единицу вы приобретаете меньше
иностранной валюты, говорят, что происходит
снижение ее курса, или ослабление.
В соответствии с теорией паритета покупатель-
ной способности доллар (или любая другая
иностранная валюта) должен предоставлять
возможность покупать на него одинаковое ко-
личество товаров во всех странах. Концепция
предполагает, что номинальный обменный курс
валют двух стран должен отражать соотноше-
ние уровней цен в этих государствах. Поэтому
страны с относительно высокой инфляцией име-
ют слабую валюту, а страны с относительно низ-
кой инфляцией — сильную валюту.

Основные понятия

Закрытая экономика

Открытая экономика

Экспорт

Импорт

Чистый экспорт

Внешнеторговый баланс

Положительное сальдо внешнеторгового баланса

Отрицательное сальдо внешнеторгового баланса

Нетто-баланс

Чистые иностранные инвестиции

Номинальный обменный курс
Повышение курса валюты
Понижение курса валюты
Реальный обменный курс
Паритет покупательной способности

Вопросы

1. Дайте определение чистого экспорта и чистых
иностранных инвестиций. Объясните, каким об-
разом эти величины связаны между собой.

2. Объясните связь между сбережениями, ин-
вестициями и чистыми иностранными инвес-
тициями.

3. Если японский автомобиль стоит 500 тыс. иен,
а автомобиль такого же класса, выпущенный
в Америке, — $ 10 тыс., чему будут равны номи-

нальный и реальный обменные курсы двух ва-
лют при условии, что за один доллар можно
получить 100 японских иен?

4. Объясните логику теории паритета покупатель-
ной способности.

5. Если ФРС выпустит в обращение избыточное
количество американских долларов, то как из-
менится количество японских иен, которое мож-
но будет получить за один доллар?

'лава 29. Открытая экономика: основные понятия

Задания для самостоятельной работы

'. Как повлияют на экспорт, импорт и чистый экс-
порт США следующие события?

а. Американский профессор искусствоведения
проводит летний отпуск, посещая европейские
музеи.

б. Парижские студенты толпами посещают ки-
нотеатры, где идет последний фильм с участи-
ем Арнольда Шварценеггера.

в. Американец приобретает новый автомобиль
Volvo.

г. Студенческий магазин Оксфордского уни-
верситета продал пару американских джинсов
Levi's.

д. Гражданин Канады, стремясь уклониться от
уплаты канадского налога с продаж, приоб-
ретает магазин на приграничной территории
США.

2. Подумайте над причинами, по которым в наши
дни широко ведется международная торговля
следующими товарами:

а. пшеница;

б. банковские услуги;

в. программное обеспечение для компьютеров;

г. автомобили.

3. Как следующие сделки повлияют на показатель
чистых инвестиций США? Определите, какие
из этих сделок относятся к портфельным, а ка-
кие к прямым инвестициям.

а. Американская компания сотовой телефонной
связи открыла офис в Республике Чехия.

б. Английская торговая компания Harrods про-
дает свои акции пенсионному фонду компа-
нии General Electric.

в. Японская компания Honda строит новый за-
вод в США.

г. Американский взаимный фонд Fidelity про-
дает имеющиеся у него акции компании
Volkswagen французскому инвестору.

4. Предполагая, что величина национальных сбе-
режений сохраняется постоянной, ответьте на
вопрос, как увеличение чистых иностранных ин-
вестиций повлияет на накопление отечественно-
го капитала?

5. Экономические разделы ведущих газет публи-
куют таблицы, содержащие сведения об обмен-

ных курсах валют. Найдите такую таблицу и
используйте ее данные для ответа на следую-
щие вопросы:

а. Данные таблицы отражают номинальные или
реальные обменные курсы? Дайте свои объяс-
нения.

б. Чему равен курс обмена доллара на немец-
кую марку и японскую иену? Вычислите курс
обмена марки на иену.

в. Если инфляция в США превысит в следую-
щем году инфляцию в Германии, повысится
или понизится курс доллара к марке?

6. Если валютный курс доллара снизится, кто вы-
играет, а кто пострадает? Приведите свои объяс-
нения.

а. Голландский пенсионный фонд, владеющий
государственными облигациями США.

б. Американские машиностроительные предпри-
ятия.

в. Группа туристов из Австралии, планирующая
поездку в США.

г. Американская фирма, желающая продать свою
собственность за границу.

7. Что произойдет с реальным обменным курсом
доллара США в следующих ситуациях? Дайте
свои объяснения.

а. Номинальный обменный курс доллара не ме-
няется, но цены в США растут быстрее, чем
заграницей.

б. Номинальный обменный курс доллара не ме-
няется, но цены в США растут медленнее,
чем за границей.

в. Номинальный обменный курс доллара пада-
ет, а цены в США и за границей не изменя-
ются.

г. Номинальный курс доллара падает, а цены в
США растут медленнее, чем за границей.

8. Назовите три вида товаров, для которых спра-
ведлив закон единой цены. Назовите три вида
товаров, на которые действие этого закона не
распространяется. Объясните свой выбор.

9. Банка газированной воды стоит в США $ 0, 75,
а во Франции 3 франка. Чему равен курс обме-
на доллара к франку при соблюдении паритета
покупательной способности?