Основные термины 1 страница.

Вопросы для обсуждения

1. В чем суть регулирующей функции государства? Какова основная цель государственного регулирования экономики?

2. Раскройте социально-экономическое содержание финансов и их функций.

3. Почему налоговые доходы являются преимущественной формой поступления средств в бюджет по сравнению с неналоговыми?

4. Что включает в себя понятие «бюджетный федерализм»?

5. Охарактеризуйте основные инструменты фискальной политики государства.

Задача

Государственные расходы на ВНП равны 500 у. е., налоги составляют 0, 4 Y, трансферты – 0, 2Y. Государственный долг страны 1000 у. е., ставка процента по государственному долгу 10 % годовых. Определите сальдо бюджета, если в стране создан ВНП в размере 2000 у. е.

Тесты

1. Что из нижеперечисленного не относится к видам благосостояния согласно теории экономического благосостояния:

а) экономическое благосостояние;

б) личное благосостояние;

в) общественное благосостояние;

г) государственное благосостояние.

2. Выберите элемент децентрализованных финансовых ресурсов:

а) прибыль;

б) государственные заимствования;

в) доходы государства;

г) налоги.

3. Прогрессивное налогообложение – это:

а) уменьшение налоговой ставки с ростом налоговой базы;

б) увеличение налоговой ставки с ростом налоговой базы;

в) когда налоговая ставка не изменяется.

4. Сумма превышения расходов государственного бюджета над его доходами носит название:

а) дефицит;

б) профицит;

в) сальдо;

г) государственный долг;

д) государственный кредит.

5. Что из нижеперечисленного не относится к инструментам фискальной политики:

а) государственные закупки;

б) налоги;

в) трансферты;

г) изменение ставки рефинансирования.

Литература

1. Экономическая теория: полный курс: учеб. / под ред. Т. В. Чечеловой. − 2-е изд., доп. и перераб. – М.: Книжный дом «ЛИБРОКОМ», 2010. – 448 с.

2. Финансы, налоги и кредит: учеб. / под общ. ред. И. Д. Мацкуляка. – М.: Изд-во РАГС, 2007. – 2-е изд., доп. и перераб.– 656 с. (Учебники Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации).

3. Экономическая теория: ключевые вопросы: учеб. пособие. – 4-е изд., доп. и перераб. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 224 с.

4. Экономическая теория. Экспресс-курс: учеб. пособие / кол. авторов; под ред.: А. Г. Грязновой, Н. Н. Думной, А. Ю. Юданова. – 5-ое изд., стер. – М.: КНОРУС, 2010. – 606 с.

5. Финансовое право в схемах с комментариями: учеб. пособие. – М.: Эксмо, 2005. – 272 с.

6. Курс экономической теории: учеб. – 4-е изд., доп. и перераб. – Киров: АСА, 2000 г. – 752 с.

7. Ефимова Е. Г. Экономика: учеб. пособие. – М.: МГИУ, 2005. – 368 с.

Глава 14

Денежно-кредитная система
и монетарная политика государства

14.1. Денежный рынок.

14.2. Рынок ценных бумаг.

14.3. Сущность, функции и виды кредита.

14.4. Банковская система.

14.5. Монетарная политика государства.

14.1. Денежный рынок

Деньги –это особый товар, спрос и предложение на который скла­дываются на специфическом денежном рынке.

Сущность денег проявляется в следующих функциях:

1) мера стоимости: суть ее состоит в выражении стоимостных пропорций различных товаров, т. е. выражается в цене товара. Цена – это денежное выражение стоимости;

2) средство обращения: деньги выступают в качестве посредника при обмене товаров;

3) средство накопления: продав свой товар, товаропроизводитель не обязан сразу же покупать другой товар. В этой функции отражена способность денег в любое время выступить как платежное средство;

4) средство платежа: ситуация, когда товаропроизводитель покупает необходимый ему товар, не продав своего собственного, т. е. совершает покупку товара в кредит;

5) мировые деньги: эту функцию выполняют деньги, признанные всеобщим (в рамках международных экономических отношений) платежным средством, всеобщим покупательным средством, материализацией общественного богатства.

В ходе развития общества менялись природа и характер денег. Принято выделять три основных вида денег: товарные, бумажные и современные кредитные деньги.

Товарные деньги: в качестве денег использовался определенный товар, который получил общее признание как средство обмена. У разных народов в разные эпохи это были: скот, меха, ракушки, соль и т. п. Затем на несколько тысячелетий функции денег монополизировали благородные металлы – золото и серебро.

Бумажные деньги – это надлежащим образом оформленные листки бумаги, выполняющие функции денег. Бумажные деньги – казначейские билеты – выпускались государством для покрытия государственных расходов; своей вещественной стоимости они практически не имели и наделялись государством принудительной силой хождения, т. е. были обязательны для приема во всех платежах и расчетах. Бумажным деньгам была свойственна неустойчивость, склонность к обесценению, так как они не связаны с потребностями товарооборота, а выпускались для финансирования государственных расходов. Сегодня в большинстве стран мира бумажные деньги ушли из обращения и господствующим видом денег стали кредитные деньги.

Кредитные деньги – это деньги, возникшие на основе развития кредитных отношений и отражающие взаимоотношения кредитора и заемщика. Они выпускаются в связи с кредитными операциями и обус­ловлены потребностями реального товарооборота, т. е. обеспечением кредитных денег служит реальный объем производства. Кредитные деньги в современном мире могут иметь вид наличных и безналичных денег.

Наличные кредитные деньги представлены банкнотами – неразменными на золото долговыми обязательствами государственных центральных банков. Банкноты не имеют принудительной силы хождения, они выпускаются в порядке кредитования товарооборота страны Центральным государственным банком и имеют товарное покрытие.

Безналичные кредитные деньги – это банковские депозиты (вклады) – деньги, которые существуют только в виде записей в бухгалтерских книгах банков (расчетные, текущие, сберегательные и т. п. счета физических и юридических лиц).

Компьютеризация банковского дела привела к возникновению электронных денег и кредитных карточек. Электронные деньги – это день­ги на электронных банковских счетах. Распоряжение этими деньгами осуществляется с помощью специального электронного устройства, позволяющего переводить деньги, осуществлять кредитные и платежные операции посредством передачи электронного сигнала без участия бумажных носителей.

Современным деньгам присущи следующие качества:

− приемлемость (всеобщее признание);

− удобство пользования (портативность, различимость, узнаваемость);

− делимость;

− способность к хранению;

− надежность против подделки;

− однородность (одинаковость покупательной способности независимо от вида денег – банкноты, безналичные деньги или разменная монета).

Следует отметить, что в экономической науке деньги рассматриваются не как отдельная категория, а как система, элементы которой обслуживают весь воспроизводственный процесс страны, включая и движение финансового капитала.

Под денежной системой следует понимать структуру и организацию денежного обращения в данной стране, исторически сложившуюся и законодательно закрепленную.

К основным элементам денежной системы относятся:

– национальная денежная единица;

– система кредитных и бумажных денег, разменных монет, которые служат законным средством платежа в наличном обороте денег;

– масштаб цен – денежная единица, зафиксированная как мера измерения стоимости товара или, иначе, зафиксированный денежный знак, взятый за единицу измерения стоимости товара (например: рубль, доллар, евро и т. д.);

– система эмиссии денег, то есть законодательно закрепленный порядок выпуска денег в обращение;

– институты денежной системы – государственные и негосударст­венные учреждения и организации, регулирующие денежное обращение в стране;

– все элементы денежной системы страны взаимосвязаны. Каждый из них выполняет свои специфические функции, одновременно взаимодействуя с остальными звеньями денежной системы;

– вся система денежного обращения может быть разбалансирована в случае, если даже один из ее элементов перестанет качественно выполнять свои функции. Вместе с этим на состояние денежной системы страны существенное влияние оказывают структура и количество денежной массы.

Денежная масса –это совокупность всех денежных средств, находящихся в хозяйстве в наличной и безналичной формах и выполняющих функции средства обращения и накопления.

Денежная масса состоит:

1) из активной части, т. е. денежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот;

2) из пассивной части, т. е. денежных накоплений, остатков на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами.

Отдельные виды денежных средств, обращающихся в стране, в соответствии с присущим им уровнем ликвидности объединяются в денежные агрегаты (М). Агрегат с более высокой степенью ликвидности является составной частью агрегата с более низким уровнем ликвидности. В результате образуется система агрегатов, каждый из которых характеризует определенный состав и структуру денежной массы.

Наиболее часто употребляются следующие агрегаты:

М0 – бумажные (банкноты) и наличные металлические (разменная монета) деньги в обращении (без кассовой наличности банков);

М1 – включает М0 и деньги на беспроцентных банковских счетах до востребования (текущие, расчетные счета предприятий);

М2 – состоит из М1, сберегательных счетов (процентные счета до востребования) и небольших срочных вкладов;

М3 – образуется из М2 и крупных срочных вкладов.

В некоторых странах используется еще один агрегат – L, который включает в себя М3 и некоторые виды высоколиквидных ценных бумаг (депозитные сертификаты, казначейские векселя).

Еще одним важным показателем, характеризующим количество денег в обращении, является денежная база («сильные деньги»), представляющая собой деньги, находящиеся под непосредственным контролем центрального государственного банка (наличные деньги в обращении и деньги на счетах коммерческих банков, в центральном государственном банке).

Денежные агрегаты позволяют определить количество денег, на­хо­дящихся в обращении. Но от чего оно зависит? Сколько денег должно быть в экономике?

Ответ на этот вопрос дает уравнение, сформулированное американским экономистом И. Фишером (1867–1947), согласно которо­му количество денег в обращении должно быть таким, чтобы соблюдался баланс между ними и стоимостью производимых в стране товаров и услуг с учетом их цен.

M × V = P × Q,

где M – количество денег (или денежная масса) в обращении;

V – скорость обращения денег (среднегодовое количество раз, которое денежная единица расходуется на приобретение товаров и услуг);

P – уровень цен (индекс средневзвешенных цен товаров и услуг);

Q – реальный объем национального производства.

Простые преобразования позволяют получить формулу количества денег, необходимых для экономики:

M = (P × Q): V = ВВП: V.

Из этой формулы ясно, что чем больше созданный в стране национальный продукт, тем больше денег должно находиться в обращении. С увеличением физического количества товаров приходится на­ращивать и денежную массу.

Количество денег в обращении непосредственно влияет на их стоимость. Современные деньги, в отличие от товарных денег, не имеют собственной стоимости. Наличные бумажные деньги – это просто лист бумаги, банковские вклады – это записи в бухгалтерских книгах банков. Что касается металлических денег, то их нарицательная стоимость всегда должна быть больше действительной (стоимости металла). Так что же такое стоимость современных денег?

Стоимость денег – это их реальная покупательная способность, т. е. то количество товаров и услуг, которое можно купить на денежную единицу. Этот показатель выражает фактическую стоимость (реальную стоимость) в отличие от нарицательной (номинальной) стоимости денег. Стоимость денег находится в обратной зависимости от массы денег в обращении. Чем больше денег находится в обращении, тем меньше их стоимость, и наоборот.

Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые хозяйственные агенты хотят использовать как платежные средства.

Выделяют три основные концепции спроса на деньги: количественную (классическую), кейнсианскую и современную.

Исторически первой является количественная теория спроса на деньги. Начало формирования этой теории связано с именем Д. Рикардо (1772–1823) – одного из основных представителей классического направления в экономической теории. Он доказывал необходимость поддержания строгого соответствия между объемом выпущенных в об­ращение банкнот и запасом металла. Право выпуска бумажных денег должно принадлежать единственному субъекту – государственному банку, призванному ограничивать эмиссию денег. Доказывалось, что стоимость бумажных денег гарантировалась их количеством.

Кейнсианская модель спроса на деньги является отражением ка­питалистической экономики 40-х гг. XX века – периода разрушительных кризисов, депрессии, снижения производства, доходов населения и потребительского спроса. Существенное значение в кейнсианской экономической теории отводится функции накопления денег и ее взаимосвязи с потреблением и инвестициями.

Кейнс считал, что количество денег, которое население желало бы хранить в денежной форме, определяется степенью их ликвидности. Именно поэтому он назвал свою теорию спроса на деньги теорией пред­почтения ликвидности.

По мнению Кейнса, три причины побуждают людей хранить часть своего богатства в форме денег, обладающих абсолютной ликвидностью:

– трансакционный мотив, возникающий из удобства использования денег в качестве средства платежа. Люди хранят деньги в целях осуществления сделок. При этом трансакционный спрос зависит от уров­ня доходов (с ростом доходов растет трансакционный спрос) и временного интервала между получением доходов;

– мотив предосторожности (мотив обеспечения безопасности), по­зволяющий осуществлять незапланированные расходы. В условиях неопределенности может возникнуть потребность в неожиданных пла­тежах. Если их не сделать, то это приведет к потерям, поэтому индивиды предпочитают иметь определенный денежный запас;

– спекулятивный мотив, обусловленный колебаниями рыночной конъюнктуры и желанием избежать потерь капитала, вызываемых хранением активов в форме ценных бумаг в периоды ожидаемого повышения процентных ставок.

Современная теория спроса на деньги отличается от теоретической модели Кейнса, отражая те изменения, которые произошли в денежно-кредитной и финансовой сферах рыночной экономики второй половины XX века.

Современная теория спроса на деньги:

– отвергает разделение спроса на деньги на основании трансакционных, спекулятивных мотивов и мотива предосторожности. Процентная ставка влияет на спрос на деньги, но лишь в следствие того, что норма процента представляет собой альтернативную стоимость хранения денег;

– рассматривает богатство как основной фактор спроса на деньги. В данном случае богатство – это денежные накопления, которые активно используются экономическим агентом и приносят доход (акции, облигации, процентные вклады, организация бизнеса и т. п.);

– включает и другие условия, влияющие на желание населения и фирм отдать предпочтение ликвидным активам (например, изменения в ожиданиях: при пессимистическом прогнозе на будущую конъ­юн­ктуру величина спроса на деньги будет расти; при оптимистическом – падать);

– учитывает наличие инфляции и четко разграничивает такие понятия как реальный и номинальный доход, реальную и номинальную ставку процента, реальные и номинальные величины денежной массы.

Совокупный спрос на деньги (Dm – money demand) формируется из:

- спроса на деньги как средства обращения (т. е. деловой, операционный, трансакционный, или спрос на деньги для совершения сделок);

- спроса на деньги как средства хранения стоимости (спрос на деньги как на активы, спрос на запасную стоимость или спекулятивный спрос).

Спрос на деньги как средство обращения – Dm(Q) – это спрос на деньги для осуществления покупок и платежей. Каждый экономический субъект в каждый данный момент времени должен располагать определенной суммой денег (денежными остатками), чтобы иметь возможность беспрепятственно совершать сделки. Домашним хозяйствам нужны деньги, чтобы покупать товары, оплачивать коммунальные услуги и т. д. Предприятиям нужны деньги для оплаты сырья, материалов, выплаты заработной платы и т. п.

Спрос на деньги как средство обращения прямо пропорционален реальному объему ВНП и уровню цен. Очевидно, что рост реального объема ВНП ведет (при прочих равных условиях) к росту доходов, что стимулирует большие расходы и больший спрос на деньги для сделок. Такая же прямая связь существует между деловым спросом и ценами. Известно, что покупательная способность денег измеряется количеством товаров и услуг, которые можно на них купить. Если цены растут, покупательная способность денег падает, и для того чтобы сохранить реальные доходы на прежнем уровне, денег потребуется больше.

Таким образом:

Dm(Q) = f (Q, p),

где Q – реальный объем валового национального продукта;

p – абсолютный уровень цен.

Рис. 14.1. Спрос на деньги как средство обращения

Кривая спроса на деньги для сделок вертикальна, поскольку спрос не зависит от уровня процентной ставки, а определяется номинальным ВНП.

Часть своих доходов люди сберегают, причем эти сбережения могут осуществляться либо в денежной форме (накопление наличных денег или средств на депозитных счетах), либо в виде различных финансовых активов (государственные ценные бумаги, акции, облигации и др.). Каждая из этих форм сбережений имеет свои преимущества. Деньги абсолютно ликвидны, но не приносят дохода. Ценные бумаги – менее ликвидны, но приносят доход. Спрос на деньги как средство хранения стоимости (как средство сбережения) – Dm(i) – зависит от предпочтения ликвидности.

Если экономические субъекты предпочитают иметь высоколиквидные активы – спрос на деньги растет, если менее ликвидные, но доходные – падает. В свою очередь, вопрос о том, как распределяют­ся сбережения между деньгами и неденежными активами, решается в зависимости от ставки процента (i). Если ставка процента повышается, то курс (рыночная цена) ценных бумаг падает, их доходность возрастает и экономические субъекты предпочитают сбережения в фор­ме неденежных активов – спрос на деньги как средство сбережения падает, и наоборот.

Отсюда: Dm(i) = f (i).

Графически спрос на деньги как средство сбережения представлен на рисунке 14.2, где Qm – количество денег, i – ставка процента.

Рис. 14.2. Спрос на деньги как средство сбережения

Спрос на деньги (запасная стоимость) находится в обратной зависимости от уровня процентной ставки, то есть чем выше ставка процента, тем ниже спрос на деньги как средство сбережения.

Таким образом, совокупный спрос на деньги зависит от реального объема производства, уровня цен и нормы ссудного процента. Эта зависимость описывается следующей формулой:

Dm = Dm(Q) + Dm(i).

Графически совокупный спрос на деньги может быть представлен на рисунке 14.3, где Qm – количество денег, i – ставка процента.

Рис. 14.3. Совокупный спрос на деньги

Кривая спроса на деньги имеет отрицательный угол наклона, так как при уменьшении ставки процента спрос на деньги возрастает.

Предложение денег (Sm – money supply) – это денежная масса в обращении, т. е. совокупность всех денежных средств, нахо­дя­щих­ся в хозяйстве в наличной и безналичной формах и обеспечиваю­щих обращение товаров и услуг в национальной экономике.

Рынок деньги не создает. Снабжение экономики деньгами – это функция государства. Непосредственный контроль за денежной массой и ее регулирование осуществляет центральный государственный банк.

Одной из черт современной денежной системы является разделение функций создания наличных и безналичных денег. Создание на­лич­ных денег – это функция центрального банка, безналичные же деньги создаются системой коммерческих банков в процессе кредитования хозяйства.

Коммерческий банк – это финансовый посредник, осуществляющий накопление временно свободных денежных средств (покупка де­нег) и предоставление их в кредит (продажа денег). Однако банки не имеют права выдавать ссуду на всю сумму имеющихся у них депозитов (вкладов). Часть своих депозитов банк обязан хранить в виде наличности или вкладов на беспроцентных счетах центрального банка. Минимальный размер вклада, который банк должен держать в центральном банке или иметь в наличности, называется обязательными резервами.

Величина обязательных резервов определяется на основании норматива (нормы) обязательных резервов (rr), устанавливаемого центральным банком в виде доли (процента) от депозитов банка.

На первый взгляд может показаться, что сумма обязательных резервов представляет собой своеобразный страховой фонд, из которого коммерческие банки могут черпать необходимые им средства в случае больших и неожиданных изъятий денег их вкладчиками. Однако это не так. Дело в том, что вклады в коммерческие банки в несколько раз больше, чем величина резервов, т. е. резервы являются частичными, поэтому при внезапных и крупных изъятиях вложенных средств наличие обязательных резервов не спасет коммерческие банки от банкротства.

Требование хранения части пассивов в виде резервов объясняется необходимостью контроля со стороны центрального банка за способностью коммерческих банков к кредитованию своих клиентов. Центральный банк как координирующий орган стремится предотвратить избыток или недостаток кредитных ресурсов и тем самым оказать необходимое воздействие на количество денег в обращении и на макроэкономическую ситуацию в целом. Фактические резервы банка, как правило, больше обязательных. Это превышение называется избыточными резервами. Они и являются источником ссуд.

Роль и значение банков в рыночной экономике связаны с их способностью в процессе кредитования создавать новые деньги (осуществлять безналичную эмиссию денег) и тем самым влиять на количество денег в обращении.

Выдавая ссуду и зачисляя ее на банковский счет заемщика, банки создают новые (безналичные) деньги.

Значительное изменение объема кредита и денежной массы вследствие небольшого изменения банковского депозита обусловлено возможностью банковской системы использовать для выдачи ссуд одни и те же деньги.

Коэффициент, характеризующий степень возрастания денежной мас­сы в результате прироста избыточных резервов, называется денежным мультипликатором (MRm). Денежный мультипликатор равен единице, деленной на норматив обязательных резервных требований (rr):

MRm = (1: rr) × 100 %.

Изменение норматива обязательных резервных требований отражается на величине массы денег в обращении: его увеличение сокращает количество денег, создаваемых банками, снижение – увеличивает.

Кроме значения норматива обязательных резервов, степень изменения общей денежной массы зависит от склонности хозяйствующих субъектов хранить наличные деньги вне банковской системы. Полный денежный мультипликатор, с учетом склонности населения иметь деньги в наличной форме, имеет вид:

MRm =(сс + 1): (сс + rr),

где rr – норматив обязательных резервов;

сс – доля наличных денег в общей массе денег (в %).

Чем больше денег находится вне банковской системы, тем меньше значение мультипликатора. Таким образом, степень конечного изменения денежной массы зависит от норматива резервных требований и про­порции, в которой деньги делятся на наличность и банковские депозиты.

Кривая предложения денег отражает зависимость количества денег в обращении от уровня процентной ставки (при неизменной денежной базе). Различают кратко- и долгосрочную кривую предложения денег. Для наиболее ликвидных денежных средств (агрегата М1) краткосрочная кривая предложения денег является вертикальной линией, так как денежный мультипликатор стабилен и не зависит от про­центной ставки. Для других агрегатов (М2, М3) она представлена на­клонной линией.

Долгосрочная кривая предложения денег отражает зависимость де­нежной массы от изменения процентной ставки при изменениях спроса на деньги. Вид кривой предложения денег зависит от тактических це­лей денежно-кредитной политики, проводимой Центральным банком.

Кривая предложения имеет вертикальный вид тогда, когда Центральный банк реализует цель поддержания количества денег на постоянном уровне и уверенно контролирует количество денег в обращении независимо от колебаний процентной ставки. Она представлена на рисунке 14.4а: по оси абсцисс откладывается величина предложения денег (Sm), а по оси ординат – процентная ставка r. Такая ситуация характерна для жесткой монетарной политики, направленной на сдер­живание инфляции.

Кривая предложения денег имеет горизонтальный вид тогда, когда целью монетарной политики является сохранение стабильности но­минального размера ссудного процента (рис. 14.4б). Достигается это путем фиксации учетной ставки Центрального банка и привязки к ней ставок коммерческих банков, а также операций на открытом рынке.

i i i

Sm Sm Sm

Qm Qm Qm